主要是年前的抱團股出現了大幅的下滑，其中白酒板塊下跌最快，這也導致重倉白酒的易方達消費行業基金出現較大的凈值回撤。春節過後，A股市場連續震蕩，早前被炒作的白酒板塊迎來了大幅下滑，多只白酒股下跌幅度超過8%，其中龍頭股貴州茅臺連續三個交易日，累計跌幅超過10%，這讓不少重倉茅臺的基金出現大幅的凈值回撤。就連明星級基金經理張坤也難逃此劫，其管理的易方達中小盤基金已經回撤超過8%了。有媒體統計，節後開盤至今，貴州茅臺累計已經實現了15%的跌幅，市值蒸發了五千多億，也跌落了三萬億的市值寶座。
但有分析師指出，這次白酒板塊的調整，主要還是因為年前機構抱團嚴重，將白酒板塊炒得過高，如今春節過去，不少基金開始調倉，所以對應的股價也出現回落。但該基金經理認為，從長期來看，白酒行業，尤其高端白酒對應的是消費升級，其前景依然良好，而且未來白酒行業的品牌集中度肯定會加強，壹旦經濟擺脫疫情，恢復增長，高端白酒的需求會被大量釋放。
其實有分析人士指出，從去年年末開始，就已經有基金開始減倉茅臺了，持有茅臺股份最多的機構美洲基金就出現了減持的操作，雖然減持數量不多，但也反應該基金的態度，白酒在春節後迎來淡季，股價肯定很難回歸到年前的水平了。
參考資料：
A股市場震蕩加劇，三大股指均大跌，白酒股再度重挫，?茅五瀘?大幅下跌，其中瀘州老窖（000568）跌停，酒鬼酒（000799）等多只個股也大跌逾5%。
據統計，18日-24日上述期間內，申萬壹級行業食品飲料跌幅超10%，其中白酒子板塊跌幅達15.9%。24日跌停的瀘州老窖在上述區間內累計跌幅達21.33%。
受此影響，相關基金也下跌。場內ETF中，24日白酒相關的ETF也出現明顯的跌幅，當日，酒ETF（512690）下跌5.45%，食品飲料（159843）下跌4.5%。近5個交易日，酒 ETF 跌幅達到16.22%，在所有ETF中跌幅最高，食品飲料跌幅達13.43%。
場外基金方面，據統計，2月18日以來截止23日，權益類基金平均跌幅3.29%，但持有白酒股較多的基金跌幅大於平均水平。