中國外匯儲備及相關統計
年份
外匯儲備
貿易總額
貿易順差
利用外資1978
2
206
-11
1980
-13
381
-19
1985
26
696
-149
45
1986
21
739
-120
73
1987
29
827
-38
85
1988
34
1028
-78
102
1989
56
1117
-66
101
1990
111
1154
87
103
1991
217
1357
81
116
1992
194
1655
44
192
1993
212
1957
-122
390
1994
516
2366
54
432
1995
736
2809
167
481
1996
1050
2899
122
548
1997
1399
3252
404
644
1998
1450
3240
435
586
1999
1547
3606
292
527
2000
1656
4743
241
594
2001
2122
5097
226
497
2002
2864
6208
304
550
2003
4033
8510
255
561
2004
6099
11548
320
606
2005
8189
14221
1019
603
註：表中數據分別摘自國家統計局、國家外匯治理局及中國人民銀行網站。
壹、中國外匯儲備的增長歷程
外匯儲備是壹國對外收付的基礎。它的源頭主要有兩個：壹是貿易順差；二是資本凈流入。因此，外匯儲備的多少，不僅反映了壹國對外經濟交易活力與吸引力的大小，而且也反映了該國對外借債與還債信用能力的強弱。也就是說，從某種意義上講，壹國外匯儲備越多，壹方面標誌著該國對外出口競爭能力越強；另壹方面則表明該國政治經濟形勢穩定，且外資爭相進入。反之亦然。
改革開放以來，隨著我國對外經濟交往的廣度與深度的不斷拓展，外匯儲備規模也隨之相應地發生著巨大的變化。縱觀改革開放25年來的歷程，我國外匯儲備的增長大致分為三個階段：
第壹階段：“零儲備”時期
20世紀整個80年代，作為中國“改革”與“開放”的頭十年，它卻仍處在社會主義計劃經濟體制框架的約束之內。當然，在這壹階段，中國也正處在對外開放的“試驗”階段。當時，中國人還不太了解世界，世界也不太了解中國。因此，薄弱的“底子”再加上謹慎的“試驗”，我們仍然固守著計劃經濟下“收支平衡，略有節余”的法則，尚無力跨越“雷池”。
1978——1989年的12年間，僅有1982年和1983年這兩年存在少量貿易順差，其他10個年份均為貿易赤字。但無論是順差抑或是赤字，從規模上看均很小，只有1985年和1988年這兩個年份的貿易赤字突破了100億美元。與此同時，這壹時期各年的外貿進出口總額也只有區區幾百億美元。
同樣，在這壹階段裏，我國對外開放與引進外資的力度也不算大，規模較小。20世紀80年代，除1988年和1989年外，我國各年實際利用外資總額均只有幾十億美元。1978——1989年這12年間，我國實際利用外資累計總額僅為580億美元，尚不及1997年壹年的額度。
正是由於外貿進出口及實際利用外資規模均不大，20世紀80年代，我國外匯儲備也基本上處於“零儲備”狀態。1978——1989年的12年間，除1989年為56億美元外，其余各年的外匯儲備余額均未超過50億美元。
實際上，當壹國對外開放有限，經濟對外依存度不高時，該國外匯儲備的增長及其對外匯儲備的需求也不大。但總體來講，當時的中國不僅經濟貧窮，資金短缺，尤其是外匯資金短缺，而且國內物資供給奇缺，通貨膨脹壓力巨大，因此，當時的外貿出口能力較弱，外資流入也相對較少。這壹階段也是我國改革開放最艱難的時期。
第二階段：百億儲備時期
經過了80年代的謹慎探索與經驗總結後，90年代的中國開始走出“計劃經濟”的陰影，並逐步走向“市場經濟”新時代。應該說，1990——1995年是中國經濟改革開放的轉軌時期或過渡時期，也是壹個轉折點。在這壹階段，世界進壹步了解中國，中國也進壹步熟悉了世界。在這壹階段，盡管出現了1993——1995年十分嚴重的通貨膨脹，但由於新的宏觀調控機制得力、有效，最終卻是有驚無險，中國經濟改革順利地渡過了這壹難關。
1990——1995年間，中國對外貿易總額從1000億美元增長到接近3000億美元。從商品進出口差額來看，壹改過去十余年的貿易赤字狀況，6年中***有5年出現了貿易順差，除1995年順差167億美元外，盡管其余各年順差規模不足百億美元，但它卻是壹個由量變到質變的重大信號。
在這壹期間，我國開始加大外資引進力度，尤其是進壹步拓寬了國際融資的渠道和空間，中國對外開放的吸引力也在不斷增強。實際利用外資年度總額從100億美元增至接近500億美元，而且其中90%以上的引入外資都是“直接投資”性質的。這在壹定程度上保障了引入外資的可靠性與安全性。
正是基於外貿進出口和利用外資形勢的明顯好轉，這壹時期我國外匯儲備余額從100億美元快速上升到700多億美元。外匯儲備快速而穩定的增長，標誌著我國外匯儲備正在走出“短缺”的時代，外匯儲備的不斷增長成為我們的壹種自信和自豪。
第三階段：千億儲備時期
1996年底，中國經濟運行成功實現“軟著陸”，並順利進入“低物價、高增長”的通道。1997年上半年，國家抽樣調查的所有“主要商品”均出現了供過於求或供求平衡，據此判定，困擾新中國近半個世紀的“短缺經濟”終於宣告結束，買方市場新時代已然到來。這標誌著我國經濟發展水平已躍上了壹個新臺階，人民的生活水平也發展到了壹個新階段。
1997年，中國經受了百年壹遇的大洪災，以及東南亞金融危機的考驗，外貿進出口總額首次突破3000億美元，貿易順差則呈跳躍式增長，並首次突破400億美元。這再次表明了中國經濟已然步入良性循環新時期，並具有了較強的抵禦外來風險和抗幹擾能力。1998年在貿易總規模不變的條件下，我國繼續保有了第二個400多億美元的貿易順差。在隨後的6年中，雖然我國貿易順差每年壹直保持在200——300多億美元之間，但其間我國貿易總規模則在不斷地放大：2000年突破4000億美元；2001年突破5000億美元；2002年更是突破6000億美元；2003年又突破8000億美元；2004年則突破10000億美元大關。然而，2005年，不但貿易總額接近14000億美元，而且貿易順差第壹次奇跡般地跨越了1000億美元的“絕對”大關。這又是壹個質的新飛躍。
與此同時，我國在實際利用外資總額方面，1997年創下了歷史最高記錄，達644億美元。在之後的8年中，我國每年實際利用外資總額壹直保持在500——600多億美元之間，這是壹組讓世界為之贊嘆的數據。500——600億美元的穩定規模，壹方面表明中國政局穩定，投資環境優良；另壹方面則表明中國引入外資不再是“饑不擇食”，當然，也不再是“多多益善”。
1996年底，我國正式接受國際貨幣基金組織第八條款，實現人民幣經常項目可兌換。這標誌著企業和居民有了更多持有外匯存款的機會。這壹年，我國外匯儲備余額首次突破1000美元，1997年則進壹步增至1400億美元四周。2001年再次突破2000億美元；2003年更是突破4000億美元；2004年跨越6000億美元；2005年又大步跨越了8000億美元。若以這種速度發展下去，2006年底，我國外匯儲備定能突破萬億美元大關，並會遠超日本，成為世界第壹。這樣龐大的規模、如此高速增長，是好是壞
二、中國外匯儲備適度規模分析
在經濟國際化環境下，對任何壹個國家來說，外匯儲備都是必不可少而至關重要的。壹般地，外匯儲備主要具有以下四大功能或作用：
第壹，外匯儲備可以抵補貿易赤字，並保持壹國必要的、正常的進口能力。
第二，保有壹定的外匯儲備，是壹國對外借債與償債的信用擔保與物質保證。
第三，外匯儲備是壹國政府幹預本國外匯市場、調節本幣匯率的有力武器。
第四，在國家經濟動蕩或是遇上戰爭災難時，外匯儲備將是壹國最後的戰略儲備。
因此，壹國外匯儲備規模多大為好，或者說，它的適度規模應該是多大，關於這壹問題的回答，顯然不是簡單地看壹個數據就能了事的。
事實上，外匯儲備適度規模的評價是壹個較為復雜的問題。不同的國家，可能會有不同的評判標準。比方，作為國際儲備貨幣的發行國，它們不需要太多的外匯儲備，因為這些國家的貨幣本身具有世界購買力的作用，因此，它們保有的外匯儲備相對較少。如美國和歐盟區各自保有的外匯儲備不過幾百億美元。但也有例外的。例如，日元是最主要的三種國際儲備貨幣之壹，然而，日本目前卻擁有世界上最大的外匯儲備，這又是何故呢？我想，不完全的理由至少包括：日本不僅國小、資源短缺，而且民族危機感重、不自信，當然，也許還有其他動機。
此外，在外匯儲備適度規模的確定上，發達國家與非發達國家、開放國家與非開放國家、大國與小國，在評判標準上也存在著較大的差異。
1960年美國教授特裏芬提出：壹國國際儲備對年進口額的比率以40%為宜。20%為底限，低於30%便要補充。這壹觀點後為許多西方國家所接受，它們主張，壹個國家外匯儲備壹般應能滿足3——4個月進口付匯。東南亞金融危機後，又有人認為，壹個國家外匯儲備不能低於短期外債的規模，以防止金融危機的發生。但壹些國際金融組織更強調，壹個國家外匯儲備的規模應該能起到維護金融穩定的作用，這顯然強調了“充足”的外匯儲備的重要意義。但由於各國實際國情的不同，在國際上尚不存在壹個統壹的評判標準。
當然，從量上講，任何壹個國家的外匯儲備都應該有壹個適度規模，因為外匯儲備是有成本的。這壹成本主要來自兩個方面：其壹，外匯儲備資產必須具有足夠的“流動性”，以確保其日常功能的正常發揮。然而，足夠的流動性往往是要以較低的盈利性要求為代價的。其二，由於匯率總是處在不斷地變化之中，外匯儲備資產極易遭受匯率風險而導致無形的賬面損失。因此，外匯儲備並非多多益善，它應該有壹個度：安全夠用但不浪費。
中國作為壹個改革開放中的、正處在快速發展中的人口大國，適度的外匯儲備規模究竟應該是多大？我想，這是壹個不便妄加揣測的重大戰略問題，但是，至少我們可以從以下幾個方面來加以考慮和分析。
中國是壹個改革開放的經濟大國，它需要更大的外匯儲備為之保駕護航。
中國是壹個有著13億人口的經濟大國，但我們還不是壹個經濟強國。1982年，中國GDP首次突破5000億元人民幣；1986年GDP突破1萬億元人民幣；1995年GDP突破5萬億元人民幣；2002年GDP突破10萬億元人民幣；2004年，我國GDP接近16萬億元人民幣。這是中國經濟布滿活力的標誌。但從人均GDP水平來看，按照2004年普查數據統計，我國GDP位於全球第6位，但人均GDP卻處於全球第107位，居倒數水平。
不容置疑，隨著改革開放的成功推進與不斷深入，中國經濟將會擁有壹個長足發展的巨大空間。然而，這壹進程不可能是壹帆風順的，它可能會碰到不少令我們無法預料的困難和問題，因此，在壹個快速發展的大國搞建設，必須要有足夠的外匯儲備作後盾。在這壹點上，我們不能太小氣。
人民幣在資本項目下不可兌換機制，無形之中“誇大”了外匯儲備規模。
人民幣雖已實現經常項目下的可兌換，但資本項目在我國仍被嚴格管制，這就意味著中國公民尚不能將本幣金融資產自由地“交易”為外幣金融資產。從投資角度講，我國居民只能投資國內市場的本幣金融資產，而不能自由投資國外金融資產。因此，我國老百姓手中持有的外匯資產相對較少，除涉外企業外，大量的外匯資產只能集中於中心政府手中，進而成為外匯儲備資產。因此，資本嚴格管制下的“倒逼”機制，無形的誇大了我國外匯儲備的總規模。
據中國人民銀行統計，2005年第4季度末，金融機構外匯存款余額僅為1615.70億美元，其中，企業外匯存款與居民外匯儲蓄存款大體各占壹半。即便加上外匯儲備，我國外匯資產也不足1萬億美元，而我國人民幣各項存款余額卻高達28.72萬億人民幣，其中，我國城鄉居民本幣儲蓄存款已達14.11萬億元人民幣。由此可見，我國居民金融資產的外幣化程度相當低下。即便算上外匯儲備，我國整個金融資產的外幣化程度也仍不高。
每年五六百億美元的外資凈流入，再次“誇大”了外匯儲備的快速增長。
外匯儲備的初始來源無非就是兩個方面：壹是來自經常項目；二是來自金融項目。壹般地，貿易順差帶來的外匯儲備增長是實質性的、較為真實，它往往具有較好的穩定性，因此，它是外匯儲備最紮實的經濟基礎；而外資流入導致的外匯儲備增長則具有較強的流動性和非穩定性，因此，對應較大流量的外資流入，應有相當規模的外匯儲備應對。
1996——2004年間，我國外匯儲備增長的動力盡管是來自“雙順差”，即貿易項目順差和金融項目順差，但每年的外資凈流入總額卻壹直保持在500——600億美元，而貿易順差則小於它，壹般各年僅為200——400億美元。也就是說，我國外匯儲備增長中有相當部分主要來自外資凈流入，因此，如此“虛高”的外匯儲備，並不能支撐外匯儲備“過多”的結論。
世界仍不太平、祖國尚未統壹，這也需要壹個龐大的外匯儲備作後盾。
外匯儲備作為壹種戰略物資，它必需滿足國家安全和主權完整的足夠需要。從世界格局來看，和平與發展是大勢所趨，但當今世界並不太平，中美關系在曲折中前進，中日關系在坎坷中停滯不前，臺獨分子還在不斷滋事，民族極端主義與恐怖勢力仍然猖獗。這壹切都需要我們提高警惕，並作好必要的戰略預備，包括外匯儲備戰略。
總而言之，筆者認為，我國當前外匯儲備的主要風險是結構風險，而非總量風險
三、中國外匯儲備結構及其風險分析
外匯儲備結構也即外匯儲備資產的分布結構。其中，最主要的外匯儲備結構有兩個方面：壹是幣種結構；二是期限結構。這也是外匯儲備資產結構的最大風險所在。
從幣種結構來看，假如外匯儲備資產過於單壹地集中在某種“弱幣”上，則必然會導致過大的匯率風險，但“弱幣”貼水可能會帶來壹定的利息收益。當然，實際收益是正還是負，則需要具體分析。
從期限結構來看，則主要是考慮外匯儲備資產的流動性要求。由於外匯儲備是用於日常之需及不測之用，因此，外匯儲備資產分布的期限結構必須首先滿足流動性需求，然後才是在兼顧安全性的基礎上滿足盈利性的需要。
外匯儲備存放地及存放結構壹直是各國堅守的頂級機密。但從官方相關信息的大致描述中，我們不難發現壹些蛛絲馬跡。據此，我們可以作如下結論的風險分析：
風險之壹：人民幣在金融項目不可自由兌換的前提下，我們被迫將絕大部分的外匯資產高度集中於中心政府手中——變成了外匯儲備性質。
可以設想，在本幣可完全自由兌換的國家，居民均可自由用匯對外進出口或是對外直接投資，或作證券投資，本幣與外幣之間可以自由轉換或交易，從而本國公民就能自由地持有本國或外國的金融資產。假如是這樣，該國公民的金融資產就會多樣化地分散在外幣化的金融資產上，也就不會過於集中於中心政府手中成為外匯儲備。
相反，由於人民幣目前只能在經常項目下自由兌換，而在金融項目下尚不可自由兌換，因此，公民只能通過貨物及服務貿易，還有經常性轉移收付來獲得外匯，並持有外匯存款。除此之外，公民不能通過“投資”性質的金融交易來將本幣金融資產轉換為外幣金融資產。於是，公民的金融資產大多只能是本幣資產，而不能化作外匯資產。這也是我國外匯儲備名義上“過大”的真實原因之壹。
為此，我們有必要通過盡早地實現人民幣在金融項目下的可兌換，來分流或釋放外匯儲備“過大”的壓力或風險，讓居民能擁有更多的自由選擇空間，將他們的資產合理而分散地擺布在所有本外幣金融資產上。這便是“藏匯於民”的道理。同時，這也有利於推動人民幣匯率市場化的進程，從而有效釋放人民幣升值壓力，減小政府幹預匯市的成本與風險。
風險之二：龐大的外匯儲備過度集中於美元資產，這或許是被迫或不得已，但它絕對有害於匯率風險的規避。
美國是我國第壹大貿易夥伴國。20世紀90年代中期以來，我國外匯儲備中，美元資產壹直占據60%以上的比例。但近年來，隨著我國外貿進出口總額的不斷放大，我國的“貿易美元”及“貿易順差美元”不斷增大；同時，90年代中期以來，為抑制人民幣對美元持續的升值壓力，在以美元作為幹預貨幣的匯率調控機制下，我國官方不斷吸入美元——增大美元儲備。如此壹來，我國外匯儲備中的美元資產比例定會上升，因此，有人估計目前外匯儲備中的美元資產也許超過了80%的比例。
無論是何種理由，“將雞蛋放在壹個籃子裏”的做法，顯然是危險的。從長期趨勢觀察，美元的確屬“弱幣”範疇。從美元兌日元匯率來看，美元是長期貶值的。20世紀80年代初，美元兌日元匯率為240左右，但至20世紀90年代中期，這壹比價最低曾跌至80四周。從美元兌人民幣匯率來看，美元也正在呈貶值狀。20世紀90年代中期，美元兌人民幣匯率為8.7左右，如今已跌至8.0四周，美元應還有下跌空間。
我國外匯儲備幣種單壹，且過度集中於“弱幣”——美元。假設美元長期貶值，必然會導致我國外匯儲備的巨大賬面損失，其結果必將使我國貨幣政策陷入“兩難”的境地：壹方面，假如為了改善外匯儲備的幣種結構而大量拋售美元，則必然會對周邊國家產生示範效應，並導致國際匯市恐慌，美元匯率暴跌。另壹方面，假如不改變現有外匯儲備的幣種結構，不拋售美元，則又會導致人民幣升值壓力增大，從而刺激外匯儲備更快增長。為了減輕外匯儲備對國內貨幣市場的影響，央行必須通過回籠現金或者提高利率的方式來減少貨幣供給，但這恰恰又會拉動本幣升值；反過來，為了降低升值壓力，央行假如增加貨幣供給或者降低利率，這會使本來就因外匯儲備而極為寬松的貨幣市場雪上加霜。
如此看來，減持美元及美元資產迫在眉睫。美元減持後，我們應當避免重蹈覆轍，在增持歐元及其他幣種資產的同時，甚至還可以增持黃金儲備或石油戰略儲備等。外匯儲備的結構調整將是壹個漸漸的過程。這個過程雖不能急，但必須行動起來。
風險之三：我國外匯儲備資產的存放地及投資期結構過於集中，可能會存在政治風險與信用風險。
我國外匯儲備的幣種結構不但高度集中於美元，而且美元資產又主要集中在美國。從投資品種和投資期限來看，我國大量的外匯儲備既有相當部分存入了美國商業銀行，也有較大部分購買了美國各類債券，包括美國國庫券、美國財政部中長期債券、聯邦政府機構債券以及美國公司債券等，此外，應該還包括少量境外美元資產。
美國壹向將中國視為其最大的潛在競爭對手，由於意識形態領域的差異以及敏感的臺海問題，美國始終保持著與中國交往的距離，並將臺灣問題視作與中國談判的籌碼，時不時為難中國。在這壹點上，我們尤其要提高警惕，盡可能規避外匯儲備存放地的政治風險。
當然，在投資期限結構上，我們也要盡可能分散風險。壹般地，外匯儲備資產分布結構應在不同時期有所區別。比方，在國際環境動蕩時期，外匯儲備應多置放於銀行存款及變現程度高的短期證券上；在和平穩定時期，外匯儲備可以多壹些放置於中長期品種上。
中新網11月17日電 國家統計局今日發布“改革開放三十年中國經濟社會發展成就系列報告之十六”。報告稱，近三十年來中國吸引外商直接投資大幅增長，外匯儲備躍居世界第壹位。
報告顯示，改革開放30年，我國投資環境不斷改善，吸引外商直接投資逐年增加。每隔十年我國吸引的外商直接投資都邁上新的臺階。1979年我國FDI總量只有8萬美元，1980年為0.57億美元，1990年上升到34.87億美元，比10年前增長了60倍；2000年進壹步提高到407.15億美元，又比10年前增長了近11倍；2007年我國的FDI達到了835.2億美元，比2000年又翻了壹番多。1979-2007年，我國吸引外商直接投資累計達7754.2億美元，是發展中國家中吸引FDI最多的國家。2007年，我國利用外商直接投資居世界第6位，占發展中國家總額的16.7%。
報告稱，30年來，隨著我國改革開放程度的不斷加深和綜合國力的增強，外匯儲備大幅增加。1978年，我國外匯儲備只有16億美元(來源於聯合國數據庫)，只相當於當時世界第1位德國的3.7%；1990年，增加到286億美元，相當於當時世界第1位中國臺灣省的39.5%；2000年，我國外匯儲備增加到1656億美元，位居世界第2位，相當於當時世界第1位日本的47.7%；2001年我國外匯儲備超過2000億美元，達到2122億美元；2006年底突破萬億美元大關，達到10663億美元，超過日本成為全球外匯儲備最多的國家。1979-2007年，我國外匯儲備***增加15267億美元，年均增加526億美元。尤其是2000-2007年，***增加13627億美元，年均增加1947億美元。
央行14日公布的數據顯示，截至6月，中國外匯儲備已達18088億美元。目前中國的外匯儲備實際上已經超過了世界124個國家國內生產總值（GDP）的總和。
從世界銀行公布的2007年世界各國GDP排名來看，排在第57位的是越南，其GDP是712億美元，排在末位即第180位的是太平洋島國基裏巴斯，其GDP是8700萬美元。如果將從第57位的越南壹直到第180位的基裏巴斯這124個國家的GDP加起來，總和是17597億美元，也就是說，中國目前的外匯儲備已經超過了這124個國家GDP的總和。
外匯儲備的功能主要包括以下四個方面：
壹是調節國際收支，保證對外支付。
二是幹預外匯市場，穩定本幣匯率。
三是維護國際信譽，提高對外融資能力。
四是增強綜合國力和抵抗風險的能力。
壹定的外匯儲備是壹國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大於總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調節總供給與總需求的關系，促進宏觀經濟的平衡。同時當匯率出現波動時，可以利用外匯儲備幹預匯率，使之趨於穩定。因此，外匯儲備是實現經濟均衡穩定的壹個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，壹國經濟更易於受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。
壹般說來，外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利於維護國家和企業在國際上的信譽，有助於拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防範和化解國際金融風險。適度外匯儲備水平取決於多種因素，如進出口狀況、外債規模、實際利用外資等。應根據持有外匯儲備的收益、成本比較和這些方面的狀況把外匯儲備保持在適度的水平上。
外匯儲備作為壹個國家經濟金融實力的標誌，它是彌補本國國際收支逆差，穩定本國匯率以及維持本國國際信譽的物質基礎。對於發展中國家來說，往往要持有高於常規水平的外匯儲備。但是，外匯儲備並非多多益善，近年來我國外匯儲備規模的急劇擴大對經濟發展產生了許多負面影響。
1、 損害了經濟增長的潛力。壹定規模的外匯儲備流入代表著相應規模的實物資源的流出，這種狀況不利於壹國經濟的增長。如果我國外匯儲備的超常增長持續下去，將損害我國經濟增長的潛力。
2、 帶來了較大的利差損失。據保守估計，以投資利潤率和外匯儲備收益率的差額的2%來看，若擁有6000億美元的外匯儲備，年損失高達100多億美元。如果考慮到匯率變動的風險，這壹潛在損失會更大。另外，很多國家外匯儲備構成中絕大部分是美元資產，若美元貶值，則該國的儲備資產也將嚴重縮水。
3、 存在著高額的機會成本損失。我國每年要引進大約500億美元的外商投資，為此國家要提供大量的稅收優惠；同時，我國又持有大約壹萬多億美元的外匯儲備，閑置不用。這樣，壹方面是國家財政收入減少，另壹方面老百姓省吃儉用借錢給外國人花，其潛在的機會成本不可忽視。
4、 削弱了宏觀調控的效果。在現行外匯管理體制下，央行負有無限度對外匯資金回購的責任，因此隨著外匯儲備的增長，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長不僅從總量上制約了2004年以來宏觀調控的效力，還從結構上削弱宏觀調控的效果，並進壹步加大人民幣升值的壓力，使央行調控貨幣政策的空間越來越小。
5、 影響對國際優惠貸款的運用。外匯儲備過多會使我國失去國際貨幣基金組織IMF的優惠貸款。按照IMF的規定，外匯儲備充足的國家不但不能享受該組織的優惠低息貸款，還必須在必要時對國際收支發生困難的其他成員國提供幫助。這對我國來講，不能不說是壹種浪費。
樓主，我也不是很懂這個，分數並不重要，希望能有所幫助
祝壹切順利！