編者按：中國證券業協會日前發布《基金投資者教育手冊》，旨在進行基金知識普及和風險提示。為更好幫助投資者了解相關內容，本報今起連載手冊全文。
基金投資者須知
●基金是長期理財的有效工具。不要把基金當儲蓄、把理財當發財。購買基金有損失本金的風險。2006年購買基金取得的收益很難重復。不要把預防性儲蓄投資到高風險的資本市場中，更不要抵押貸款進行投資。
●基金的種類有很多，不同的基金有不同的風險收益特征。收益越大，風險也越大。股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金可能取得的收益和承擔的風險逐步降低。
●基金宜長期持有，不宜短線頻繁炒作。
●註重分散投資，不要把所有的雞蛋放在壹個籃子中。
●要對自己的風險承受能力和理財目標進行分析，投資與風險承受能力相匹配的產品。
●要到合法場所購買合法基金管理公司的產品。規範機構和產品名單可到中國證監會網站（www.csrc.gov.cn）或中國證券業協會網站（www.sac.net.cn）查詢。
●並非基金越便宜越好，價格高往往是其具有較好歷史業績的證明。
●並非購買新基金比老基金更好。在牛市購買業績壹直比較優良的老基金可能會取得更好的投資收益。
基金具有集合理財、專業管理、組合投資、分散風險的優勢和特點。隨著我國上市公司股權分置改革、證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規擔保等基礎性制度建設的順利推進，證券市場的深層次矛盾和結構性問題逐步得到解決，市場效率得以提高，基金業保持了快速健康發展的良好勢頭。中國證監會在促進基金業發展的同時加強嚴格監管，努力夯實行業發展基礎。通過完善法規體系，強化日常監管，積極推動創新，穩步擴大開放等措施，基金業初步形成了多元競爭格局，基金管理公司的競爭力不斷提升，基金規模不斷擴大，給投資者提供了壹個很好地進入證券市場、分享我國經濟增長的方式。但是，基金給投資者帶來的高額回報，也使壹些投資者忽視了基金背後的投資風險，把預防性儲蓄也投資到高風險的資本市場中，有的甚至以住房等為抵押貸款購買基金，這就給基金市場的健康穩定發展帶來了很大的隱憂。很多新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同時，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當多的是在2004年和2005年甚至更早時間入市的，他們曾經經歷了相當長時間投資損失帶來的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者壹定要樹立正確的理財觀念，了解基金，了解自己，了解市場，了解歷史，了解基金管理公司，做明白的基金投資者。
《基金投資者教育手冊》連載(二) 2007-3-14
基金具有集合理財、專業管理、組合投資、分散風險的優勢和特點。隨著我國上市公司股權分置改革、證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規擔保等基礎性制度建設的順利推進，證券市場的深層次矛盾和結構性問題逐步得到解決，市場效率得以提高，基金業保持了快速健康發展的良好勢頭。中國證監會在促進基金業發展的同時加強嚴格監管，努力夯實行業發展基礎。通過完善法規體系，強化日常監管，積極推動創新，穩步擴大開放等措施，基金業初步形成了多元競爭格局，基金管理公司的競爭力不斷提升，基金規模不斷擴大，給投資者提供了壹個很好地進入證券市場、分享我國經濟增長的方式。但是，基金給投資者帶來的高額回報，也使壹些投資者忽視了基金背後的投資風險，把預防性儲蓄也投資到高風險的資本市場中，有的甚至以住房等為抵押貸款購買基金，這就給基金市場的健康穩定發展帶來了很大的隱憂。很多新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同時，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當多的是在2004年和2005年甚至更早時間入市的，他們曾經經歷了相當長時間投資損失帶來的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者壹定要樹立正確的理財觀念，了解基金，了解自己，了解市場，了解歷史，了解基金管理公司，做明白的基金投資者。
關於了解基金
（壹）基金的定義
證券投資基金（以下簡稱基金）是指通過發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的壹種利益***享，風險***擔的集合投資方式（見下圖）。
（二）基金的當事人
我國的基金依據基金合同設立，基金投資者、基金管理人與基金托管人是基金的當事人。
1、基金投資者。
基金投資者即基金份額持有人，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資收益的受益人。按照《中華人民***和國證券投資基金法》（以下簡稱《證券投資基金法》）的規定，我國基金投資者享有以下權利：分享基金財產收益，參與分配清算後的剩余基金財產，依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額，依據規定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權，查閱或者復制概況披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金份額發售機構損害其合法權益的行為依法提出訴訟。
2、基金管理人。
基金管理人是基金產品的募集者和基金的管理者，其最主要職責就是按照基金合同的約定，負責基金資產的投資運作，在風險控制的基礎上為基金投資者爭取最大的投資收益。基金管理人在基金運作中具有核心作用，基金產品的設計、基金份額的銷售與註冊登記、基金資產的管理等重要職能多半都要由基金管理人或基金管理人選定的其他服務機構承擔。在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。
3、基金托管人。
為了保證基金資產的安全，《證券投資基金法》規定，基金資產必須由獨立於基金管理人的基金托管人保管，從而使得基金托管人成為基金的當事人之壹。基金托管人的職責主要體現在基金資產保管、基金資金清算、會計復核以及對基金投資運作的監督等方面。在我國，基金托管人只能由依法設立並取得基金托管資格的商業銀行擔任。
（三）基金的特點
1、集合理財，專業管理。
基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行***同投資，表現出壹種集合理財的特點。通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利於發揮資金的規模優勢，降低投資成本。基金由基金管理人進行投資管理和運作。基金管理人壹般擁有大量的專業投資研究人員和強大的信息網絡，能夠更好地對證券市場進行全方位的動態跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業化的投資管理服務。
2、組合投資，分散風險。
為降低投資風險，我國《證券投資基金法》規定，基金必須以組合投資的方式進行基金的投資運作，從而使"組合投資、分散風險"成為基金的壹大特色。"組合投資、分散風險"的科學性已為現代投資學所證明。中小投資者由於資金量小，壹般無法通過購買不同的股票分散投資風險。基金通常會購買幾十種甚至上百種股票，投資者購買基金就相當於用很少的資金購買了壹攬子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補。因此可以充分享受到組合投資、分散風險的好處。
3、利益***享，風險***擔。
基金投資者是基金的所有者，基金投資人***擔風險，***享收益。基金投資收益在扣除由基金承擔的費用後的盈余全部歸基金投資者所有，並依據各投資者所持有的基金份額比例進行分配。為基金提供服務的基金托管人、基金管理人只能按規定收取壹定的托管費、管理費，並不參與基金收益的分配。
4、嚴格監管，信息透明。
為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，中國證監會對基金業實行比較嚴格的監管，對各種有損投資者利益的行為進行嚴厲的打擊，並強制基金進行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴格監管與信息透明也就成為基金的壹個顯著特點。
5、獨立托管，保障安全。
基金管理人負責基金的投資操作，本身並不經手基金財產的保管。基金財產的保管由獨立於基金管理人的基金托管人負責。這種相互制約、相互監督的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。
（四）基金與其他金融工具的區別
1、基金與股票、債券的區別。
2、基金與銀行儲蓄存款的區別。
（五）基金的分類與風險收益特征
1、依據運作方式的不同，可分為封閉式基金與開放式基金
封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的壹種基金運作方式。開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的壹種基金運作方式。這裏所指的開放式基金特指傳統的開放式基金，不包括ETF、LOF等新型開放式基金。封閉式基金與開放式基金的主要區別如表3所示：
2、依據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金
根據中國證監會對基金類別的分類標準，60%以上的基金資產投資於股票的為股票基金；80%以上的基金資產投資於債券的為債券基金；僅投資於貨幣市場工具的為貨幣市場基金；投資於股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規定的為混合基金。
股票基金
股票基金主要面臨系統性風險、非系統性風險以及主動操作風險。系統性風險即市場風險，是指由整體政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響。系統性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險。非系統性風險是指個別證券特有的風險，包括企業的信用風險、經營風險、財務風險等。非系統性風險可以通過分散投資加以規避，因此又被稱為可分散風險。主動操作風險是指由於基金經理主動性的操作行為而導致的風險，如基金經理不適當地對某壹行業或個股的集中投資給基金帶來的風險。股票基金通過分散投資可以降低個股投資的非系統性風險，但卻不能回避系統性投資風險。而操作風險則因基金不同差別很大。
債券基金和貨幣市場基金
債券基金和貨幣市場基金都會面臨利率風險、信用風險、提前贖回風險以及通貨膨脹風險。利率風險是指利率變動給債券價格帶來的風險。債券的價格與市場利率變動密切相關，且呈反方向變動。當市場利率上升時，大部分債券的價格會下降；當市場利率降低時，債券的價格通常會上升。信用風險是指債券發行人沒有能力按時支付利息與到期歸還本金的風險。由於我國貨幣市場基金不得投資於剩余期限高於397天的債券，投資組合的平均剩余期限不得超過180天，實際上貨幣市場基金的風險相對比較低。
混合基金
混合基金的風險主要取決於股票與債券配置的比例大小。壹般而言，偏股型基金的風險較高，但預期收益率也較高；偏債型基金的風險較低，預期收益率也較低；股債平衡型基金的風險與收益則較為適中。
股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金的風險收益特征如圖2所示。
3、根據投資目標的不同，可分為成長型基金、價值型基金和平衡型基金
成長型基金是指以追求資本增值為基本目標，較少考慮當期收入的基金，主要以具有良好增長潛力的股票為投資對象。
價值型基金是指以追求穩定的經常性收入為基本目標的基金，主要以大盤藍籌股、公司債、政府債券等穩定收益證券為投資對象。
平衡型基金則是既註重資本增值又註重當期收入的壹類基金。壹般而言，成長型基金的風險大、收益高；收入型基金的風險小、收益也較低；平衡型基金的風險、收益則介於成長型基金與收入型基金之間。
4、根據投資理念的不同，可分為主動型基金和被動（指數）型基金
主動型基金是壹類力圖超越基準組合表現的基金。
被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現，而是試圖復制指數的表現，並且壹般選取特定的指數作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數型基金。相比較而言，主動型基金比被動型基金的風險更大，但取得的收益也可能更大。
5、特殊類型基金
（1）系列基金。
系列基金又被稱為傘型基金，是指多個基金***用壹個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉換的壹種基金結構形式。我國目前***有9只系列基金（包括24只子基金）。
（2）保本基金。
保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者的投資目標是在鎖定下跌風險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。目前，我國已有多只保本基金。
（3）交易型開放式指數基金（ETF）與上市開放式基金（LOF）。
交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱，"ETF"），是壹種在交易所上市交易的、基金份額可變的壹種開放式基金。上市開放式基金（Listed Open-ended Funds，簡稱"LOF"）是壹種既可以在場外市場進行基金份額申購贖回，又可以在交易所（場內市場）進行基金份額交易、申購或贖回的開放式基金，它是我國對證券投資基金的壹種本土化創新。（系列壹）
基金投資者須知
基金是長期理財的有效工具。不要把基金當儲蓄、把理財當發財。購買基金有損失本金的風險。2006年購買基金取得的收益很難重復。不要把預防性儲蓄投資到高風險的資本市場中，更不要抵押貸款進行投資。
基金的種類有很多，不同的基金有不同的風險收益特征。收益越大，風險也越大。股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金可能取得的收益和承擔的風險逐步降低。
基金宜長期持有，不宜短線頻繁炒作。
註重分散投資，不要把所有的雞蛋放在壹個籃子中。
要對自己的風險承受能力和理財目標進行分析，投資與風險承受能力相匹配的產品。
要到合法場所購買合法基金管理公司的產品。規範機構和產品名單可到中國證監會網站（www.csrc.gov.cn）或中國證券業協會網站（www.sac.net.cn）查詢。
並非基金越便宜越好，價格高往往是其具有較好歷史業績的證明。
並非購買新基金比老基金更好。在牛市購買業績壹直比較優良的老基金可能會取得更好的投資收益。
（六）決定基金業績的主要因素
1、資本的配置。
基金配置中股票的比例越高，其承擔的風險越高，收益或損失也可能越大。如圖3所示，在2006年市場上漲的行情中，滬深300指數上漲121.02%，開放式股票型基金上漲121.4%，開放式偏股型混合基金上漲112.46%，開放式債券型基金只上漲20.92%。2004年4月至2005年6月在市場下跌的行情中，上證指數下跌 42.69%，開放式股票型基金下跌20.42%，開放式偏股型混合基金下跌17.74%，開放式債券型基金僅下跌4.79%。
圖3：不同類型基金在2006年上漲和2004年4月至2005年6月下跌行情中的收益表現
2、市場大勢的表現。
衡量市場漲跌的指標是比較基準的變化。多數基金業績隨市場變化而變化，潮起潮落，水漲船高。能夠很好擬合比較基準，並保持風格穩定的基金就是好基金。
3、基金經理的選股和擇時能力。
基金經理挑選到好的股票，抓住合適的入市時機，能極大地提高基金的收益。只有合理戰勝比較基準的才是基金經理的貢獻。
4、交易成本的控制。
每次交易都有交易成本，這些成本要從基金資產中提取。好的基金應該減少操作，以低換手率來維護投資者利益，而不好的基金往往通過頻繁交易進行波段操作。換手率越高，交易成本越高。
關於了解自己
投資者壹定要對自己有清醒的認識，要從自己的年齡和收入、投資期限、投資目標、短期和長期風險承受能力、投資目標、期望回報率等方面出發，權衡選擇適合自己的產品。
（壹）要註重分散投資
要在銀行、保險、資本市場中合理配置資產，壹般應遵守"三三制"的配置原則，不要把所有的雞蛋放在壹個籃子中。
（二）要註重產品選擇與風險承受能力和理財目標相匹配
圖4：投資者風險承受能力相對應的風險等級基金產品 如圖4所示，投資者應根據自身所屬的類型選擇相應的風險等級基金產品。對於年輕人而言，如經濟能力尚可，家庭負擔較輕，投資期限長，能承擔較大的風險，可選擇股票型基金；對於中年人、收入比較穩定，但家庭責任比較重，投資時應該在考慮投資回報率的同時堅持穩健的原則，分散風險，嘗試多種基金組合；對於老年人而言，應以穩健、安全、保值為目的，可選擇貨幣型、保本或股票配置比例低的平衡型基金等安全性較高的產品。同時，要註意長期目標對應長期工具，如以養老為目的，最好選擇指數型基金。
（三）要註重選擇優秀基金管理公司的產品
並非大的基金管理公司就是好公司，有些小公司同樣有優異的業績表現。應該選擇產品風格比較穩定、持股集中度和換手率較低、信息透明度較高、註重投資者教育的基金管理公司的產品。
（四）要註重選擇入市時機
定期定額是壹種好的投資策略，可以合理控制買入成本。對於大額的投資於股票型基金的決定應該避免在市場過度炒作時作出決策。
關於了解市場
基金的價值決定於其投資標的物的價值，因此了解基金的價值至關重要。壹般來講，基金的價值是由其投資標的的基本面決定的。比較公認的、簡單地衡量上市公司基本面的指標是其市盈率和市凈率。市盈率是指每股市價與每股收益的比率，可以用來估計公司股票的投資報酬和風險。
從長期來看，市盈率越高，該公司投資價值越低；反之則投資價值越高。市凈率是每股市價與每股凈資產的比值，表明股價以每股凈資產的若幹倍在流通轉讓，評價股價相對於每股凈資產是否被高估。市凈率越小，說明股票的投資價值越高，股價的支撐越有保證；反之則投資價值越低。當然，評價上市公司的基本面，還要考慮宏觀經濟環境，行業發展前景，企業的行業競爭能力、現金流量折現和未來發展戰略等諸多因素的影響。
從短期來看，基金凈值受市場資金供求變化的影響比較大。當大量資金湧入股市時，基金投資的標的物——股票價格上升，基金凈值也隨之上升；當大量資金撤出股市時，基金投資的標的物——股票價格下降，基金凈值也隨之下降。
股票價格波動是有規律可循的，從經濟學和統計學角度分析，證券市場價格波動體現出以下幾個特征：
（壹）偏向性特征
股票價格的偏向性特征指股票價格總體上具有不斷向上增長的長期歷史趨勢。這是基金長期投資能夠贏利的重要理論依據。偏向性特征主要體現在：第壹，它是壹種總體表現上的特征，而非個體表現上的特征。第二，偏向性特征是壹種長期歷史趨勢，而非短期市場現象。這裏所說的"長期"，是指長達30年、50年、100年、200年這樣的歷史跨度。從圖5和圖6可以看出。
圖5：道-瓊斯工業指數：價格運動的偏向性特征1928-2007年
圖6：上海綜合指數：價格運動的偏向性特征1991-2007年
股市價格波動的偏向性特征，主要由以下兩個因素所影響：壹是上市公司整體中最活躍的處於生命周期上升階段公司的股價波動，是偏向性的主要推動力。二是上述推動過程中以"接力"方式形成的不斷接替的動力。這兩點可以用圖7說明如下：
圖7：生命周期上升階段公司以接力方式形成的對股市連續推動力
股票價格波動的偏向性是以大量企業在激烈的市場競爭中被淘汰為代價而獲得的。不理解這壹點，投資者就很容易簡單地從股價波動的偏向性特征中直接推導出簡單地長期持有的股票投資戰略。如果沒有相應的投資風險分散化的資金管理措施，股價波動的偏向性並不能保證投資者獲得滿意的投資回報。同時，壹個長期持有戰略投資者在他有限生命期限內所能進行的投資選擇可能只有幾次機會，如果這幾次正好選擇了錯誤的樣本，那麽投資者也難以獲得滿意的投資回報。
（二）隨機性特征
股票價格的隨機性特征指其統計分布服從隨機性分布的特征。壹般投資者很難準確把握股票價格的漲跌。股票價格的隨機性特征是最應當引起投資人重視的股票價格特征。其對股票投資者的重要性無論怎樣強調都不過分。股價的隨機性特征是挑戰任何壹種投資戰略或投資方法的科學性或真偽性的最強勁的對手。人類股票投資史上已經出現過的成千上萬種投資方法基本上都無法通過股價隨機性特征的檢驗。
（三）跳躍性特征
股票價格的跳躍性特征指股票價格運動具有的以較短的交易時間完成較大的運動距離的特性。其最突出的市場表現：壹是運動的突發性特征（包括運動的起始與終結）；二是運動的急速性特征。股價運動跳躍時的急速性使股價的跳躍速度能夠超越市場絕大多數投資人的反應時間。當投資者以進出場時機的判定為投資的基本原則時，如果他不能成功地捕捉到價格運動的跳躍過程，則他的總投資效益幾乎必然以虧損結局。而股價跳躍時的突發性和急速性，使投資人很難捕捉到各次的股價跳動。同時，股票價格運動的跳躍性對長期持有投資戰略的投資人也具有極大的殺傷力。如果長期持有投資戰略投資人的股票持有時間正好錯開了股票價格運動的跳躍區間，則其長期持有的投資效益將被極大地削弱甚至可能以虧損結局。
舉例說明，從1996年1月19日至1997年5月9日，是上海股市整個上升階段（牛市）的整個運動期間，***包括65個交易周。這壹整個牛市的價格運動，主要由三次跳躍運動完成（見表4），大約占總交易時間1/3，也就是23個交易周，即大約4至5個月的時間。投資人如果錯失了這4至5個月的投資機會，就將錯失1996至1997年整個牛市的價格運動。
表4：上海股市：股價運動的跳躍性（交易周）
（四）周期性特征
股票價格的周期性特征指股票價格波動的頻率具有相對穩定的重復性的特征。股票市場價格波動的周期性特征是股票價格各基本特征中最顯著，也是最廣泛地被投資界所研究的特征。對股票市場周期性現象的觀察雖然是壹件看似相對容易的事，但是，對股票市場周期性現象的利用卻是壹件相當困難的事。主要在於：
1、周期的變異性。周期的變異性，主要是指周期重要參數的變形現象。實際上，任何壹次周期性現象的重復都不會是完全的重復。周期變異時，周期參數發生較大程度的偏移。由於這種偏移是逐步發生的，因此，周期的變異具有很大的欺騙性。例如，1929年美國股市的股災與1987年美國股市的股災，兩者比較，兩次股災在熊市的準備階段、轉型階段及心理恐慌階段都表現出高度的相似性。但是，兩次股災在心理恐慌階段以後的擴展階段，卻表現出截然相反的市場形態。當時，股票市場上最強烈的預期是1987年的股災將完全重復1929年美國股災的全部形態，很多投資者為這種市場預測付出了沈重的代價。這是為模式化思維所付出的代價。
2、周期現象的市場心理基礎。當股市周期處於轉型期時，也是投資人的心理和情緒的極端化時期。這時，絕大多數市場參與者都將受到這種極端化的心理和情緒控制而不能自拔。這樣，他們也就根本不可能按照正確的操作方向行動。因此，對股票市場價格的周期性現象而言，市場上的絕大多數投資者雖然可以在事前預見到它，在事後總結到，但是卻無力在事中利用到它。
（五）心理性特征
股票價格的心理性特征指股票市場價格波動受到市場心理因素強烈影響的特性。由於股票價格心理性特征的作用，使股票價格的波動產生了以下獨特的波動現象：壹是股票價格波動具有強烈的趨同性傾向；二是股票價格波動具有強烈的振蕩性傾向。趨同性傾向是指同壹股票市場中的股票具有強烈的同起同落的運動傾向。對股票價格運動具有趨同性特征的分析，可以得出對股票投資風險的如下認識：股票投資的市場風險>股票投資的個股風險。因此，股票的市場風險是股票投資者最應當引起重視，並應采取相應防範措施的投資風險。如表5所示，在股票市場的上升期和下跌期，股票群體都表現出強烈的趨同性趨向。
總之，這五個特征並不是壹種平行並存的關系，而是壹種相互作用、相互制約的關系。股票價格波動的這五個基本統計特征對兩大股票投資戰略，即長期持有投資戰略①和時機抉擇投資戰略②，各自產生著有利和破壞性影響。
中國證券業協會(圖表略)
了解股票市場價格波動基本統計特征和兩大經典投資戰略，可以幫助投資者判斷基金管理公司是否有壹套成熟的投資理念和可重復的投資策略。
①長期持有投資戰略是指投資者買入某些股票後在較長時期內持有，壹般不輕易進行調整。
②時機抉擇投資戰略是指投資者買入某些股票後，根據自己對股票未來運行軌跡的判斷，不時進行操作調整，以獲取超額收益。
關於了解歷史
（壹）關於美國基金發展的歷史
證券投資基金是資本市場發展的必然產物。自二十世紀二十年代美國基金業開始興起，經過八十多年的發展，美國基金在全球基金中占主導地位。主要表現在：壹是在世界各國基金中，美國的基金在資產總值上占59.82%，因而對全球基金的進壹步發展有著舉足輕重的影響；二是美國的基金運作相對規範，特別是開放式基金比較成熟，在二十世紀八十年代以後成為其他國家或地區學習的對象，因而有著導向作用；三是美國的金融創新層出不窮，既為基金的運作提供了不斷增大的市場空間，也為基金的進壹步完善提供了良好的市場環境。基金在美國已成為壹種良好的大眾理財工具。2005年底，美國開放式基金中的個人持有比例高達87.55%。從1980年至2005年，美國持有開放式基金的家庭戶數從460萬戶上升到5370萬戶，占家庭總戶數的比例從5.7%提高到47.5%，也就是說，近壹半的美國家庭持有基金。
（二）關於我國基金發展的歷史
我國基金業的發展可以分為三個歷史階段：
第壹個階段是從1992年至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行