牛年的首個交易日即將到來，過去的壹年是抱團極致演繹的壹年。
對於投資者來說參與對了抱團就是不斷向上，固守對立面則只能面對局部熊市。
對於目前分裂的市場情形，很多人認為是抱團過度引發的惡果，但其實自2004年算起，A股歷史上已經有了三輪完整的抱團行情。
在前三輪抱團崩盤之後，目前進行中的第四輪抱團正在如火如荼。以史為鑒，梳理前三輪的壹些特征，或許能對當前有壹些啟發。
抱團已有三個輪回，崩盤啟示令人深思
壹直到今天，很多人對首輪大牛市記憶猶新。
因為自2004年開始的那輪抱團行情波瀾壯闊，而且相對現在的目標更為單壹，當時最為激進的只有壹個方向-金融和周期板塊。
正因如此，那輪歷經三年的行情徹底奠定了券商板塊牛市風向標的地位，而“煤飛色舞”也成為了當時的標誌性信號，至今依然有很人看到指數上漲就撲向券商，正是當年抱團留下的年代印記。
隨著2007年6124點的高峰出現，首輪抱團行情瓦解，金融的漲幅有多猛，跌幅就有多兇，短短壹年市場就被打回了原點。
沈寂兩年之後，2009年開始有壹輪縮小版的消費抱團行情，當時資金抱團的目標和當前的方向十分壹致，白酒、醫藥的細分龍頭都獲得大幅溢價。但不同的是，6124點的高峰在上，抱團資金再也沒有能力逾越前期高點。
值得註意的是，在這輪消費抱團興起之時，創業板橫空出世，但卻無法扭轉資金對消費板塊的追求，這個代表科技行業的板塊自2009年開始經歷壹段令人絕望的殺估值過程。
2012年，創業板已登陸市場將近3年，經過連續殺跌，市場終於認識到了科技行業的成長性。資金開始撤出消費投身信息科技，此後壹直到2015年，創業板從585點壹路向上漲到了4037點，漲幅近六倍。
隨後的2015年中，市場極度興奮之後，距離現在最近的壹輪熊市來臨，創業板的抱團也全面瓦解。
壹直到2017年中，資金重新抱團消費，壹直到今天，機構將場內的消費龍頭全部拉上了雲霄。
回顧前三段抱團歷程，可以看出資金壹開始的抱團都是在熊市中尋找低估板塊，壹直保留到牛市做成龍頭板塊。
而瓦解的原因只有壹個，牛市不再之時，首先殺估值的目標就是這些漲幅較高的板塊。
但這都不是重點，真正的啟示是歷經十余年的市場，抱團從未停止，資金永遠會去填平低估值的板塊，尋找抱團機會。唯壹不同的是隨著時代的變遷，成長性會從板塊之間轉換，資金正是隨著外部的變化，尋找值得投資的行業。
本輪抱團瓦解信號出現，市場下壹個方向在哪？
從時間衡量，可以發現之前每次抱團的時間幾乎都在三年半左右。過了這個時間段資金就會開始放棄當前的抱團的板塊。
這壹方面是因為經過長時間的運作，這些板塊已經不在低估，另壹方面崩盤當時幾乎都在指數高點，牛轉熊的趨勢出現，參與抱團而獲得盈利的機構開始選擇撤退。
對比當前的抱團特征，時間已經將近四年，抱團的消費板塊也幾乎全在歷史高位。此輪抱團是否即將瓦解？
以上的特征確實已經出現，但還有壹個重要信號被忽視了，指數未在高位。
當前3600點附近的指數並未高估，因此並不能認為是牛轉熊的趨勢改變。
因此，資金更加優化的選擇可能是從高估板塊逐步退出，開始轉向部分低估值高成長性的板塊重新抱團。
新的抱團就會重新形成。