吳佩文
最近a股大幅調整，市場賺錢效應降低。還適合入學嗎？
吳佩文:2022年前三個月的跌幅是和平時期罕見的。呈現出普遍下降的特點。這個時候分析市場的投資前景比大多數時候更有意義。首先要傳達壹個非常明確的觀點:大多數情況下，市場大幅調整後，賺錢效應是大大提高，而不是降低。當然，這裏指的不是短線操作，而是假設持有1~3年。在a股歷史上，
吳佩文
最近a股大幅調整，市場賺錢效應降低。還適合入學嗎？
吳佩文:2022年前三個月的跌幅是和平時期罕見的。呈現出普遍下降的特點。這個時候分析市場的投資前景比大多數時候更有意義。首先要傳達壹個非常明確的觀點:大多數情況下，市場大幅調整後，賺錢效應是大大提高，而不是降低。當然，這裏指的不是短線操作，而是假設持有1~3年。在a股歷史上，很多凈值曲線優秀的產品都是在所謂市場不景氣的時候創立的。很多利潤空間很大的投資案例也是在所謂市場很差的時候做出來的。這是因為，很多時候，我們看中的標的往往處於相對較高的估值。所謂市場差才會有更便宜的價格。所以相對弱勢的市場會讓價值投資者興奮，而不是氣餒。
我們建議大部分中長線投資者在市場估值相對較低，在自己能夠承受的風險範圍內，繼續投資股市。長期來看，在市場估值低的時候買入，往往比在市場交易熱烈但估值高的時候買入的可能性更大。
波動中往往蘊含著以較低價格買入壹些優秀公司股票的機會。在妳看來，哪些行業和領域可能蘊含這樣的機會？
吳佩文:這是壹個普遍的下降。少數相對抗跌的板塊，如煤炭、房地產等，中長期發展潛力不大。換句話說，在這壹輪行情中，成長性較好的行業大多出現了較為明顯的下跌。這為當前目標的選擇提供了有利條件。
另壹方面，在這壹輪下跌中，基本面較好的公司跌幅接近基本面較普通的公司。沒有充分體現好公司和普通公司的合理差異化定價。這也為當前的目標選擇提供了很好的機會。
所以，雖然現在壹些行業的估值相對較低，但是機會相對更大。但是我們更強調普遍的機會。現在大部分板塊，妳都能找到壹些質量好估值低的公司。這大大改善了前兩年的選股環境。
上市公司壹季報披露將開始。哪些行業有望保持較高景氣度，值得特別關註？
吳佩文:此輪市場回調為中長期投資布局提供了難得的機會。我們建議關註那些具有長期競爭力和成長性的好公司。這種好公司在大多數市場環境下都不會變得很廉價。除非妳碰到壹個相對罕見的弱勢行情。我們應該重視這樣的機會。
據此，我們認為，強調當前繁榮的投資方法，很可能不是壹種在各種市場環境下都普遍適用的投資方法。尤其是在罕見疫情和國際糾紛的背景下，所謂的行業興衰可能具有很強的偶然性。所以我們重視景氣觀察的角度，但對這個角度的投資非常謹慎。
政府工作報告已經明確，今年國內生產總值增長目標為5.5%。在各領域穩增長政策的支持下，會有哪些新的投資機會或趨勢？
吳佩文:穩增長是今年宏觀經濟的關鍵詞之壹，對投資影響很大，尤其是對壹些相關部門。但要強調的是，轉型升級是中國經濟中長期的關鍵詞。在我們的投資中，不僅要關註壹年的趨勢，更要關註能持續更多年的更大趨勢。尤其是在難得的市場調整之後，更應該優先考慮中長期的走勢。
今年以來市場運行難度加大，應該采取什麽策略應對？
吳佩文:這裏我簡單總結壹下。相對疲軟的市場環境往往是我們做中長期投資布局的好機會。沒有曾經的低位布局，未來很難有高收獲。同時，在市場疲軟的時候，要從中長期角度考慮。並且更加關註有長期護城河，成長性與中長期投資目標相匹配的公司。
最後，我們也明白，對於許多普通投資者來說，在疲軟的市場中投資可能很困難。有壹些心理上的挑戰。在這種情況下，我們建議，如果可能的話，買少量的會讓妳忘記的。然後等幾年再來回顧這個操作的得失。歷史證明，股市永遠處於周期性循環之中；從長期來看，經濟壹直在持續增長。我們相信，壹段時間後，市場很可能會證明，這不過是“有機陷入危險”的又壹個周期。
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