核準制是上市公司申請上市的壹種證券發行管理制度。發行人在申請發行股票時，除應充分披露企業的真實情況外，還應滿足相關法律和證券監管機構規定的必要條件。
證券監督管理機構有權駁回不符合規定條件的股票發行申請。證券監管機構對申請文件的全面性、準確性、真實性和及時性進行審查，同時對發行人的業務性質、財務狀況、經營能力、發展前景、發行數量和發行價格進行實質性審查，並據此對發行人是否符合發行條件作出價值判斷和是否核準申請的決定。
核準制要求主承銷商輔導發行人壹年後再向證監會申請發行股票。根據核準制的相關規定，企業只要符合條件就可以上市。
從2004年2月1日起，我國開始實行核準制下的保薦人制度。保薦人應當依法核查發行文件，並向中國證監會出具保薦意見。上市後，保薦機構和保薦人仍應負責持續督導。保薦制度、發行審核委員會制度和詢價制度構成了我國股票發行監管的制度基礎。？
審批制度的歷史進程
從1988開始，在我國，地方法規分別規定了證券發行審核的方法。
1992，中國證監會成立，開始在全國範圍內實施證券發行規模控制和實質審查制度。
1996之前，國家下達發行規模，將發行指標分配給地方政府和央企主管部門。地方政府或中央主管部門對本轄區或本行業申請上市的企業進行篩選，通過實質性審核後報中國證監會審批。在實施過程中，地方政府或中央主管部門盡量將有限的股票發行規模分配給更多的企業，導致發行公司規模小，公司質量差。
所以1996之後實行“總量控制、集中控制、限量上報”的辦法。即由地方政府或中央主管部門根據證監會事先下達的發行指標，對申請上市的企業進行審批，並向證監會推薦。中國證監會對上報企業預選資料進行審核，審核通過後，由地方政府或中央主管部門根據分配指標下達發行額度。審核不合格的，不能發放發行額度。企業獲得發行額度後，向中國證監會提交正式材料，由中國證監會最終核準是否批準企業發行證券。這是計劃經濟。
1998 65438+2月29日，NPC第九屆人大常委會第六次會議通過了《中華人民共和國證券法》，該法於7月29日起施行。
我國《證券法》第10條規定:“公開發行證券必須符合法律、行政法規規定的條件，並依法報國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門批準或者審批。未經依法批準或者審批，任何單位和個人不得向社會公開發行證券。”
《證券法》第165438條第1款規定“公開發行股票必須符合《公司法》規定的條件，經國務院證券監督管理機構批準，發行人必須向國務院證券監督管理機構報送《公司法》規定的申請文件和國務院證券監督管理機構規定的有關文件。”
《證券法》第11條第二款也規定“發行公司債券，必須依照《公司法》規定的條件報國務院授權審批的部門。發行人必須向國務院授權的部門提交《公司法》規定的申請文件和國務院授權的部門規定的有關文件。”
簡而言之，中國的證券發行審核制度根據證券的類型而有所不同:
1，股票發行采用核準制。
2.債券發行采取審批制。
目前，我國證券發行已經從配額制和嚴格的審批制走向了國際上普遍實行的核準制。
1999年9月16日《中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會條例》和2000年3月17日《中國證券監督管理委員會股票發行核準程序》相繼實施，加速了我國股票發行審核制度的市場化。在此基礎上，股票發行價格也采用市場定價方式，中國證監會不再限制股票發行市盈率。
註冊制，即證券市場證券發行的註冊制，是公司發行證券上市的制度，不同於核準制。
其特點是快進快出:註冊制下，證券發行審核機構只對註冊文件進行形式上的審核，不做實質性的判斷，即降低上市門檻；同時由中介機構即券商支持，對擬上市公司進行檢查，加強對欺騙中介機構的處罰力度；而且有降低退市門檻的規定。但是核準制的程序很多，上市退市的條件也很多。比如阿裏巴巴、JD.COM、拼多多等優質新興企業在國內很難上市，只能在國外上市，而壹些業績不佳的上市公司退市過程漫長。
核準制改為註冊制，市場生態將發生重大變化。優質企業容易上市，劣質企業容易退市。退出市場時，不能指望在高位套牢的資金在下壹輪牛市中釋放出來。所以對散戶的能力要求提高了，會淘汰壹部分散戶，擴大市場上機構基金和基金公司的規模。？
註冊制度的歷史
2065438+2006年3月1日，國務院對註冊制改革的授權將正式實施。
2020年6月9日，國務院發布《關於進壹步提高上市公司質量的意見》，提出“分步全面實施證券發行註冊制，支持優質企業上市”？
註冊制和核準制的區別。註冊制是指發行人在準備發行證券時，必須完整、真實、準確地向證券主管部門報告依法披露的各類信息並申請註冊...進行正式檢查。至於發行人的業務性質、發行人的財力、質量和發展前景、發行數量和價格等實質性條件，則不作為發行審核的要素..不做價值判斷。申請文件提交後，如主管機關無異議，申請在法定期限後自動生效。
核準制是指發行人在發行股票時，不僅要充分披露企業的真實情況，滿足相關法律和證券管理機關規定的必要條件，還要對發行人是否符合發行條件進行實質審查。
可以看出，形式審核(註冊制)和實質審核(核準制)的區別在於:
審計機關是否對公司價值做出判斷，是註冊制與核準制的劃分標準。實質審查有兩層含義:壹是行政機關對公開的真實性進行檢查和判斷，二是行政機關對公開的投資價值進行判斷。在股票發行中界定核準制時，壹般采用實質審查的第二層含義，即判斷公司證券的投資價值和風險。
總結註冊系統的作用。註冊制下，新股發行速度加快，可以解決以往核準制下量化發行的弊端。
在註冊制下，上市的門檻降低，允許未盈利的高科技企業在中國上市，如百度和拼多多。
在註冊制下，監管部門只監管申報企業申報的真實性，企業的質量由市場決定。