壹種資產的估值水平高低可以用現金回報率來衡量。根據全球經濟數據網2018年10月的數據，我們統計了十個壹二線城市的年化租金收益率，結果幾乎全部在2%以下。從這壹角度來衡量，房地產估值明顯偏高。
房地產市場“短期看貨幣，中期看土地，長期看人口”。過去20年裏，國內人口增長疊加年輕人不斷湧入城鎮，對商品房形成巨大的需求量。往後看，年輕人口數量減少，疊加城鎮化速度減緩，將對商品房的剛性需求產生壹定的壓制。
雖然無法準確地預測未來的房價走勢，但我們可以預計，與過去十年相比，未來十年依靠房子抗通脹的性價比確實有所下降。而且由於當前房價高企，購買房產會占據居民的大量資金，造成家庭資產配置過於集中，本身也違背了分散化投資的理念。
那麽，除了房地產，還有哪些資產具備不錯的抗通脹屬性呢？
第壹是黃金等貴金屬。
金銀等貴金屬最大的特點就是保值，貨幣貶值之時黃金價格通常會上漲，同時當市場和政治風險加劇、避險情緒上升的時候，資金也會大量湧向這類資產。但目前的國際黃金由美元計價，金價與美元走勢高度相關，從壹定程度上來看，金價抗“美國通脹”更多壹些。
第二是優質股票。
持有股票，從表面看是持有了金融資產，但其實擁有的是股票背後的實物資產，因為股票代表了企業所有權，而企業的核心構成則是通過主營業務創造現金流的各項資產。真正優質的資產是保值的，其真實價值與市場上流通貨幣的多寡無關，所以，代表著優質資產的優質股票，從長期來看是保值的。
當然，壹些特殊行業板塊的股票抗通脹的效果更加突出，比如消費品、資源類、商業零售、農產品等行業的優質股票。
第三是通脹連結債券。
這類債券的本金會隨著通貨膨脹率進行調整，目的就是避免債券收益受到通貨膨脹的侵蝕，幫助投資者規避通脹風險。美國、英國、日本、加拿大等國政府皆發行有此類債券，我國香港也發行了香港政府通脹掛鉤債券，深受居民青睞。
財富面臨的最大敵人就是“通貨膨脹”，所以，我們在投資理財過程中，需要經常思考壹下，應該通過什麽途徑來應對通脹風險，保護家庭資產不受無形侵蝕。當然，每種解決方案也並非壹勞永逸，動態調整也很重要。
（文章來源：中國證券報）