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50系列指數基金,真得漂亮嗎?

市場以上證50為基礎的指數基金有很多,各個都想稱自己為“漂亮50”,爭奇鬥艷的。檸檬君不是膚淺的人,不會被妳們的花言巧語所騙。檸檬君覺得,漂亮不漂亮,除了看內在,也要看外表。

所謂內在,自然是指數的編制邏輯,壹個指數編制是否科學,絕對是可以決定這個指數長期收益的;所謂外表,則是在這個編制邏輯下呈現出來的表象特征,絕非是業績。 檸檬君就說壹下50系列指數基金的內在和外表:

中證銳聯基本面50指數挑選以4個基本面指標(營業收入、現金流、凈資產、分紅)來衡量的經濟規模最大的50家A股上市公司作為樣本,且樣本個股的權重配置與其經濟規模相適應。簡單看可以理解為優化過權重配置,加入了少量深市龍頭股調和的上證50,編制方案比上證50科學多了。

呈現出來的表象還是金融股為主:

某種程度上,可以當作金融指數增強基金來看待。

使用AH價差投資策略來做上證50的收益增強,原理在於同壹只股票在不同市場上市,在價格便宜的那個市場買,長期收益會更高。這個理論沒什麽問題,但是大家得註意,短期市場大概率不是理智的,時間長了才能看得出這個策略的有效性。A股比H股尤為不理性,有的時候嗨起來,這只基金就比較慘了。

表象上行業分布跟基本面50很像,但是由於大量投資H股,會跟H股市場的行情有關聯,這點務必重視起來,很多人都忽視了這壹點去比較業績。

壹只不走尋常路的上證50指數基金,配置了不少深市的龍頭股,比如格力美的平安銀行五糧液,行業配置上也趨向於輕金融重消費,跟蹤上證50是日常不準,但是長期收益很可觀,因為這個指數增強的思路還是很對頭的,消費的成長性是好於金融的。

某種程度可以定位為側重於消費行業的50增強。

這是成分股由專家選出來的壹個指數,但是看下來跟易方達上證50是極為相近的:

甚至比易方達上證50更過壹些,姑且定位兩者相同。

滬深300價值指數以滬深300指數樣本股中價值因子評分最高的100只股票為成分股,采用價值因子數值作為權重分配依據。價值跟基本面比較接近,所以在表象上兩者很相近:

也可以定位為金融指數增強基金,只是相對於基本面50,這個指數成分股更多壹些(100只),會比基本面50更加輕盈壹些,也不至於那麽側重大銀行。

既然5只50各有側重,我們就可以根據特點來做輪動增強收益了,因為消費和金融,走勢差異還是比較大的,消費漲多了,我們可以從易方達50或者央視50換到基本面50或者300價值,金融漲多了就可以反過來,美其名曰“雙重增強”。

當然有人可能覺得這個拿消費指數和金融指數基金壹樣可以做,這些增強基金好多運作費率還挺高,但是這個策略的波動率會降低不少,而且都是優質股票,拿著會更加心安。