冰島原本是壹個只有3萬人口的小國，主要財政收入是捕魚、觀光和美國駐軍的援助。2003年，由於全球對原材料的需求增加，加上美鋁等投資者，冰島可以通過水電大量供應廉價清潔的能源，相繼在冰島投資建設巨型煉鋁廠。外國投資(大多與能源資源有關)的不斷湧入，在過去十年中提振了冰島的經濟，成為借貸和高消費的支撐運行的犧牲品，使冰島經濟成為迷妳版的美國經濟，而國債時鐘早已斷了表。
另壹方面，由於大量的外國投資，冰島的勞動力市場需求大大增加，供不應求的勞動力需求不斷推高冰島的工資。在高工資的推動下，隱藏著通貨膨脹的危機。因為大家看好未來經濟，不斷向銀行借錢搞消費，個人借貸每年增長高達70%，冰島股市也增長了3倍多。
由於早期冰島克朗因對外資的大量需求而升值，冰島企業也樂於享受升值的好處，大量借貸購買外國公司。在冰島人靠舉債支撐債務的惡性循環下，冰島的總負債率高達GDP的3.5倍，超過了債臺高築的美國。
為了抑制外國投資導致的通貨膨脹，支撐冰島貨幣，冰島央行連續加息。然而，冰島央行的高利率政策吸引了國際嗜血的投機者不斷地將資金轉移到套利上，加速了惡性循環下的金融動蕩。
早在今年年初，多家信用評級機構就發現了冰島經濟繁榮的不合理假象，下調了冰島的信用評級。此時冰島的短期貸款與外匯儲備之比是出口的1.35倍。高負債率迫使冰島央行采取緊縮的貨幣政策，但緊縮的貨幣政策迫使銀行減少對企業和家庭的融資，降低資金的流動性。
據統計，冰島購房支出占GDP的比例因為緊縮政策下降了5%到10%。像冰島這麽小的經濟體，GDP的減少導致公共支出的增加，冰島的財政可能會由盈余轉為赤字。如果情況繼續惡化，金融系統可能會被卷入。為了解決金融機構被卷入的風險，政府必然要出面解決危機，這也是冰島政府必須出面向其他國家借錢的主要原因。
具有諷刺意味的是，高額的政府借貸、大量的外國投資和過熱的消費支出造就了冰島過去繁榮的假象，而這三個推動冰島經濟的主要因素如今卻成了冰島危機的罪魁禍首。冰島克朗的貶值導致外資加速撤離，類似於亞洲金融風暴期間泰國的情況。
冰島央行目前的資產只有40億歐元左右，但冰島四大銀行的外債總額高達1000億歐元，政府願意出手紓困。冰島的進口比重高達GDP的45%，由於消費緊縮和貨幣貶值，購買力迅速下降。壹系列多米諾骨牌效應導致了今天冰島的破產危機。
面對衰落，冰島接管了中國最大的三家銀行，總理也承認小國不適合過度開放的經濟。或許這對目前正在追求經濟發展的國家和地區是壹個很好的警示。看看冰島，想想我們自己。也許我們可以從冰島學到壹些東西。