什麽是價值投資呢？作為價值投資的鼻祖格雷厄姆關於什麽是價值投資給出了這樣的定義:以深入分析為基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報，滿足這些要求的操作就是。
好在價值投資並不是壹個基於對於企業價值準確預測的投資行為。投資者只需要預測出企業價值的大概範圍即可。這是因為價值投資並不是如同買彩票那樣需要精確命中壹個具體數字，價值投資是以比價值更低的價格去買入股票。假定壹個投資者預測到壹個企業的價值在5000億-10000億之間，當他以3000億的價格去買入時，他賺錢的概率就很大。
我們應該如何進行價值投資？方法—：利用價格和價值的偏離去賺錢。這就是人們常說的賺市場的錢。在熊市低估時買入，在牛巿高估時賣出。就我看來，從技術難度或者說認知難度上看，這是較為容易的賺錢方式。畢竟去判斷壹個市場是在熊市還是牛市對於普通人來說還是相對容易的。但是從人性角度，這個方法並不容易被堅持。持有壹個長周期是對於人性很大的壹個考驗。
方法二：利用價值釋放去賺錢。這句話怎麽理解呢?我們說壹個企業今年的價值是5000億,這是基於對於未來現金流的折現，這裏面涉及到壹個折現率問題。假定企業未來每年的現金流不變，折現率為8%。那麽今年的5000億，明年則變成5400億。這多出的400億就是價值釋放的錢。這個方法相對要難很多，這是因為很多企業可能未來10年還在不斷創造價值，但是10年後就開始價值毀滅，而價值投資者很難有能力及意識判斷出企業已經走向價值毀滅。投資者在給企業做未來現金流折現時習慣性的將N年以後的壹個時間定義為企業的永續增長期。但是我們知道永續增長的企業是不存在的，而N年後開始價值毀滅這個行為才是永恒的。
方法三：賺市場錢和賺價值釋放錢相結合。格雷厄姆和巴菲特的安全邊際理論是將賺市場錢和賺價值釋放錢相結合的壹種應用。這樣做壹方面可以賺市場的錢，另外，即使對於基本面看錯了，也有賺到市場錢這個安全墊，投資者最終虧損可控。
安全邊際理論是針對價值投資者買入時利用市場而說的，對於賣出，格雷厄姆是強調了高估賣出，制定了壹個股債平衡策略。也就是說格雷厄姆很看重利用市場賺錢。巴菲特在賣出方面對於是否利用市場說的不多，更多強調了極度高估賣出。
國內的價值投資者多數為知名基金經理所洗腦，信奉價值投資者就是持股不動，去賺錢企業價值釋放的錢。基金經理的這個觀點滿足了很多價值投資者的懶惰思想，不去深入研究企業基本面，崇尚模糊的正確勝過精確的錯誤。殊不知模糊的正確是來自深入且深刻的認知。
基金經理希望基民持股不動，對於這個行為我們可以理解。哪個基金經理不希望基民長期持有基金，自己可以賺到管理費。對於基金經理自身，動態平衡玩的不亦樂乎。對於基民來說，如果是持有基金，那麽長期持有是可以接受的。因為基金經理自身在做高拋低吸、倉位平衡，基民享受結果即可。但是對於被基金經理洗腦的股民來說就比較慘了，長期持有的多數結果是虧損。而且往往是中短期盈利後長期收益縮水。究其原因，還是因為不懂企業價值，不懂企業發展、價值變化的規律。
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