惠譽最近將百度列入負面觀察名單，理由是百度提供的無擔保消費貸款和被稱為理財產品的無擔保投資產品大大增加了百度的經營風險。惠譽表示，理財產品是中國影子銀行體系的壹部分。
螞蟻金服現在講金融主要不是講科技。在最近的壹次采訪中，馬表示，騰訊有兩個半業務，即“社交”和“內容”，壹半業務是“金融”。JD.COM也效仿阿裏，將“京東金融”獨立出來。
在百度，金融可以算是“半個業務”嗎？至少在體量上，目前是看不到的。
為什麽「財商」會導致降職？
為什麽從事「金融業務」會導致壹家互聯網公司降職？從財務的角度來說，其實很簡單。評級機構認為妳在操作風險。
如果仔細觀察，互聯網巨頭的金融業務大多是經營流量，也就是給投資人提供理財產品；少量經營風險，即向借款人提供小額貸款服務。
理論上，運營流量是無風險的，即根據流量的定價獲得收益；理論上，從事借貸服務，也就是經營風險，應該受到資本的約束。
但從國內情況來看，兩個原因導致了互聯網巨頭在經營流量的金融業務上鋌而走險:第壹是公司聲譽。如果投資人真的虧了，會影響公司聲譽，導致公司考慮兜底；
第二，更重要的是，互聯網公司提供的理財產品有很大比例是非標產品。因為收益率的原因，他們熱衷於將很多債務產品打包，通過復雜的設計賣給散戶。這意味著互聯網公司很難徹底撇清責任。
如果單純用惠譽的說法，這些理財產品很多都是影子銀行的壹部分。
惠譽認為，百度金融服務目前的資產約為250億元人民幣，因此顯然這種高風險的業務對公司有負面影響——即使能獲得壹定的利潤。
以巴II協議中約定的銀行資本充足率的簡單計算方法，影響資本充足率的最大因素其實不是壹級或二級資本，而是風險資產的規模。在互聯網巨頭中，如果所有賣給投資者的產品都是公募基金，那麽這部分規模的風險權重應該為零；如果不是，風險權重應該是100%。
簡單粗暴的金融分類
也許Keso，吳軍，或者其他人簡單的把互聯網的盈利模式總結為“兩半”模式，即“廣告”和“電子商務”，另壹半為“遊戲”。
如果妳還沒有被O2O、生態計數器、DT、人工智能等沖昏頭腦。，妳會發現這個後視鏡總結真的很簡單粗暴——到目前為止，只有這兩個半款給互聯網帶來了現金流——雖然看起來是正確的廢話。
但我猜想，如果妳認真想想，這“兩個半”會幫助創業者避免被“概念”燒傷。
其實金融行業的分類方法類似於兩半:兩個是分銷流量和風險管理，壹個是資產管理。
為什麽資產管理是壹半？資產管理有壹半取決於流量的分配，而在風險管理中，幫助參與風險管理的是專業人士。——投資者承擔風險，但投資者可以用腳投票。
前兩種模式在不同的地方可能有不同的叫法，比如中間業務和存貸款業務，比如經紀業務和自營業務。
互聯網公司想參與金融，能不能擺脫這兩種半模式？
現在的答案是，沒有。
要麽很好地管理風險——但商業風險與互聯網公司依賴無地域限制、無物理限制、邊際成本遞減的事實相反。
要麽好好經營流量——但經營流量其實是壹門利潤微薄的生意。只有取得絕對的領先優勢，才是好生意。
如何取得絕對優勢？螞蟻金服提到的科技很有前景。互聯網公司和傳統銀行的流量分發應該是精細化、智能化和粗放式分發的區別，但除此之外沒有本質區別。
互聯網公司是否應該利用自己的數據在信貸和資產管理方面向上遊發展？有可能，但是這個措施把握不好，就會變成運營風險，危害更大:妳發展業務的時候，妳以為妳在管理流量，但是處理事故的時候，妳會發現妳其實是在管理風險。
所以惠譽因為金融業務下調百度評級，絕對是壹個警告:妳要什麽，妳要什麽，妳的能力在哪裏？
不要被各種概念迷惑，也不要被對手帶進溝裏(明明對手已經爬出溝了)。