在能源結構轉型的背景下
稀土需求空間打開
稀土在下遊應用廣泛，主要包括永磁材料、催化材料、電池合金玻璃拋光粉和添加劑。受益於下遊新能源汽車和電子行業的快速發展，稀土永磁材料在全球稀土消費中占比最高，占35%。
中國稀土永磁材料產量逐年增加，居世界第壹，是國際市場上最重要的生產國之壹。數據顯示，我國稀土永磁材料產量從2015年的134700噸增長到20210年的213300噸，年復合增長率為7.96%。
從供給端看，2022年，工信部和自然資源部稀土開采指標為265438+10萬噸，同比增長25%；冶煉分離指標20.2萬噸，同比增長24.7%。根據按需投放原則，中信證券預計2023年全年指標增長區間為20%-30%。
需求方面，新能源汽車產銷繼續高速增長，消費電子、空調、風力發電等下遊需求進入傳統旺季。在工業電機和工業機器人的支持下，稀土產業鏈相關企業開工率有望在5438年6月+2月保持高位。
從中長期來看，Jost Sullivan預測2025年全球稀土永磁材料產量為31.02萬噸，中國為284200噸，占全球產量的91.62%。2021至2025年，全球稀土永磁材料產量CAGR為8.05%，中國為8.56%。平安證券認為，在當前全球能源結構轉型的背景下，稀土永磁材料將是打開稀土需求空間的主要增長極。
政策支持稀土產業發展
近年來，中國有關部門制定了壹系列相關法律法規和政策，對產業發展進行規劃和扶持。國家發改委發布《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》，將稀土功能材料列為新型功能材料產業。工信部發布的《稀土管理條例(征求意見稿)》對稀土開采和冶煉分離實行總量指標管理；鼓勵和支持采用環保技術和工藝回收含稀土的二次資源。
與此同時，稀土企業的兼並重組也在繼續推進。202112，由中國鋁業、五礦集團、贛州稀土集團組成的中國稀土集團誕生，南北呼應，塑造了壹南壹北兩大稀土集團新格局。
很多概念股前三季度表現不錯。
今年以來，稀土永磁指數跟隨大盤寬幅震蕩，近期連續五天下跌。據證券時報、數據寶統計，6月165438+10月以來，指數橫盤震蕩，累計漲幅0.11%。概念股中，米龍科技累計漲幅居首，達到30.82%；隨後，中國稀土、中鋼天元漲幅超過10%。
稀土板塊最新整體估值24.22倍，分位數處於0.46%的低位。10股最新滾動市盈率低於該值，其中不乏北方稀土、廈門鎢業、橫店東米等行業龍頭。從機構關註度來看，金立永磁、北方稀土、橫店東磁是三只值得關註的股票，參與評級的機構數量分別為19、17、10。
金立永磁是中國高性能永磁材料的龍頭企業。目前公司擁有2.3萬噸高性能釹鐵硼永磁坯料的產能，計劃2025年產能達到4萬噸，產能占比27.79%。此外，公司還在3C和稀土回收領域積極布局。中泰證券表示，公司產品結構不斷優化，產量穩步釋放。隨著新能源汽車成為下遊最大的應用領域，公司未來發展可期。
前三季度，無論是上遊稀土供應商，還是下遊磁性材料企業，都有不錯的表現。稀土龍頭北方稀土實現凈利潤46.365438億元，同比增長47.07%；中國稀土凈利潤3.68億元，同比增長85.99%。下遊磁材企業中，龍頭橫店東磁凈利潤654.38+0.208億元，同比增長36.42%；金立永磁凈利潤6.87億元，同比增長95.41%。此外，聖鑫鋰能、中科三環、中色股份的凈利潤表現也較為突出。
行業龍頭收到北方的資金和融資資金* * *加倉。
壹些稀土永磁股票受到外國投資者的青睞。據數據寶統計，截至6月65438+2月21，北上資金持有21只稀土永磁股票。其中，金立永磁、廈禾鎢業、和盛資源持倉量占流通a股比例居前，依次為3.93%、3.48%、3.14%；盛新鋰能、北方稀土、中色股份的持倉量也占到流通a股的2%以上。
10結束以來，有多只稀土資源股被北上資金增持。北上資金對中色的持倉漲幅最大，最新持倉較10期末上漲205.58%；寧波雲升緊隨其後，漲幅為85.67%；此外，橫店東慈、盛鑫鋰能增倉超過10%，也不同程度增持了中國稀土和北方稀土。多家磁材公司被北上資金減持，中鋼天元、銀河磁鐵、中科三環等股票減倉幅度超過50%。
同時，融資資金也看好稀土永磁。截止6月5438+2月21，融資資金買入中國稀土216萬元，北方稀土2.08億元。下遊磁材企業也獲得融資註資，其中金立永磁獲得融資買入凈額654.38+0.54億元；正海磁材和中鋼天元分別為7700萬元和7500萬元。
北方稀土、中國稀土、包鋼股份三只資源股被北方資本和融資資本雙雙增持。
2023年，稀土產業鏈利潤有望持續釋放。
多家機構看好稀土永磁行業未來發展。中信證券表示，隨著下遊需求的快速增長，稀土價格可能高位運行，產業結構有望繼續優化，稀土永磁行業集中度可能進壹步提高。在供需和政策的大力支持下，預計產業鏈利潤將穩步推進，2023年稀土價格中樞將繼續穩中有升，產業鏈利潤有望繼續釋放。
華寶證券認為，稀土行業處於快速整合階段，龍頭效應將更加顯著；稀土原料向全產業鏈布局也是未來的發展方向。享受低成本資源，把握磁性材料利潤，具有很強的競爭力。
平安證券認為，在國內總量控制、海外增量有限的背景下，隨著高端需求空間的進壹步打開，預計未來2-3年全球稀土短缺仍將持續，稀土價值有望長期維持高位。
據數據寶統計，根據三家及以上機構的壹致預測，五只稀土永磁概念股全年凈利潤有望翻番。盛鑫鋰電凈利潤增速排名第壹，達到665，438+00.13%，其稀土產品主要應用於永磁材料、催化劑、硬質合金等領域。公司近期引入比亞迪為戰投，後者全額認購4663.09萬股，成為公司第三大股東，持股比例為5.11%。此外，中國稀土、和盛資源、中科三環、金立永磁凈利潤增速超過100%；2021凈利潤行業排名第壹的北方稀土，今年預計繼續增長30.85%。