最近有壹個概念在市場上開始火爆起來，第三代半導體。我們首先了解壹下這是什麽東西吧。第壹代半導體材料主要是指矽（Si）、鍺元素（Ge）半導體材料。從最早期的晶體管到後來的集成電路，大量使用了這些材料。第二代半導體材料主要是指化合物半導體材料，如砷化鎵（GaAs）、銻化銦（InSb）；三元化合物半導體，如GaAsAl、GaAsP；還有壹些固溶體半導體，如Ge-Si、GaAs-GaP；玻璃半導體，如非晶矽、玻璃態 氧化 物半導體；有機半導體，如酞菁、酞菁銅、聚丙烯腈等。由於性能優異，主要用於高頻高速高功率等高性能元器件。 第三代半導體材料主要以碳化矽（SiC）、 氮化鎵 （GaN）、氧化鋅（ZnO）、金剛石、氮化鋁（AlN）為代表。相較前兩代產品性能優勢顯著，憑借其高效率、高密度、高可靠性等優勢，在新能源 汽車 、通信以及家用電器等領域發揮重要作用，成為業內關註的新焦點。
說道半導體基金，就不得不說壹個基金經理，就是諾安基金公司蔡嵩松。他是壹個非常特殊的基金經理，其特殊在幾個地方，第壹是學歷高，博士；第二是從業年限短，進入基金公司是2017年11月，1年多壹點的時間就從研究員變身基金經理；第三是業績優秀，名下管理的2個基金從接手到現在凈值壹路飄紅。
從以上數據來看，這絕對是壹個優秀的基金經理，雖然從業年限不長，但是表現出來了他良好的管理能力，在過去的壹年半左右的時間內，基金凈值都出現了1倍以上的增長。但是為什麽我們文章的標題卻寫成了不能買這個基金呢？
原因很簡單，我說不能買，是因為風險問題。有壹個基金經理，在自己基金的半年報當中，有這麽壹段話，我覺得特別的精彩，不妨咱們引用壹下。他說：“ 散戶入場可以從市場的成交量和基金發行火爆中感受出來。其實流入的量不是不是問題，速度才是問題。最近聽說壹支硬核成長類產品，基金經理從業才三年，做投資僅壹年，規模從去年的十幾億迅速膨脹到當前的近兩百億，且大部分規模是今年二季度流入的，該產品基本上全倉半導體。我不禁陷入深思，雖不免有葡萄好酸之嫌，但是這樣真的好嗎？從 歷史 統計可以清楚看到，投資股市的盈利分布也是遵從二八甚至壹九原則，壹定是很少部分人賺錢，絕大部分人買單。很不幸的是，每個人都覺得自己是極少數人。 ”
雖然真的有些人會覺得這是吃不著葡萄說葡萄酸，但是我們仔細看看蔡嵩松管理的基金持倉，就會發現這位基金基金所言非虛。
不難看出，基本上都是半導體產業，而如果妳們還記得蔡嵩松的從業經歷，最初的工作都是從事的電子技術相關研究，現在是否就不難理解為什麽他如此持倉了吧？集中持倉之後，實際上這個基金已經變成了某個主題基金，而不是原本的成長或者靈活配置基金了，特別是當規模越來越大而且持倉過於集中的時候，壹旦發生板塊的調整，後果是什麽大家都可以想得到。
歷史 上有沒有相關的例子？最有名的例子，莫過於任澤松。2013年，市場表現其實壹般，但是那壹年任澤松管理的中郵戰略新興產業基金回報高達80.38%壹舉奪魁。那壹年，他從業僅僅5年，和蔡嵩松現在的狀況頗為類似。他的投資風格也很鮮明，就是重點配置環保、新壹代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源 汽車 等行業。當時有人認為成長股風險太大不適合投資，然而中郵戰略新興產業的傲人業績給這些聲音強力回擊。2014中郵戰略新興產業年內漲幅為57.29%，躋身同類排名前十分之壹。2015年，其管理的中郵戰略新興產業混合、中郵核心競爭力混合全年回報率分別為106.41%、100.96%。他管理的龍頭產品中郵戰略新興產業混合成立於2012年6月的基金，從創下凈值最低點的12月1日至2015年6月12日A股到達最高點5178.19點，以705.9%的凈值增長率領跑公募行業，領先排名第二的銀河主題策略超過150%！
可是正所謂成也蕭何敗也蕭何，正是因為他把所有的寶都押到了成長股，而這些公司多數都是以講故事為主，並沒有辦法實際兌現大家期待的業績，加上連續踩雷樂視網、爾康制藥和宣亞國際等多只股票，最終業績崩塌，他本人也黯然離開公募基金行業。
中國有句老話，木秀於林風必摧之，特別是對於年輕的基金經理來說，有沖勁有激情有想法都是好事，但是只知道猛打猛沖而不知道控制風險，乃是投資大忌。在投資這個行業來說，年紀越大越值錢，原因就在於見多識廣，知道如何規避風險。不經歷過幾次完整的牛熊市，怎敢輕言股市走向呢？投資永遠需要如履薄冰，而不是頭腦發熱。
更何況我們很早做過統計，真正優秀的基金經理，實際上年化收益率都在10%--20%之間的水平，也就是說，如果壹個基金經理他的業績目前遠遠超過這個數，未來的很多年，買他所管理基金的投資者，大概率需要為之前的優秀而買單。