1.深入骨髓的賭性
剖析雷曼破產的原因，如果從根源、意識分析，“投機心理”將成為壹個不可避免的名詞。事實上，投資銀行這類機構都帶有這樣的心理或意識，否則就沒有巨額贏利的可能。
金融工具的創新，本來是為了規避風險，但事實上，金融工具隱含的風險人們沒有充分意識到。雷曼兄弟帶有長期的、深入骨髓的投機心理和商人意識。人性的貪婪放大了投機的壹面，所帶來的損失超過人們的預料，甚至到了足以自我毀滅的地步。
2.多元化之禍
雷曼兄弟在很長壹段時間內註重於傳統的投資銀行業務(證券發行承銷，兼並收購顧問等），住房抵押貸款證券化在美國金融市場興起，雷曼兄弟曾經做得相當成功，其業務多集中於固定收益證券交易,被稱為“債券之王”。雷曼兄弟近幾年嘗試多元化發展，但結構金融、私募基金和杠桿借貸等新型業務在次貸危機中受到重創，兼並收購、股票交易等其他業務不夠完善，缺乏應急手段。雷曼為了追求多元化的利潤增長，進入了商業銀行、保險、資產管理、地產投資等多個業務領域，卻忽視了最根本的風險資本配置問題。
3、高杠桿
雷曼用30倍的杠桿來經營5倍、10倍杠桿業務的那壹刻起，就註定了其破產的命運。
所謂杠桿交易，即壹種以小錢做大倉位的交易。杠桿交易可能帶來倍增的利潤，也可能令投資者的虧損因杠桿的比率而放大，放大的程度與杠桿度有關。
雷曼兄弟近幾年買入了大量的住房抵押債券和高風險資產，加上凈資本不足，其杠桿率達到了近 30 倍。高杠桿的同時，雷曼兄弟還持有大量不良資產。作為華爾街上房產抵押債券的主要承銷商和賬簿管理人，雷曼兄弟將很大壹部分短期難以出售的債券都留在了自己的資產表上。對於金融衍生工具，特有模型依數理模型計算而來的定價忽略了現實中社會因素和人為因素的多樣性、突變性。市場情況好的時候，這些“有毒”資產的潛在問題被隱藏起來。但次貸危機中其資產急劇減值。
4.激勵機制的短期性
激勵機制是人力資源管理的重點，雷曼兄弟采取的方式是鼓勵員工持股。相當比例的員工報酬以公司股票和期權的方式支付，且鎖定期較長。巨大的財富激勵調動員工積極性的同時也帶來弊端，職業經理人不斷冒險以推高股價以獲得高收益也不斷累積。
雷曼過於相信物質的力量，實行員工持股制，使員工短期收益迅速增加，卻忽略了長期風險，導致投行放松風險控制，使風險不斷擴大。
5.對產品過度包裝
現在金融業經過了二三十年的發展後，各種金融衍生品和金融創新也有了很大的發展，使得現在金融交易工具和交易手段已經和傳統的工具和手段不同。
雷曼采用各種手段和方式對金融產品進行拆分、打包、信用增級，涉及了各種各類不同、令人眼花繚亂的產品。
金融創新對產品的過度包裝，使出問題的時間得到延緩，當問題積攢到壹個很大量的時候，才出現這種集中性的爆發，成為雷曼倒閉的重要原因之壹。
二、次貸危機
次貸危機導致其所持有的金融產品成為壞賬，雷曼兄弟在次貸危機爆發前，持有大量的次級債金融產品以及其他較低等級的住房抵押貸款金融產品。次貸危機爆發後，由於次級抵押貸款違約率上升，造成次級債金融產品的信用評級和市場價值直線下降。由於投資者對次級貸款危機以及房地產市場的擔憂席卷華爾街，導致其股指暴跌。雷曼兄弟公司因持有大量抵押貸款證券，資產大幅縮水，造成資不抵債。
三、政府影響
美國政府動用納稅人的錢對股市、對貝爾斯登、美林公司實施救助等，已經引發了美國國會的強烈不滿，國會的很多議員已經就這個問題提出抗議，說不該用納稅人的錢去為投機行為買單。如果再出手，很有可能把美國政府財政也“拉”下水。為避免向市場傳達出不良的信號，防止金融危機進壹步擴大，挽救已經陷入困境的金融企業，不能不考慮市場化之路。因此，美國政府不肯施以援手，拒絕提供收購保證，導致背負著600億美元虧損的雷曼兄弟與美國銀行和韓國產業銀行的談判均以失敗告終，最終申請破產。