(1)這壹時期的通貨膨脹對經濟活動的影響很大。通貨膨脹對公司資產的價值和使用有直接影響。首先，通貨膨脹使得公司資產的名義價值超過其歷史成本。1981美國經濟復蘇稅法(ERTA)允許企業對新購買的舊資產和全新資產采用加速折舊。企業利用這個機會收購資產，可以在基數較大的基礎上，從壹開始就加速折舊。而且根據美國1986稅改前的稅法規定，全額收購更有利於企業納稅，因為稅法規定:清算中的企業出售資產時可以免交資本利得稅。第二，通貨膨脹降低了企業的實際債務負擔。因為債務的利率是固定的，不隨物價指數的上升而上升，所以可以通過借貸獲得通貨膨脹帶來的壹些收益，進而轉移債務負擔。
(2)稅法的變化是促進杠桿兼並的另壹個重要原因。20世紀50-60年代，由於聯邦所得稅稅率(適用於公司的營業收入)和資本利得稅率的巨大差異，相比較而言，美國聯邦所得稅稅率高，而資本利得稅率低，極大地促進了股票市場的繁榮。70年代後，國家對稅率進行了調整:所得稅稅率下調至50%，資本利得稅稅率上限上調至35%。兩者稅率差距縮小，使得股票交易在20世紀70年代處於“零增長”時期，許多股票不得不以低於公司賬面價值的價格出售。股票上市發行也不活躍，企業主要是借錢融資。此外，持續的通貨膨脹和人們對通貨膨脹的預期使得借貸更加劃算。1981年的經濟復蘇稅法讓ESOP更有吸引力。員工持股計劃(ESOP)是壹種鼓勵員工購買和參與股票，增強員工參與意識的計劃。使用該計劃，可以從銀行貸款購買公司股份，享受優惠利率和本金還款。因此，公司通過員工持股計劃借款更有利可圖。
(3) M&A活動需要巨額資金，金融機構貸款是M&A資金的重要來源。由於政府放松金融管制，金融機構之間的競爭加劇，金融機構獲得資金的成本也在上升，這使得銀行和其他金融機構努力尋找借貸渠道。在1978之前，只有少數大型保險公司為杠桿並購提供貸款。現在，各種金融機構都設立了專門的M&A部門。據估計，並購所需資金的90%是金融機構的貸款，而且貸款的數量和種類都在增加。
綜上所述，通貨膨脹、稅制修改和充分的金融市場是推動杠桿並購的三個宏觀經濟條件。為了適應宏觀經濟的變化，企業紛紛采取措施從中獲取利益，杠桿並購應運而生。
風險杠桿M&A和壹般杠桿M&A的區別在於，前者的債務資金不是來自銀行貸款，而是來自風險投資基金。而且，風險杠桿收購的資金運用也不同於壹般的杠桿收購，用於具有創新成熟度和潛在市場的風險企業。下面以杠桿並購的典型形式，即上市公司通過杠桿並購轉化為非上市公司為例，介紹杠桿並購的主要過程。
第壹階段:籌集收購所需資金，設計壹套經理人激勵制度。通常由公司高層或收購專家牽頭的收購小組提供10%的資金作為新公司的股權基礎。以股票期權或認購權的形式向經理人提供基於股價的激勵性薪酬。這樣，如果企業運行良好，管理人員(不包括董事)的份額會不斷增加，壹般最終會高於30%。所需資金的50%至60%以公司資產為抵押向銀行申請擔保購買貸款。貸款可以由幾家商業銀行組成的財團提供。這部分資金也可以由專門從事風險投資或杠桿收購的保險公司或有限合夥企業提供。如果資金來源是風險投資，這種對標收購稱為風險杠桿並購，其他資金通過私募募集(針對養老基金、保險公司、風險投資企業等。)或以各種級別的次級債券形式公開發行高收益債務(即垃圾債券)。
第二階段:有組織的收購集團收購目標公司的全部流通股(以股票購買的形式)或目標公司的全部資產(以資產購買的形式)。為了逐步償還銀行貸款，減少債務，公司的新主人賣掉了公司的壹部分，大大減少了庫存。
第三階段:管理者試圖通過削減運營成本和改變市場策略來增加利潤和現金流。他們將整頓和重組生產設備，加強庫存控制和應收賬款管理，改變產品質量、產品線和定價，調整員工工作，努力與供應商達成更有利的條款。為了按時支付不斷膨脹的債務，他們甚至會裁員，削減對研究和新工廠設備的投資。
第四階段:如果調整後的公司能夠變強，投資集團的目標已經達到，集團可能會讓公司重新成為公眾控股公司，這就是所謂的反向杠桿收購。這個過程可以通過公開發行股票來實現(這次發行通常稱為二次公開發行)。這樣做的壹個原因是為現有股東提供流動性。此外，壹項對1976至1987進行反向杠桿收購的72家企業的研究顯示，86%的企業打算利用二次公開發行募集的資金來降低公司的杠桿率。大部分反向杠桿收購都是成功的杠桿收購公司。除了第壹階段，風險杠桿收購和壹般杠桿收購沒有本質區別。目前，中國的經濟改革正在全方位進行，但最重要的是企業改革。在企業改革中，“並購”作為壹種有效的形式，越來越受到政府和社會各界的關註和青睞。經過近半個世紀的發展，中國現代經濟結構和企業制度已經到了調整升級的階段。有些歷史積累的問題只能用更激烈的手段來解決。比如壹些負擔重、缺乏必要的企業破產或被兼並。而中國目前的社會政治經濟體制不允許企業大規模破產，很多工人被扔到大街上。因此，在社會保障體系不健全的條件下，有必要主要采用兼並和資產重組這種比破產溫和的方式來實現經濟結構的調整。
中國由政府推動的資產重組和企業兼並活動始於1984，在1988達到壹個小高潮。從65438到0989的經濟萎縮後，逐漸結束。1993以來的經濟軟著陸，使得政府重啟兼並重組。黨的十五大召開後，企業改革力度加大，步伐加快。此外，市場體制和機制進壹步完善，為企業並購創造了良好的土壤。可以說，企業並購的新時代已經到來！
作為M&A的壹種形式，杠桿M&A在中國有著廣闊的發展前景。
第壹，目前我國有大量應該被收購的企業。這些企業擁有相當數量的有形和無形資產，資產運營效率低下，急需重組和尋找出路。
第二，除了少數實力較強的公司，絕大多數優勢企業都不能完全依靠自有資金進行並購活動。此外，即使是資金雄厚的公司也可能出於資本結構優化的目的而通過借款進行收購。
第三，中國金融機構有數萬億存款，急需尋找高效的投資渠道。
綜上所述，雖然在實際操作中不可避免地會遇到壹系列的障礙和困難，但“杠桿並購”作為壹種有效的經濟調節方式，將在中國市場經濟的發展中發揮非常重要的作用。隨著中國風險投資業的興起和發展，中國風險杠桿並購將逐步發展並成為壹種重要的融資方式。