什麽是回購交易？
國債回購交易，也稱國債的現先交易，是指進行國債回購交易的市場，即賣出債券，並附加條件，於壹定期間後，以預定的價格和收益，由最初出售者買回債券。還包括買入債券，於壹定期間後，以預定的條件和價格，再賣給最初出售者的反回購。回購方式可以提高債券經紀商經營國債的容量，提高對國債的需求，活躍交易，擴大國債市場規模，發揮國債融資功能。中央銀行也可以通過國債回購或反回購，調節或影響社會資金的流動量及短期利率的變化。下面以上交所為例向大家介紹國債回購交易業務如何操作：
壹、 回購交易業務的開通
1、會員單位所屬的上交所場內交易席位無須申請，即可開通國債回購交易。
2、會員單位所屬的異地交易中心或通訊站的交易席位，應通過交易中心或通訊站向上交所交易運行部提出國債回購業務開通申請，經交易運行部核準後方可開通國債回購交易。
二、 國債回購交易的品種
目前，上交所國債回購交易品種包括六個：分別為3天、7天、14天、28天、91天和182天，其交易代碼依次為：201000、201001、201002、201003、201004、201005。
三、 國債回購交易的申報
1、申報方向：融資方（資金需求方）為"買入"；融券方（資金拆出方）?quot;賣出"。
2、申報帳號：回購交易按席位進行清算交收，交易申報時可不輸入證券帳號或基金帳號。
3、報價方法：按回購國債每百元資金應收（付）的年收益率報價。報價時，可省略百分號（%）。
4、最小報價變動：0.005或其整數倍。
5、申報單位：以"手"為申報及交易單位，1手等於1000元面值。
6、最小交易單位：以面值10萬元（即100手）的標準為最小交易單位。
7、每筆申報限量：最大不得超過1萬手。
四、 回購交易的清算
1、實行"壹次成交、兩次清算"的辦法，即會員單位通過交易席位完成
申報並確認後。由上交所登記公司在成交日和購回日分別進行兩次電腦自動清算。在成交當日，對雙方進行融資融券成本清算並劃付有關傭金和經手費；在到期購回日，由上交所登記公司根據成交時的收益率計算出的購回價對雙方應收（付）數額直接進行自動劃付。回購交易清算時間與現券及股票清算時間相同。
2、兩次清算均由上交所登記公司根據電腦數據自動完成，會員單位只需在成交日和到期日按時接收清算數據並與客戶完成逐筆交割即可。
3、國債回購的購回價：如果借貸成本以100元面額（國債）予以固定，則購回價格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回購天數/360天，其中，年收益率即是成交日由交易雙方競價產生的某壹回購品種的場內掛牌"價格"。
五、 記帳式國債，用於回購業務須辦理確認程序
1、會員單位自營或代理若將記帳式國債用於回購業務，首先須將（自營或委托人）持有的"證券帳戶"或"基金帳戶"辦妥指定交易手續，並程序向上交所交易系統申報"回購登記"（申報代碼為799997）。
2、登記公司根據上述帳戶"回購登記"的申報，將該帳戶記帳式國債當日交易結束後的實際余額，按比例折合成標準券，相應記入各會員單位回購結算主席位的國債標準券帳戶。各會員單位當日即可將該帳戶記帳式國債用於回購業務。但如果該證券帳戶國債余額不足，則為賣空，登記公司根據現行規則，對賣空者實施欠庫扣款或強制平倉。
3、各會員單位以撤消"回購登記"，須用原登記帳戶在原指定席位向上交所交易系統申報"回購註銷"（申報代碼為799996）。
4、已進行"回購登記"的帳戶在回購業務未到期前，不得變更其指定交易所屬的證券營業部。若帳戶持有人申請變更"指定交易"，所屬證券營業部須審核帳戶持有人有無未了結回購業務及有關交易交收責任。
六、 國債回購交易的抵押券
上交所對回購交易抵押的國債現券，實行標準化管理，即不分券種，統壹按面值及其折算率計算會員單位的持券量及抵押券庫存。該抵押券也稱?quot;標準券"。
七、 現券折算成回購交易標準券的比率
上交所每季度，按照國債利率和上市國債的市場價格，對所有上市國債現券交易品種，計算並公布可用於回購業務的折算比率，並以此自動計算並調整會員單位席位標準券庫存的實際數量。
八、 債券結算席位連通與變更
為方便會員單位多個席位的債券及回購交易，會員單位可向登記公司提出辦理債券結算席位的連通變更（與股票指定交易的連通與變更不是壹個概念），並以壹個結算主席位合並計算債券庫存余額。
九、 國債回購交易費用
1、3天、7天、14天、28天回購品種成交，傭金分別按最高不超過回購成交金額的0.015%、0.025%、0.05%和0.1%收取，28天以上回購期品種成交，傭金收取標準統壹為最高不超過0.15%。
2、上交所對會員單位回購業務的經手費，按會員單位回購業務傭金標準的5%收取。