在我國是壹個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指壹切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中壹種權益資本。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的壹種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益***享，風險***擔的壹種投資方式。
風險投資的運作方式
風險投資壹般采取風險投資基金的方式運作。風險投資基金在法律結構是采取有限合夥的形式，而風險投資公司則作為普通合夥人管理該基金的投資運作，並獲得相應報酬。在美國采取有限合夥制的風險投資基金，可以獲得稅收上的優惠，政府也通過這種方式鼓勵風險投資的發展。
風險投資的六要素
風險資本、風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構成了風險投資的六要素。
壹、 風險資本
風險資本是指由專業投資人提供的快速成長並且具有很大升值潛力的新興公司的壹種資本。風險資本通過購買股權、提供貸款或既購買股權又提供貸款的方式進入這些企業。
風險資本的來源因時因國而異。在美國，1978年全部風險資本中個人和家庭資金占32%；其次是國外資金，占18%；再次是保險公司資金、年金和大產業公司資金，分別占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部風險資本的46%，其次是國外資金、捐贈和公***基金以及大公司產業資金，分別占14%、12%和11%，個人和家庭資金占的比重大幅下降，只占到了8%。與美國不同，歐洲國家的風險資本主要來源於銀行、保險公司和年金，分別占全部風險資本的31%、14%和13%，其中，銀行是歐洲風險資本最主要的來源，而個人和家庭資金只占到2%。而在日本，風險資本只要來源於金融機構和大公司資金，分別占36%和37%。其次是國外資金和證券公司資金，各占10%，而個人與家庭資金也只到7%。按投資方式分，風險資本分為直接投資資金和擔保資金兩類。前者以購買股權的方式進入被投資企業，多為私人資本；而後者以提供融資擔保的方式對被投資企業進行扶助，並且多為政府資金。
二、 風險投資人
風險投資人大體可以分為以下四類：
▲A 風險資本家。
他們是想其他企業家投資的企業家，與其他風險投資人壹樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。
▲B 風險投資公司。
風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金壹般以有限合夥制為組織形式。
▲C 產業附屬投資公司。
這類投資公司往往是壹些非金融性實業公司下屬的獨立風險投資機構，他們代表母公司的利益進行投資。這類投資人通常主要將資金投向壹些特定的行業。和傳統風險投資壹樣，產業附屬投資公司也同樣要對被投資企業遞交的投資建議書進行評估，深入企業作盡職調查並期待得到較高的回報。
▲D 天使投資人。
這類投資人通常投資於非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動。在風險投資領域，“天使投資人”這個詞指的是企業家的第壹批投資人，這些投資人在公司產品和業務成型之前就把資金投入進來。
三、 投資目的
風險投資雖然是壹種股權投資，但投資的目的並不是為了獲得企業的所有權，不是為了控股，更不是為了經營企業，而是通過投資和提供增殖服務把投資企業作大，然後通過公開上市（IPO）、兼並收購或其它方式退出，在產權流動中實現投資回報。
四、 投資期限
風險投資人幫助企業成長，但他們最終尋求渠道將投資撤出，以實現增殖。風險資本從投入被投資企業起到撤出投資為止所間隔的時間長短就稱為風險投資的投資期限。作為股權投資的壹種，風險投資的期限壹般較長。其中，創業期風險投資通常在7~10年內進入成熟期，而後續投資大多只有幾年的期限。
五、 投資對象
風險投資的產業領域主要是高新技術產業。以美國為例，1992年對電腦和軟件也的占27%；其次是醫療保健產業，占17%；再次是通信產業，占14%；生物科技產業占10%。
六、 投資方式
從投資性質看，風險投資的方式有三種：壹是直接投資。而是提供貸款或貸款擔保。三是提供壹部分貸款或擔保資金同時投入壹部分風險資本購買被投資企業的股權。但不管是哪種投資方式，風險投資人壹般都附帶提供增殖服務。風險投資還有兩種不同的進入方式。第壹種是將風險資本分期分批投入被投資企業，這種情況比較常見，既可以降低投資風險，又有利於加速資金周轉；第二種是壹次性投入。這種方式不常見，壹般風險資本家和天使投資人可能采取這種方式，壹次投入後，很難也不原提供後續資金支持。
風險投資的特征：
1，投資對象對為處於創業期(start-up)的中小型企業，而且多為高新技術企業；
2，投資期限至少3-5年以上，投資方式壹般為股權投資，通常占被投資企業30%左右股權，而不要求控股權，也不需要任何擔保或抵押；
3，投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上；
4，風險投資人( venture capitalist )壹般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務；
除了種子期(seed)融資外，風險投資人壹般也對被投資企業以後各發展階段的融資需求予以滿足；
5，由於投資目的是追求超額回報，當被投資企業增值後，風險投資人會通過上市、收購兼並或其它股權轉讓方式撤出資本，實現增值。
風險投資的特點：
風險投資是壹種權益資本（Equity），而不是借貸資本（Debt）。風險投資為風險企業企業投入的權益資本壹般占該企業資本總額的30％以上。對於高科技創新企業來說，風險投資是壹種昂貴的資金來源，但是它也許是唯壹可行的資金來源。銀行貸款雖然說相對比較便宜，但是銀行貸款回避風險，安全性第壹，高科技創新企業無法得到它。
風險投資機制與銀行貸款完全不同，其差別在於：首先，銀行貸款講安全性，回避風險；而風險投資卻偏好高風險項目，追逐高風險後隱藏的高收益，意在管理風險，駕駑風險。其次，銀行貸款以流動性為本；而風險投資卻以不流動性為特點，在相對不流動中尋求增長。第三，銀行貸款關註企業的現狀、企業目前的資金周轉和償還能力；而風險投資放眼未來的收益和高成長性。第四，銀行貸款考核的是實物指標；而風險投資考核的是被投資企業的管理隊伍是否具有管理水平和創業精神，考核的是高科技的未來市場。最後，銀行貸款需要抵押、擔保，它壹般投向成長和成熟階段的企業，而風險投資不要抵押，不要擔保，它投資到新興的、有高速成長性的企業和項目。
風險投資是壹種長期的（平均投資期為5－7年）流動性差的權益資本。壹般情況下，風險投資家不會將風險資本壹次全部投入風險企業，而是隨著企業的成長不斷地分期分批地註入資金。
風險投資家既是投資者又是經營者。風險投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業家，他們既是投資者，又是經營者。風險投資家在向風險企業投資後，便加入企業的經營管理。也就是說，風險投資家為風險企業提供的不僅僅是資金，更重要的是專業特長和管理經驗。
風險投資家在風險企業持有約30%的股份，他們的利益與風險企業的利益緊密相連。風險投資家不僅參與企業的長期或短期的發展規劃、企業生產目標的測定、企業營銷方案的建立，還要參與企業的資本運營過程，為企業追加投資或創造資金渠道，甚至參與企業重要人員的雇用、解聘。
風險投資最終將退出風險企業。風險投資雖然投入的是權益資本，但他們的目的不是獲得企業所有權，而是盈利，是得到豐厚利潤和顯赫功績從風險企業退出。
風險投資從風險企業退出有三種方式：首次公開發行（IPO，Initial Public Offering）；被其他企業兼並收購或股本回購；破產清算。顯然，能使風險企業達到首次公開上市發行是風險投資家的奮鬥目標。破產清算則意味著風險投資可能壹部分或全部損失。
以何種方式退出，在壹定程度上是風險投資成功與否的標誌。在作出投資決策之前，風險投資家就制定了具體的退出策略。退出決策就是利潤分配決策，以什麽方式和什麽時間退出可以使風險投資收益最大化為最佳退出決策。
風險投資家的十大謊言
1. “我喜歡妳的公司，但是我的合夥人不喜歡。”換句話說，就是“no”。這個項目負責人不過是想讓創業者們相信他是個好人，聰明人，能真正理解創業 者所做的壹切的壹個人；而“其他人”卻不是這樣，所以別怪罪於他。這是在推卸責任；別信他什麽其他合夥人不像他壹樣喜歡這個項目的胡言。他要真這麽喜歡，他壹定會投錢成交的。
2. “如果妳能找到其他VC先投錢，我們就跟。”換言之，“no”。就像壹句古老的日本諺語說得那樣，“如果妳姨有膽魄（註1），她就是妳叔了。”阿 姨當然沒有啦，所以這話是扯淡。說這話的風險投資家其實是說：“我們不看好這單生意，但是如果紅杉（Sequoia，註2）先投的話，我們也會跟風。”也就是說，壹旦創業者們不需要錢，風險投資家會樂意給他更多－－這話如同在說“壹旦妳看到Larry Csonka不再不寒而栗，我們就會幫妳對付他。”而創業者想聽到的是“如果妳找不到其他VC先投資，我們來投。”這才是壹個信任妳的投資人。
3. “先做起來給我們看看，然後我們再投資。”言下之意，“no”。這個謊言可以翻譯成“我不相信妳描繪的大餅，但是妳如果能賺大錢證明給我看，那麽 妳也許能說服我。但是，我不想告訴妳我不打算投資，因為我說不定判斷失誤，然後，老天，妳沒準還能搞定壹個財富500強客戶，那時候，我不就活脫脫象個混蛋了。”
4. “我們喜歡和其他風險投資商聯合投資。”這就好比太陽總會升起，加拿大人就是喜歡玩曲棍球那樣的規律，妳要相信風險投資家必是貪婪的。貪婪在風險 投資這個行當裏的意思是“如果這是個好項目，我就要壹人獨吞。”而創業者們想聽的正是“這輪投資，我們拿下了。我們不想要任何其他投資者的加入。”然後，創業者們的任務就是去說服他們為何其他投資者的加入能夠把蛋糕做得更大，而不是減少他們手裏的那塊。
5. “我們想要投資妳們這個團隊。”這句話沒講完。投資團隊是沒錯的，而創業者們聽到的意思就是“我們不會解雇妳們－如果我們投資全然是因為妳們，我 們又怎麽可能解雇妳們呢？”這可壹點兒不是風險投資家的意思。她的意思是，“只要事情進展順利，我們就會繼續對妳們這個團隊投資，但是如果情況不妙，我們 就會趕妳們走，有誰是不可或缺的呀。”
6. “我會放很多精力（原文是帶寬）在妳們公司上面。”也許他說的是自己辦公室裏的T3線，但決不是指自己的日程安排，因為他早就在十個董事會裏待著了。數壹下他得參加多少個董事會議吧。創業者應當假設壹個風險投資家每個月花在壹家公司上的時間在5-10個小時之間。就是這樣。面對現實吧。把董事會議盡量開得簡短點！
7. “這是張香草味的投資意向書。”根本不存在什麽香草味的投資意向書。妳以為每小時收費高達＄400的專業投融資律師，就是弄些標準化的投資意向書的嗎？如果，創業者們堅持要用冰淇淋的口味來形容投資意向書的話，唯壹適用的就是“崎嶇之路”口味這就是為什麽風險投資家除了離婚律師外，還需要每小時收費＄400的投融資專業律師的緣故。
8. “我們能幫妳敲開我們客戶公司的大門。”這是個雙重謊言。首先，壹個風險投資家不能總是在客戶公司為他人大開方便之門。坦率地說，他的客戶公司將 因此而討厭他。最糟糕的事情莫過於讓他來為妳引薦了。第二，即使風險投資家能為妳開方便之門，創業者們也不能太當真地期待那些公司會成為妳的忠實顧客－也就是說，有些東西頂多就是說說而已。
9. “我們喜歡投資創業初期的項目。”風險投資家真正幻想的是把1百萬美元投到投資前就已經值2百萬美元的公司裏去，然後持有這下壹個Google的 33%的股份。那才是早期創業投資呢。妳知道為什麽我們都對Google驚人的投資回報耳熟能詳嗎？和我們都知道邁克爾.喬丹是壹個道理：Google們 和喬丹們均是驚世罕見。如果他們普普通通，就沒人寫他們的故事了。如果妳透過現象看本質，就會發現風險投資家喜歡投資於成功團隊（註7, 比如Cisco的創始人），成功技術（註7, 比如榮膺諾貝爾獎的技術），和成熟市場（註7, 比如電子商務）上。我們是異常規避風險的，尤其是因為我們手裏的錢並不屬於我們自己。
10. 我正在夏威夷的星巴克裏寫這篇日誌。已經待了90分鐘了。沒帶電源插頭，所以我的PowerBook筆記本電腦快沒電了。妳可得喜歡我剛才講的九條謊言，直到老天爺送來由索尼Vaio團隊解救的新蘋果筆記本。
風險投資過程的幾個關鍵環節：
1、搜尋投資機會。
投資機會可以來源於風險投資企業自行尋找、企業家自薦或第三人推薦。
2、初步篩選。
風險投資企業根據企業家交來的投資建議書，對項目進行初次審查，並挑選出少數感興趣者作進壹步考察。
3、調查評估。
風險資本家會花大約六周到八周的時間對投資建議進行十分廣泛、深入和細致的調查，以檢驗企業家所提交材料的準確性，並發掘可能遺漏的重要信息；在從各個方面了解投資項目的同時，根據所掌握的各種情報對投資項目的管理、產品與技術、市場、財務等方面進行分析，以作出投資決定。
4、尋求***同出資者。
風險資本家壹般都會尋求其他投資者***同投資。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風險。此外，通過辛迪加還能分享其他風險資本家在相關領域的經驗，互惠互利。
5、協商談判投資條件。
壹旦投、融資雙方對項目的關鍵投資條件達成***識，作為牽頭投資者的風險資本家就會起草壹份“投資條款清單”，向企業家作出初步投資承諾。
6、最終交易。
只要事實清楚，壹致同意交易條件與細節，雙方就可以簽署最終交易文件，投資生效。
天使投資（ANGEL INVEST）指個人出資協助具有專門技術或獨特概念而缺少自有資金的創業家進行創業，熏並承擔創業中的高風險和享受創業成功後的高收益。或者說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的壹次性的前期投資。它是風險投資的壹種形式，在根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業可能提供的綜合資源。
而“天使投資人（Angels）”通常是指投資於非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動的投資人。在風險投資領域，“天使”這個詞指的是企業家的第壹批投資人，這些投資人在公司產品和業務成型之前就把資金投入進來。天使投資人通常是創業企業家的朋友、親戚或商業夥伴，由於他們對該企業家的能力和創意深信不疑，因而願意在業務遠未開展進來之前就向該企業家投入大筆資金，壹筆典型的天使投資往往只是區區幾十萬美元，是風險資本家隨後可能投入資金的零頭。
通常天使投資對回報的期望值並不是很高，但10到20倍的回報才足夠吸引他們，這是因為，他們決定出手投資時，往往在壹個行業同時投資10個項目，最終只有壹兩個項目可能獲得成功，只有用這種方式，天使投資人才能分擔風險。其特征如下：
1：天使投資的金額壹般較小，而且是壹次性投入，投資方不參與管理，它對風險企業的審查也並不嚴格。它更多地是基於投資人的主觀判斷或者是由個人的好惡所決定的。通常天使投資則是由壹個人投資，並且是見好就收。是個體或者小型的商業行為。
2：很多天使投資人本身是企業家，了解創業者面對的難處。天使投資人是起步公司的最佳融資對象。
3：他們不壹定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是您的鄰居、家庭成員、朋友、公司夥伴、供貨商或任何願意投資公司的人士。
4：天使投資人不但可以帶來資金，同時也帶來聯系網絡。如果他們是知名人士，也可提高公司的信譽。
根據美國資本主義的情況，壹般規定了天使投資人的總資產壹般在100萬美金以上，或者其年收入在20－30萬美金，依據妳的項目的投資量的大小可以供參考選些天使投資的種類，其種類包括：
1.是支票天使——他們相對缺乏企業經驗，僅僅是出資，而且投資額較小，每個投資案約1-2.5萬美元；
2.另壹種是增值天使——他們較有經驗並參與被投資企業的運作，投資額也較大，約5-25萬美元；
3.再壹種是超級天使——他們往往是具有成功經驗的企業家，對新企業提供獨到的支持，每個案的投資額相對較大，在10萬美元以上。根據具體的所有的拿到的項目資金選擇合理的對象，這是很關鍵的。