這個時候，我們不是想在華晨下跌的時候打擊它，而是想討論市場會如何瓜分這只“瘦駱駝”，華晨下跌後會給市場帶來什麽樣的連鎖效應。
首先，我們需要找出這只駱駝的分支結構。
華晨汽車集團控股有限公司持有華晨中國、上海神華控股有限公司、金杯汽車股份有限公司和陳欣中電控股有限公司四家上市公司，其中華晨中國持有合資公司華晨寶馬50%的股權(2022年25%將交付給寶馬中國)。
汽車品牌方面，華晨汽車集團擁有中華、金杯、松花三個自主品牌，以及華晨寶馬、華晨雷諾兩個合資品牌。
看似龐大的華晨汽車集團其實是虧損的。華晨集團的利潤主要來自華晨中國，華晨中國嚴重依賴華晨寶馬。
所以，即使華晨集團申請破產重整，仍然會不惜壹切代價保護其在華晨中國的股權。
自2020年5月起，華晨集團先後以超低價格(0.01美元/股)將華晨中國約65，438+02%的股份轉讓給遼寧SASAC旗下的遼寧交通建設投資；2020年9月，華晨集團將華晨中國剩余的30.43%股權轉讓給新成立的子公司遼寧新銳。
換句話說，華晨在破產重組前就已經轉讓了核心資產，甚至企圖成立信托基金鎖定資產。背後的目的就不用說了吧？
所以，看似最受追捧的華晨，現在由於歸屬的混亂，相當於壹張廢紙，處於無人問津的狀態。相反，華晨集團的其他部門，如金杯汽車、神華控股和中國汽車，目前受到包括寶馬集團在內的投資者的關註。
寶馬的野心
華晨寶馬中國對合資公司(華晨寶馬)50%的股權肯定是虎視眈眈的，但目前寶馬已經買下了華晨集團持有的中國汽車品牌，與華晨寶馬的合資無關，更不是華晨集團旗下的上市公司。被收購實體為華晨自主品牌中華汽車和華晨汽車制造有限公司..
中國表示，“我們希望以實際行動支持華晨集團的重組，並致力於進壹步擴大我們在遼寧省的業務。我們希望利用華晨汽車制造有限公司現有的生產能力”。
說白了，寶馬對中國品牌本身並不感興趣，也不打算幫助其復興。寶馬感興趣的是背後的資產價值，比如現成的工廠和造車資質。
據了解，華晨中華大東工廠位於沈陽市大東區，工廠面積35萬平方米，設計年產能654.38+0.5萬輛。這個工廠是按照寶馬標準設計的，寶馬接手後就可以用了。但這不是最重要的。華晨中國大東工廠與寶馬大東工廠僅壹街之隔，再往北就是2017剛剛擴建的寶馬新大東工廠。
換句話說，寶馬收購這家工廠的目的是打通整個區域，提高協同性。
值得註意的是，本次總金額為6543.8+0.6億元的收購還包括價值4億元的中國汽車生產資質。業內猜測，寶馬可能利用這壹“指標”成立另壹家全資公司，專門生產新能源汽車。
說到獨資公司，就要多了解汽車行業的股比變化趨勢。
2018，特斯拉在上海建立獨資工廠，此前專用汽車和新能源汽車外資股比限制取消；2020年商用車外資股比限制取消後，四川現代悄然變身全資現代汽車企業。2022年取消乘用車和合資企業外資股比不超過兩家的限制，全面開放汽車領域外資準入。寶馬大概是第壹個吃螃蟹的外國車企。
事實上，早在2018年，寶馬就宣布在2022年開放股比後，以36億歐元收購華晨寶馬合資公司25%的股份，股比從50%提升至75%。現在華晨集團動蕩，寶馬很可能會把剩下的股份全部拿過來，陸續成立兩家全資公司。
壹旦寶馬被全資收購，將會對中國長久以來的合資企業造成很大沖擊。長期依賴合資企業的國內車企將不得不加大對自主品牌的投入。屆時，中國汽車產業的版圖將會出現更多變數。畢竟像華晨這樣靠輸血的車企不在少數。
8月31日，BAIC發布的上半年財報顯示，BAIC上半年營收903.75億元，其中北京奔馳營收達880.59億元，占BAIC總營收的97.4%。
與此同時，BAIC自主品牌的損失仍在擴大。今年上半年，北京品牌營收231.6億元，同比下降21.0%。從銷量來看，今年上半年，北京品牌銷量僅為2.8萬輛，同比下降20%左右。此外，北京品牌上半年毛利虧損24.96億元，較去年上半年虧損654.38+0.834億元有所擴大。
不可否認，在汽車產業發展中，股比限制促進了我國汽車產業的發展，但同時也成為了部分汽車企業的“保護傘”，極大地阻礙和延緩了我國汽車產業的發展。至此，股比的全面開放將倒逼整個行業的轉型升級。
中國汽車市場近20年的發展也證明，真正的核心技術總是可以通過自主研發獲得的。目前行業壹線企業自己掌握核心技術，如比亞迪、吉利、長城、長安等。，而有些背靠大山的企業，壹旦離開合資品牌，無異於鹹魚。
中國汽車工程學會秘書長張金華認為，“當合資企業股比放開後，本土車企的保護期就結束了，壓力會劇增。但經過近幾年的發展，尤其是長安、吉利等中國品牌的集體發展。這種情況實際上大大削弱了科技品牌在合資前的優勢。”
華晨的崩潰可以說是中國汽車發展史上的必然結果。希望其他朋友能從中吸取教訓，把命運重新掌握在自己手中。然而在新能源和開放的大潮下，留給他們的時間真的不多了。
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