在證券股權私募基金監管提速後，北京商報今日記者近日註意到，出現了壹只空白債私募，也在受到關註。165438+10月4日，市場上有消息稱，在即將修訂的監管文件中，監管層正在考慮暫停私募基金的非標債權投資業務，這也被市場解讀為監管層有意將非標債權、借貸等業務從私募中分離出來，大量負債的私募機構也亟待轉型。165438+10月4日，市場上有消息稱，私募基金管理人投資非標準化債權、發放委托貸款或提供擔保、從事無限責任投資等行為，可能在私募監管新框架內被監管部門認為是禁止事項。“這個傳言影響較大的主要是債權私募機構，因為大量債權私募機構主要從事非標準化債權融資、委托貸款等業務。但不管傳言是真是假，近年來監管的大方向確實是真的，因為這類業務可以視為影子銀行的壹種，存在經營不規範、監管套利、資本約束不足等問題，容易形成系統性金融風險。”上海某私募機構市場部負責人坦言。實際上，所謂非標準化債權資產，是指不在銀行間市場或證券交易所市場交易的債權資產，包括信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各種收入(收款)權、帶有回購條款的股權融資等。非標準化債權融資業務主要包括委托貸款模式、銀行-信托-銀行-證券-銀行-保險合作模式和資產收益權模式。值得壹提的是，在銀監會2065438+2005年6月發布的《商業銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》第十壹條第四款中，也禁止私募基金受托貸款。如果征求意見稿生效，債基私募基金發放委托貸款之路將被堵死。可見，監管層對於暫停私募基金委托的非標債權業務早有決心。在招銀萬達總經理顧曉明看來，監管叫停私募非標債權業務的目的，並不是壹棍子打死債權類私募機構，實際上是剝離這類不合理、高風險的業務，讓大部分私募機構專註於風險投資。目前大量私募從事非標債權融資，存在投資標的不明確、容易形成資金池等問題。另外，從壹些債權私募機構的投資標的來看，大多是為壹些中小企業提供貸款融資。相比銀行對中小企業信用風險的評估，私募的門檻更低，這也放大了潛在的風險。叫停民間借貸業務，也是希望通過提高企業的技術實力和創新能力，來倒逼企業做融資業務。需要指出的是，近年來，債基私募機構也是問題私募的“重災區”。基金業協會公布的異常私募和失聯私募機構中，70%以上屬於債基私募產品的管理人，他們多從事借貸業務。格上理財研究員雷蕾表示，如果監管層明確限制私募管理人投資非標債權，那麽主營業務為投資非標債權、發放委托貸款的私募管理人將面臨生存或轉型的問題。對於投資者來說，非標債權雖然收益高於普通債權，但也意味著更大的風險。目前這類產品多為結構性產品。作為劣後投資者，壹旦項目出現兌付危機，投資者將面臨巨大損失。如果禁止這種投資方式，可以在壹定程度上保證投資者的利益，減少風險事件的發生。顧曉明還表示，壹旦非標債私募業務被叫停，大量的債私募機構也將在短時間內面臨轉型壓力。對於轉型的方向，顧曉明認為，目前市場上火熱的PPP債務融資項目或是未來轉型的壹大去向，將倒逼私募機構支持高科技企業和創新型企業的發展。