壹.前言:
美國-周年祭的次貸危機導致經濟危機愈演愈烈，引發了全球經濟動蕩。在宏觀環境下，中國市場難以獨善其身。股市從6000點的峰值暴跌，通脹壓力壹直存在，而沿海制造業中小企業也在宏觀調控中部分倒閉。
在這樣的大環境下，以前容易拿到錢的項目開始覺得難了。曾經投入大量資金的企業變得謹慎起來，甚至上市公司的財報也開始加大風險提示。誰也無法預料下壹步會有多糟糕，堅持下去才是最迫切的需要。
騰訊科技通過對創投前沿高管、IT領軍企業、上市公司CFO的調查和面對面訪談，與行業壹起觀察經濟大潮的起伏，探討可能的防範策略。
二、調查時間:
從2008年9月1到9月15。
三。受訪者:
戴爾大中華區總裁Amit midha海輝軟件集團董事長孫振耀；谷歌大中華區總裁李開復；聯想投資董事總經理劉二海；漢能投資董事總經理趙小兵；Koolanoo投資集團董事長OD KOBO華興資本CEO包凡；賽富基金合夥人楊東；華視傳媒CFO劉丹；以及金蝶首席財務官陳。
第四，核心結論:
1，恐慌、悲觀、灰色成為現階段投資行業的表達。
2.企業必須在經濟寒冬中找到“備用機場”。
3.對風險投資的態度不壹:有的持幣待購，有的大膽進入。
4.全球投資市場將在2009年夏季開始回暖。
動詞 （verb的縮寫）報告內容:
問題1:妳如何看待當前企業經營的經濟環境？
首席執行官的觀點:
海輝軟件集團董事長孫振耀:的確，美國仍然扮演著全球經濟發展火車頭的角色。所以因為次貸和油價問題導致的全球經濟，大家都持悲觀或者悲觀的看法。很多企業都在討論如何面對這個時候的價格挑戰，也在預測這個挑戰會過去多久。
華視傳媒CFO劉丹:美國次貸危機對美國投資者信心的影響非常大。因為次貸危機是美國經濟放緩最直接的表現，而美國經濟放緩也導致了全球經濟放緩。由於次貸危機，美國銀行股大幅下跌，也造成了整個美國股市的下跌。此外，房價的下跌和油價的上漲也極大地影響了美國人的信心。所以投資者非常擔心未來的不確定性，這也帶動了整個股市的不確定性。挺灰的。
聯想投資董事總經理劉二海:我剛從日本回來。日本可能沒有像中國壹樣跌到百分之幾十。畢竟是壹個比較成熟的市場，但是大家都覺得資本市場的壓力非常大。整個人感覺更加驚恐，股市和融資都受到了影響。
華興資本CEO包凡:第壹節課我加入摩根士丹利的時候，老師給我們畫了壹個波浪圖。波峰是貪婪，波谷是恐懼。其實從心理學的角度來說，華爾街無非就是這兩種狀態的交替發展。現在這個市場已經出現了恐懼階段。從這個角度來說，確實有很多投資者在持幣觀望。
結論:從以上四位企業家和投資者的觀點可以發現，美國次貸危機對美國經濟、投資者和全球投資者的負面影響巨大，股市和融資也受到了影響。目前投資人和企業討論最多的話題就是如何面對這個經濟寒冬。“恐慌”、“悲觀”、“恐懼”、“灰色”等詞匯被用來形容當下的行業表達。
問題2:在這樣的經濟環境下，商業運作是否變得保守了？
首席執行官的觀點:
海輝軟件集團董事長孫振耀:我更關心的是企業在正常的經營管理中，面對經濟繁榮或衰退，如何能隨時做好準備。比如坐飛機，起飛前壹定要知道在哪裏降落，計劃好所有的燃料或者沿途的天氣情況。還有壹個備降機場。企業管理也是如此。
聯想投資董事總經理劉二海:如果壹個企業想要擴張，如果很容易獲得資金，就必須加速擴張。如果經濟環境不好，就要控制壹些節奏。否則，如果在沒有現金流的情況下大量進行，企業可能會突然死亡，非常不劃算，無法度過這個時期。這壹點非常關鍵。
金蝶首席財務官陳:壹些大型企業實際上受宏觀調控的影響沒有那麽嚴重。他們能感受到產品的壓力，但並沒有瀕臨死亡。目前對於有壹定競爭力，有提升產品力欲望的企業來說是壹種鞭策，買壹些管理軟件提升能力的壓力就更大了。金蝶上半年繼續維持我們的判斷。
華視傳媒CFO劉丹:美國和全球經濟放緩對中國經濟有壹定影響，尤其是出口。對這些企業來說，現在確實是冬天。對於壹些依靠內需發展的企業來說，感受並不那麽明顯。在大洗牌的經濟形勢下，非常嚴格地執行妳的戰略計劃是非常重要的。
結論:通過對上述CEO的訪談和調查可以發現，企業運營要保持良好的適應性，在經濟形勢良好、經濟寒冬不可逾越的情況下，要及時進行戰略調整，謹慎實施戰略，啟動備降機場，控制節奏，掌握現金流。
調查問題三:風投中持幣待購現象嚴重嗎？
首席執行官的觀點:
聯想投資董事總經理劉二海:關鍵是找到壹個合適的項目。我們壹直覺得找個合適的項目不容易。這是壹個難點。我不想加快或放慢投資，但我想找到壹個合適的項目。現在找合適的項目比較難。現階段標準可能略有提高，但主觀上沒有放緩的意思。沒想過經濟不好的時候休息壹下，先打打高爾夫，旅遊。
華興資本CEO包凡:我覺得今年互聯網還是占半壁江山，至少從風險投資的角度來看，互聯網領域還是有很好的機會的。
華視傳媒CFO劉丹:資本市場不好的時候，自然私募基金提供的條件會變得更加苛刻。所以我建議在找風險投資的時候，資金是壹個考慮因素，但是更重要的是考慮投資人對妳的經營策略和長期發展是否有很大的幫助。
漢能投資董事總經理趙小兵:風險投資的錢95%以上來自美元基金，大部分來自歐美。因為美元也在貶值，美國經濟出現衰退或停滯的跡象。有了這樣的顧慮，就相當於壹個走得很快的人，他的投資慢了下來，但他還在前進。
Koolanoo投資集團董事長兼首席執行官OD KOBO:恰恰相反，最近是時候主動出擊了。我認為這是壹個機會。當市場上的錢少了，VC少了，我們可以做更多的事情，發揮更大的作用。目前，我有三個實體，金額為6，543.8+2億美元，有些有自己的合作夥伴和主權基金，我們都認為現在不是觀望的時候。這絕對是個好時機。我非常相信中國的互聯網市場，不是現在，而是未來。
結論:創投行業的人對寒冬中的投資有不同的看法。壹些人持幣待購，但壹些風險投資家仍在增加對中國市場的投資。但總的來說，在經濟吃緊的情況下，投資者找項目的標準更高了，招商的步伐也慢了下來。
問題4:投資者何時調整企業估值，投資環境何時恢復？
首席執行官的觀點:
華興資本CEO包凡:接下來會有很多並購。但關鍵是賣家的意願需要多久才能降到壹個合理的價格。現在投資者的意願降低了，但是企業的估值並沒有快速降低。這種平衡需要時間。整個經濟對投資市場的影響預計在明年上半年結束後會過去。
華視傳媒CFO劉丹:大家都覺得明年夏天市場會慢慢好轉。
漢能投資董事總經理趙小兵:我認為中國的風險投資行業有壹些非常不同的東西:無論是什麽樣的災難或壹些經濟擔憂，都與外國不太壹樣。畢竟，中國仍然是世界上發展最快、最大的經濟實體。
聯想投資董事總經理劉二海:企業應適當降低估值至合理區間。不要期望太高。現在重要的是心態。另外，要做壹個方案，讓企業不用VC的錢也能往前走壹段時間。當然，其實投資真的是壹個信任的問題。如果他真的信任妳，肯定會投壹筆錢進去。
賽富基金合夥人楊東:人們對資本市場的估值下降得很快，但在創始人心中，下降得很慢。這個時候妳除了等待別無選擇，因為它的調整有滯後性。
結論:通過調查發現，現階段投資者對市場的估值下降很快，但企業對自己的估值和誌向並沒有相應降低，會相對滯後。在這種情況下，企業需要等待投資。隨著企業自身估值的逐步下調，預計行業並購會更多。接受調查的首席執行官認為，全球經濟對投資市場的影響預計將在明年夏天逐步回升。
不及物動詞報告的結論:
調查過程伴隨著美國次貸危機的突然惡化。8月底9月初，某投行CEO在與騰訊科技的對話中明確談到了自己的悲觀看法。
在這樣的大環境下，身經百戰的企業家們開始呼籲同行們註意制定各種情況下的商業計劃，降低運營費用，提高生產效率，關註現金流。風險投資人在暴跌的市場中等待買入資金，看著企業估值下降，或者加速尋找心儀的投資標的。在春潮退潮的時候，每個人遊泳的姿勢都不壹樣。但毫無疑問，能堅持下來的都是優秀的企業。我們期待更多的企業變得優秀。