企業為解決資金短缺問題，持未到期的商業匯票（包括商業承兌匯票、銀行承兌匯票），以扣除壹定貼現利息為條件向商業銀行融通資金的票據轉讓行為。
企業或者個人為博取股市上漲中可能的收益，給商業銀行壹定的貼現利率，將手中的商業票據套取為現金進入股市。而商業銀行往往因為貪圖較高的貼現利率，在資金流向審核上睜壹只眼、閉壹只眼。
調高存款準備金率對資本市場無疑將是很大的沖擊，將在多方面影響到股市：
1.從歷史上看，1998年3月、1999年11月法定準備金率下調後，證券市場對法定準備金率調整的反應存在著很大的不確定性。1998年3月法定準備金率大幅下調，由13％下調到8％後，股市滯後4天開始上揚，此後壹直上漲到6月30日的1420點，較公布日上漲了19.58％。而1999年11月法定準備金率由8％下調到6％後，股市持續下跌了1個多月。此次存款準備金率下調對大盤的影響究竟有多大，還需要進壹步的觀察。
2.從資金面看，當前貨幣供應量的快速增長有堅實的經濟基本面的支持，人民幣的幣值是穩定的。在防範和化解金融風險的前提下，今後幾年內管理層可能將繼續保持貨幣供應量的適度增長，但資金供應的流向將出現結構性的調整和優化。因此，總體判斷，今年下半年貨幣供應量增速不會出現明顯的下降，當然，資金供求狀況會比上半年有所收緊，但這種收緊是有限度的。今年下半年乃至明年股市的總體資金狀況仍比較寬松。
3.在上市公司層面上，由於銀行不得不減少放貸總量，在壹些熱點行業方面肯定會顯著減少資金放貸。股市中的汽車、房地產、鋼材等板塊裏的公司經營業績都將受到較大程度的影響。而銀行板塊個股的經營質量和利潤也將受到不同程度的影響。
4.另外，還應該看到，由於預期人民幣升值，大量的遊資湧到中國，給人民幣造成了很大的升值壓力，也使中國的貨幣供應量大幅增加。例如，隨著越來越多的境外金融機構申請 Q FII資格，海外資金湧入的規模將會不斷增大，這些資金不是流入股市，就是房市，只有少部分存在銀行。今年以來，境外進入大陸的國際遊資高達200多億美元，折合成人民幣超過1600億元。這部分資金對股市的影響也不可忽視。
經過多年的調整，我國經濟已經進入了新的景氣周期，作為壹國國民經濟晴雨表的股市，必然會有所反映。近壹段時間以來，影響股市走勢的金融政策是利弊互現，往往每出壹條利好，就會伴隨壹條利空。鼓勵資金或者放松資金入市的措施有：繼續發行證券投資基金；推進社保基金、企業年金、保險資金等陸續入市； Q FII已經並將繼續進入中國資本市場；此外管理層將允許證券公司發債和委托集合委托投資理財等。利空方面，有從清理國債回購業務開始的違規資金嚴查，央行5號令、券商峰會上強調的三條鐵律，新股不斷發行等。調高存款準備金率這壹重大舉措無疑會影響到股市的資金面這壹層次，加大違規進入股市的銀行資金回歸銀行的壓力。但投資者也沒必要過分誇大此次調高存款準備金率對資本市場的不利影響，應該全面、理性地對自己的投資策略作出相應調整。