在全球面臨諸多不確定性交織***振的當下，高盛、花旗銀行、摩根大通等外資機構近期或亮明、或重申看好A股投資價值，增配中國資產，受到市場熱議。
與此同時，隨著A股三季報陸續披露，合格境外機構投資者(QFII)最新持股情況也逐漸浮出水面。數據顯示，瑞銀、摩根大通等外資機構在三季度新進持有或繼續增持新能源、消費、生物醫藥等板塊多只股票，用“真金白銀”持續挖掘核心資產價值。
不過，8月下旬以來至目前，北上資金流向與近期A股回暖走勢有所背離，引發市場關註。興業證券首席策略分析師張啟堯在接受《金融時報》記者采訪時表示，這主要歸因於美國國內通脹壓力高企導致美聯儲超預期“鷹”派，推升美元指數和美債利率雙雙走高，中美利差不斷走闊，疊加海外市場波動放大且美股再度下跌，壓制外資風險偏好所致。
“短期來看，未來美股下行壓力較大，海外市場風險偏好或低位徘徊，同時我國經濟出現邊際回暖信號，隨著政策不斷加碼，預計經濟有望持續修復，外資後續流入節奏大概率以雙向波動為主。”張啟堯認為，但從中長期來看，中美實際利差仍處於高位，人民幣匯率韌性十足，疊加外資在A股中占比仍偏低，隨著中國金融開放進壹步深化，外資持續流入A股仍是長期趨勢，人民幣資產在全球資本市場中的戰略地位及吸引力將不斷提升。
值得註意的是，國家統計局日前公布的前三季度經濟數據顯示，我國經濟運行恢復向好，三大需求持續回升，恢復發展後勁增強。
外資新進持倉偏愛核心資產
盡管A股三季報仍處於披露期，但從目前已公布的QFII持倉情況中，仍能窺見A股價值投資“風向標”。數據顯示，截至10月25日《金融時報》記者發稿前，在已發布三季報的A股上市公司中，QFII現身於100家上市公司的前十大流通股東中，合計持股6.05億股，同比增長18.48%，持股市值達311.56億元。
從持有機構看，瑞士銀行、摩根士丹利、摩根大通、高華匯豐等知名外資機構持有A股數量均在兩位數。其中，瑞士銀行持有A股數量最多，達31只，有20余只個股均為新進持倉股票，皖維高新獲增持幅度最大。
從持股偏好來看，寧德時代、海大集團、萬華化學、奧普特、瑞豐新材5只個股獲QFII持倉市值均在10億元以上，QFII持有寧德時代的市值最高，達155.71億元;從持股比例來看，QFII對奧普特、華特氣體、瑞峰新材的持股比例(占流通股比例)均超過10%，其中奧普特超三分之壹的流通股為QFII所持有。
此外，有11只A股獲3家以上(包括3家)QFII持倉，其中，奧普特獲5家外資機構青睞，瑞豐新材、克明食品則各被4家QFII持有，瑞士銀行、高華匯豐則集齊了前述三家公司股東席位。
分行業來看，QFII持有A股數量最多的行業集中在基礎化工、機械設備、醫藥生物、電子等板塊;持有A股市值最高的行業為電力設備、基礎化工等。在巨豐投顧高級投資顧問翁梓馳看來，整體來看，外資偏好國內優質資產，公司層面基本集中了行業龍頭企業。
這壹點從近期外資巨頭披露的旗下基金三季度持倉情況也可見壹斑，新能源及消費等板塊成為外資機構增持重點。
歐洲資管巨頭安本集團旗下標準中國A股股票基金公布的最新持倉數據顯示，截至9月末，該基金重倉股包括貴州茅臺、中國中免、邁瑞醫療等，大幅加倉的寧德時代、隆基綠能也躋身重倉股前十名。
據最新披露的三季報業績預告顯示，寧德時代、隆基綠能2022年前三季度歸母凈利潤均在百億元以上，已超過去年全年盈利，分別同比增長112.87%至132.22%、40%至48%。
同時，曾因“貴州茅臺最大基金股東”而為市場熟知的歐洲亞太成長基金在三季度再度增持貴州茅臺，最新持股數量達531.69萬股，環比增長2.5%。貝萊德系統分析中國A股特別時機基金也在今年8月首次買入格力電器，並大幅增持。貝萊德基金表示，長期看好中國市場多層次及龐大的消費市場。
多家外資機構“唱多”A股
當地時間本周壹，摩根大通再次高調“唱多”A股，其首席全球市場策略師科拉諾維奇發布報告稱，中國最新公布的第三季度國內生產總值(GDP)等經濟數據令人驚喜，當前中國股票的快速下跌與基本面存在脫節，此輪拋售潮為股票投資者提供了買入機會。
10月中旬，高盛在壹份策略報告中表示，投資者應賣出標普500指數看漲期權，買入恒生中國企業指數的看漲期權，準備迎接中國相關資產的追趕行情。與其他市場的股票相比，更青睞A股，因為A股相對較少受到全球宏觀“逆風”的影響。在亞洲資產配置中維持中國股票的超配評級。
花旗銀行策略團隊、安本股票團隊也在報告中稱，目前中國股市估值相對有吸引力。前者將中國股票升為超配，後者則明確表示看好優質消費、數字化、環保、健康護理及財富管理5個主題的股票投資組合。
“從經濟本身的韌性和政策調節空間而言，中國相較於海外經濟體有較大的投資及配置價值，我們依然保持對中國資產的樂觀態度，並對中國資產長期看好。”貝萊德中國負責人湯曉東近日表示。
實際數據也印證了外資機構的態度。數據顯示，截至9月末，今年以來，滬深股通累計凈流入A股市場超500億元;境外機構和個人持有A股流通市值已達2.77萬億元，占A股總流通市值的4.35%，相比2017年的1.9%大幅提高。
“強勢美元背景下，壹般外資都會偏向於流出趨勢，但近期數據顯示，外資高調唱多國內核心資產。這種現象也表明，中國發展潛力得到國際資金的認可，外資看好國內資本市場中長期投資價值，同時很多核心企業已經取得矚目的國際地位，得到越來越多資金的關註。從近期外資巨頭頻繁發聲來看，增配中國資產有望成為大趨勢。”翁梓馳表示。
經濟回穩向好支撐A股
當前海內外市場所處經濟周期及權益市場核心邏輯不同，是外資青睞A股的重要原因。
國家統計局最新公布的經濟數據顯示，初步核算，前三季度GDP同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點。
“9月金融數據超預期好轉，其中，企業中長期貸款恢復情況較為亮眼，同比多增6540億元，增大了市場對於後續穩增長的信心與期待。從最新公布的三季度經濟數據來看，當季GDP同比增長3.9%，超出市場預期，經濟改善的信號越來越多。尤其是制造業及基建領域，較強表現有望延續，仍將是穩增長的重要抓手。”中信證券首席經濟學家明明認為，若沒有外部超預期風險的擾動，預計今年四季度到明年壹季度我國經濟將保持平穩復蘇的勢頭。
嘉實基金表示，短期市場震蕩並不影響A股長期走勢。當前經濟處於持續復蘇趨勢中，隨著全市場優質企業估值優勢逐步體現，後市結構性機會較為豐富。相對看好基建、地產、物流、農業、必選消費、半導體、軍工、新能源等。
瑞銀資產管理基金經理羅迪表示，今年5月、6月份，由於中國宏觀環境好轉，美元指數對中國股市影響減弱，中國股市走出了壹輪獨立行情。當前A股吸引力進壹步擡升，尤其是以中證500為代表的中小盤股估值處於歷史低位，更具吸引力。
展望後市，明明認為，結構性工具等政策發力改善了企業經營預期，也穩定了金融市場的信心，提振了投資者風險偏好，各類資金開始在權益市場低位布局，配置力量不斷積累，A股修復行情或已啟動。
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