壹、什麽是期貨？
所謂期貨，顧名思義就是在未來某個時期要交割的商品，但實際上是壹種可以反復轉讓和買賣的標準化合約。
二、什麽是期貨交易？
期貨交易是以保證金為基礎，在期貨交易所買賣各種商品的標準化合約的交易方式。
第三，期貨交易的經濟功能
發現價格，規避風險，投資工具。
第四，期貨交易的目的
對沖或投機獲利。
動詞 （verb的縮寫）期貨交易的特點
1.商品合約化:期貨交易就是合約的買賣。交易雙方不依賴現貨，而是通過既定的標準化合約，實物不直接進出期貨市場。
2.合約標準化:期貨合約是標準化合約，唯壹的變量是價格。數量、質量、交割時間、地點等其他因素由交易所統壹規定。
3.資金杠桿:期貨交易是以5-10%的保證金作為擔保進行的，所以具有小而廣的杠桿。
4.公開交易:期貨交易以自由競價的方式公開(在交易所)進行，不私下進行。
5.交割單據化:期貨交割是賣方交割倉單，買方交割付款憑證的過程，兩者都是法律認可和保護的商業匯票。
六、期貨交易的運行機制
1.競價制度:期貨市場是壹個標準化市場，按照“價格優先、時間優先、數量優先”的原則，通過公開競價進行交易。
2.保證金制度:保證金是期貨交易所結算部門的壹種資金保障，分為初始保證金和追加保證金。初始保證金壹般只占總額的5-10%，壹般與交易風險壹致，以保證合同的履行。客戶有虛擬損失，需要支付額外的保證金。
3.每日結算制度:期貨交易應每日做市，無負債制度。即根據日常交易、清算、持倉、盈虧情況，按照規定收回保證金，從而保證100%的合同履約率。
4.套期保值制度:套期保值是指以與原交易相同的品種和數量但方向相反的方式進行交易，從而結束原合約的履約責任。對沖的過程，本質上就是轉手的過程。
5.交割制度:交割的本質是把期貨市場和現貨市場結合起來，如果最後交易日之前原合約沒有套期保值，就要交割實物。交割采用清算制度，並規定交割程序。賣方提供倉單，買方提供付款憑證。賣方會員獲取倉單的方式有:壹是到交易所指定的指定倉庫購買倉單；二是提前將自己的貨物送到指定倉庫，驗收後開具倉單；三是在交易所倉單拍賣上購買倉單。
6.持倉限制:指對期貨合約買賣數量的限制。簡而言之，就是規定“有多少錢就可以買賣多少錢。”
7.價格區間限制:即在前壹交易日結算價的基礎上，交易者當日只能在此價格區間內交易。
7.誰可以進行期貨交易？
期貨交易的參與者可以分為兩類，壹類叫套期保值者，壹類叫風險投資家。套期保值者主要利用期貨交易轉移現貨交易的風險，從而達到降低成本、穩定利潤的目的。時機好的時候，他們還會以實物商品交易為“後盾”，進行投機獲利。風險投資家主要利用期貨交易這種類似於股票和房地產的投資方式來追求高額利潤。
套期保值的參與者可以是各行各業的商品生產商、銷售商、加工商、進口商和出口商、債權人和債務人。
生產者:商品生產需要壹個周期，期間價格變化會影響生產者的利潤。如果在生產周期內參與期貨交易，可以提前定好利潤。如果選擇合適的時機，不僅可以穩定利潤，還可以獲得壹份額外的收入。
營銷人員:商品從購買到銷售需要壹段時間。期貨交易不僅可以靈活選擇買賣時機，還可以降低倉儲成本，使庫存商品保值。
加工商:從原材料的購買到實際使用需要壹段時間，從原材料的投入到成品的銷售需要壹段時間。無論是原材料價格還是成品價格的不利變化，都會帶來不必要的損失。因此，明智的加工商需要參與兩種類型的套期保值，即原材料的賣空套期保值和產成品的賣空套期保值，既可以對已購買的原材料和未來將要出售的產成品進行保值，又可以靈活選擇購買原材料或出售產成品的時機，以降低其庫存成本。
進口商和出口商:從發貨到交貨需要壹段時間，付款壹般會有貨幣兌換問題，價格或匯率的不利變化會帶來不必要的損失。雖然在國際貿易中已經制定了許多規避風險的措施，如FOB和CIF。但他們很難完全達到目的，反復談判需要時間和精力。同時，參與商品和外匯的套期保值，不僅可以穩定利潤，還可以省去很多麻煩。
債務人和債務人:無論是債權人還是債務人，如果從放款到還款期間利率出現波動，其中壹方會遭受壹定的損失。如果借貸和還債之間存在貨幣兌換，匯率波動也會對其中壹方造成額外損失。為了規避這些風險，最好的選擇就是參與金融對沖。
風險投資的參與者很多。凡是有資本的，想追求高回報率的，都可以參與期貨交易的風險投資，但是實力強的可以直接參與，資金不足的需要間接參與壹個基金。
參與期貨交易，妳會發現比投資房地產和股票行業更有吸引力，但同時提醒妳，參與期貨交易要有風險意識，做好必要的準備。
期貨交易的基本概念
-傭金交易所向交易者收取的手續費。在美國，傭金是按照壹個合同的壹個回合來計算的，從交易成立到交易結算，稱為壹個回合。傭金金額壹般是65438+成交額的0-2%。
——合約單位的期貨合約中規定的某壹合約的標準商品數量。交易員只根據合約數量進行買賣。壹般壹個單位的合同叫壹手。各商品交易所的合約單位不壹樣，比如鄭州商品交易所規定每10噸為壹個合約單位。
-履約保證金履約保證金是買賣雙方保證履約的壹種資金擔保。期貨市場的交易者在交易時必須存入壹定數額的履約保證金。該債券的金額由提供合約交易的交易所設定，其金額通常為合約總價值的5-18%。當然，魔法交易商或委托經紀人也會自行選擇設定額外的保證金。這壹額外保證金的數額不會低於交易所規定的水平。此外，保證金水平還受到市場交易風險大小的影響，在波動的市場中通常會支付更多的保證金。同時，套期保值和投機交易的保證金是不同的，前者收取的保證金壹般比較低。保證金分為初始保證金和追加保證金。初始保證金是交易者按照規定在交易前繳納的保證金。由於價格變動，交易者遭受的賬面損失從保證金中扣除，導致保證金下降。當降到較低的保證金(壹般是交易所規定的)時，券商會要求交易者再交壹部分保證金，以使賬戶達到初始保證金水平。這種額外的部分稱為額外保證金。
-多頭，空頭買期貨合約的叫多頭，賣期貨合約的叫空頭。
-其經紀人為期貨交易者執行交易指令的公司或個人通常會收到交易者支付的傭金。
結算保證金結算保證金是結算會員公司履行其客戶未結算合約的必要財務保證。結算保證金的水平由交易所清算所董事會根據交易所清算所擔保委員會的委員會提出的建議確定，與履約保證金不同，履約保證金存放在經紀人處，也存放在清算所。
-最低價格合約交易中允許的最低價格波動，也稱為最低價格波動。
-按市價買入(賣出)訂單這是客戶發送給經紀人的交易訂單。當經紀人收到這個訂單時，它會立即以對客戶有利的市場價格水平買入或賣出。客戶發來的這個訂單，只規定了要買入(賣出)的合約數量和交割月份，沒有規定價格水平。經紀人會以對客戶最有利的價格按市場價格買入或賣出。
-限價單客戶發出此指令後，經紀人必須在限定的價位為客戶進行買賣。
-Execute或void instruction表示指令必須立即執行，否則無效。
-止損單是當市場價格達到壹定水平時執行的壹種訂單。止損單壹般用於對沖手中的合約，以減少損失或保證既得利益。例如，客戶買入65438+萬元的長期國債期貨合約，客戶可以發出96000元的止損單，以防止債券價格下跌帶來的損失。如果市價跌到96000元，經紀人就會。
-止損限價單訂單發出後，經紀商必須在特定價位或該價位再次出現時立即執行。如果市價未能回到止損價格水平，訂單將不會執行。
-限時指令是指必須在指定時間內執行的指令。限時指令有幾種形式，如“當日限量指令”，是指在某個交易日的開盤期間，必須按設定的價格執行。根據規定，在此期限內未執行的，指令自動失效。另壹個指令是“開放”或“有效指令，直至撤銷”。本訂單可在客戶取消本訂單或合約到期前的任何交易日內執行。有些限時訂單規定只能在開盤或收盤時執行。另外，有些限時訂單是在某壹天的某個時間執行的，否則無效。
期貨交易規則
期貨市場作為發達信用經濟的運行模式之壹，必須有壹套規範的制度。這是期貨交易正常運行的前提。
期貨交易規則有廣義和狹義之分，廣義的期貨交易規則包括期貨市場管理的所有法律、法規、章程和規則。狹義的期貨交易規則僅指期貨交易所制定並經國家監管部門批準的期貨交易規則，以及以此為基礎的各種細則、辦法和規定。各期貨交易所應根據國家有關法律法規制定自己的期貨交易規則。交易規則應以交易所為基礎，實際上是交易所與其會員單位(客戶)和交易所會員單位(客戶)之間簽訂的壹種契約。
期貨交易規則應包括開倉、收盤、報價、平倉、記錄、平倉、結算與擔保、交割、爭議解決和違約處罰。期貨交易規則還是通則。交易所根據業務管理的需要，制定了各種細則和管理辦法，如交割規則、套期保值管理規定、定點倉庫管理規定、倉單管理辦法等。值得壹提的是，期貨合約也是規則的組成部分。制定期貨交易規則的目的是維護正常的交易秩序，保護平等競爭，懲罰違約行為，制止壟斷、操縱市場等不正當交易行為。
期貨結算
期貨市場的組織結構是由交易所、會員和客戶逐級組成的，是壹種層級市場結構。只有會員才能進入市場進行交易，交易所必須對會員的信用狀況負責；非會員客戶必須通過會員代理進行交易。會員是交易代理的主體，對其所代表的交易承擔全部責任。因此，會員必須控制所有客戶的財務風險。客戶因違約未履行賠償責任的，會員必須代為履行賠償責任，並保留追償權。與期貨市場多層次的組織結構相對應，結算管理體系也是分層次的。第壹種是交易所清算機構對會員公司的結算，這是壹級結算；其次，會員經紀公司對客戶進行結算，稱為二級結算。最後，逐筆交易的風險分類與每個市場參與者相對應。
壹、期貨結算的概念
壹般來說，期貨交易由交易所的結算部門或獨立的結算機構進行結算。在交易所達成的交易，只有經過結算機構處理後才能最終達成，也可以獲得資金擔保。因此，期貨結算是期貨交易最基本的特征之壹。
(壹)期貨交易結算的概念
結算是指交易所結算機構或結算公司對會員和客戶的交易損益進行計算，並將計算結果作為收取交易保證金或追加保證金的依據。因此，結算是指期貨交易市場各環節的結算，既包括交易所對會員的結算，也包括會員經紀公司代其計算交易損益，計算結果將記入客戶的保證金賬戶。
(二)期貨交易的結算方式
在期貨市場，有三種方式來完成期貨交易:對沖清算，實物交割和現金交割。相應的，有三種結算方式。
1.對沖清算。
對沖平倉是指期貨交易最主要的結算方式，期貨交易中的大部分合約都是以這種方式結算的。
結算結果:盈虧=(賣價-買價)*合同號*合同單位-手續費。
或=(買入價-賣出價)*合約數量*合約單位-手續費
2.實際交貨
在期貨交易中，雖然以實物交割方式成交的交易很少，僅占總合約的1-3%，但正是因為期貨交易的買賣雙方可以進行實物交割，保證了期貨價格真實反映交易商品的實際現貨價格，為套期保值者參與期貨交易提供了可能。所以，實物交割很重要。
結算結果:賣方將提貨單和銷售發票通過交易所的結算部門或結算公司交給買方，同時收取全部貨款。
3.現金結算。
只有壹小部分期貨合約在到期時以現金結算，而不是以實物交割。
第二，期貨市場的結算系統
(1)分級分層的結算管理體系
1.交易所與其會員之間的結算。2.會員經紀公司與非會員經紀公司之間的結算。3.經紀公司與客戶之間的結算。
(二)期貨交易結算流程
與結算系統相匹配，期貨交易的結算流程分為交易所結算機構與會員之間的壹級結算和會員經紀公司與客戶(或非會員經紀公司)之間的二級結算。
三。期貨交易所的結算
期貨交易所的結算機構是期貨市場的重要組成部分。它以兩種方式存在，即獨立的清算所和交易所的結算部。其主要功能是保證期貨市場的正常運行和市場的健全。交易所的結算部是商品期貨交易所的附屬機構，是交易所結算系統的執行機構。負責清算所有會員單位的交易賬戶，清算日常交易，收取交易保證金(履約保證金)和追加保證金，管理和監督交割，報告交易數據。
期貨交易所結算部的角色:
1.計算期貨交易的盈虧
期貨交易者完成交易後，將所有交易信息匯總到交易所結算部門。結算部在核對的基礎上進行結算，計算出每個會員的盈虧，反映到會員的保證金賬戶中。交易結算采用日無債結算制度，當日交易結果的結算在當日完成。
2.充當交易對手，保證交易的履行。
交易所的結算部門對所有期貨合約交易者來說都扮演著第三方的角色，即結算部門對每個賣方會員來說都是買方，對每個買方會員來說都是賣方。就交易所的結算部門本身來說，每天的盈虧是平衡的。這樣，交易者只與交易所的結算部門發生業務關系，期貨交易的買賣雙方互不負責，只對交易所的結算部門負責。由於期貨買賣雙方可以在不考慮交易對手是否履約的情況下隨意買賣合約，交易所結算機構作為交易對手的第三方，承擔了保證每筆交易如期履約的全部責任，從而簡化了結算手續，促進了交易，提高了交易效率。
3.管理會員資金，控制市場風險。
交易所的結算機構管理所有會員的基本保證金和交易保證金，以保證所有期貨交易能夠進行，確保期貨市場的穩健和財務完整。各交易所結算機構實行嚴格的結算保證金和日無負債結算制度。交易所制定了最低保證金標準，會員公司或其客戶在結算合約時必須向交易所結算機構繳納最低保證金。同時，為了保證會員經紀公司的利益，經紀公司向客戶收取的保證金壹般高於交易所向會員收取的保證金。這樣就建立了壹系列嚴格的制度和程序，保證期貨市場的正常運行，防止巨額虧損和清算混亂。經過中國期貨市場的幾次大風波，各交易所都意識到加強結算系統和管理監控是控制期貨交易風險的關鍵。
4.監督期貨交易的實物交割。
壹般來說，交易所不負責實際商品交割的全過程，只負責需要現貨交割的買賣雙方，負責相應的賬戶劃轉。在期貨交易中，所有合約都必須通過套期保值或實物交割來結算。
期貨交割
(壹)交付的概念
商品期貨交易平倉壹般有兩種方式(即平倉)。壹種是對沖平倉；二是實物交割。實物交割就是通過實物交割來履行期貨交易的責任。因此，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方在合約到期並結束其期貨交易時，按照交易所的規定對各自到期的未平倉合約進行實物交割的行為。
(二)交付的作用
雖然實物交割在整個期貨合約中所占的比例很小，但正是實物交割和這種潛力使得期貨價格的變化與相關現貨價格的變化同步，並隨著合約到期日的臨近而逐漸接近。就其性質而言，實物交割是壹種現貨交易行為，但期貨交易中的實物交割是期貨交易的延續，處於期貨市場和現貨市場的交界處，是期貨市場和現貨市場的橋梁和紐帶。因此，期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎，是期貨市場兩大經濟功能發揮的根本前提。