尤其是明星基金經理的產品，受到各路基金的追捧。6月5438+10月18日，馮博管理的易方達競爭企業總認購規模達到2398.58億元，創下新基金發行新紀錄，基金認購熱情達到高潮。
在近兩年股票型基金發展的高潮中，眾多“新市民”在理財大潮中湧入。面對前兩年股票型基金的高收益，上千億的基金瘋狂申購，市場前所未有的投資熱情，我們應該沈下心來問自己:到底該不該買新基金？要不要去追“明星”？作為“新市民”，如何在不被忽悠買基金的情況下找到適合自己的產品？
為此，基金君向行業發出五條“靈魂拷問”:
1.為什麽股票型基金受到資金瘋狂追捧？
2.明星基金經理值得追嗎？
3.為什麽公募FOF作為投資專家，產品指引中明確要求1年內不得投資新基金？
4.我該買新基金還是同壹基金經理管理的老基金？
5、理財小白做基金投資，如何不被忽悠買基金？
工銀瑞士瑞信銀行基金投資部、博時基金股權投資委員會主席、米英基金研究院院長楊、中融基金及上海證券基金評價研究中心基金分析師、博時基金多資產管理部總經理麥靜等多位基金行業機構及人士接受基金君先生專訪，回答了上述市場熱點問題。
他們認為股市回暖，股票型基金賺錢，基金成為國民理財選擇。但從數據研究來看，“偶像化策略”未必有效，投資者不要盲目追逐明星基金經理和明星產品。由於新基金運作期較短，公募FOF作為“選基”專家，不會購買新基金。
但新老基金適合的市場不同，多數行業推薦“牛市買舊，熊市買新”的理性做法。他們還建議新入市者多了解基金投資，尋找與自己風險偏好相匹配的產品，養成理性投資、長期投資的良好習慣。
長期賺錢效應顯現
基金成為國民理財選擇。
中國基金報記者:今年以來，資本市場火熱，爆款基金頻出。市場追捧新股票型基金的原因是什麽？
工銀瑞士瑞信銀行基金FOF投資部:新基金受到投資者追捧，原因如下:
壹是近兩年股市回暖，偏股型基金跑贏主要寬基指數，基金賺錢效應提升。
第二，在結構性行情下，由於機構壹般都是基本面優秀的龍頭公司，近兩年的超額收益顯著，而基金的收益中值明顯高於股票的收益中值，散戶買股票的收益遠低於散戶買股票的收益，導致部分投資者通過買基金參與股市。
博時基金張龍:有兩個原因。第壹，中國居民家庭資產配置向權益類資產的拐點已經到來。2019年，中國人均GDP超過1萬美元。按照購買力平價調整，這壹人均GDP水平相當於日本1970年代中期的水平，此後，房地產在日本家庭資產中的比重逐年下降，權益類資產相對於房地產對居民資產配置的吸引力正在逆轉。
二是2015股災後，上證綜指和創業板指數最多下跌45%和70%，大多數普通個人投資者和私募機構的投資收益水平大幅下降，損失慘重。傳統銀行理財產品轉化為凈值，無法保本保收益。但基金主動權益類產品的優秀公募整體凈值略有下降，近兩年繼續大幅超越指數和私募及個人投資者。公募基金的發展壯大令人欣喜，也是投資者對公募基金專業投研水平的認可。
但如果基金規模增長幾倍，基金管理水平沒有跟上，然後隨著市場的波動，基金持有人的收益受損，這種規模增長是不穩定的。從歷史上看，每次熱潮後半段的基金大量發行，也給投資者和基金行業公募帶來了傷害。
中融基金:最直接的原因是股票型基金的賺錢效應。2019到2020這兩年，股票型基金的漲幅相比歷史數據更加突出。年化收益率超過30%甚至50%的品種很多。很多基金近年來通過基金投資獲得了更多的投資收益，會引發持續的買入效應。在這個過程中，由於優秀基金經理的歷史收益相對較高，股票型基金賺錢效應背後的原因應該是股市的持續回暖。
至於買基金不如買股票這種觀念的轉變，目前還是壹種表現形式，不屬於原因。關於頻道閃變的說法是不合理的。如果產品本身缺乏亮點，單純依靠所謂的“渠道忽悠”意義不大。
米英基金楊:在我看來，還是和以前壹樣。壹、權益牛市帶來的賺錢效應2019年初以來，不僅權益類基金銷售額屢創新高，股市成交額也持續處於高位；第二，持續的貨幣寬松。為了抗擊疫情，全球央行持續放水，導致全球貨幣寬松。中國銀行相對克制，但目前國內形勢還是寬松的。
與以往不同的是，公開發行基金已經成為國家的金融選擇。經過這麽多年的投資者教育，加上公募基金專業、規範、便捷的優勢，已經成為越來越多中國人理財的首選。另壹方面，稀缺下的銷售渠道和投資者存在逆向思維。從保護投資者的角度出發，監管機構往往會在市場火爆期間限制單只基金的銷售上限，基金公司也會在發行期內明確規定銷售上限。
投資者和銷售渠道壹般會粗略估計近期的配售比例，並根據計劃申購量和預計配售比例推回實際申購量。比如某投資者計劃購買20萬元的某新基金，通過各種渠道了解到近期的配售比例約為10%。為了真正投放20萬元，投資人可能要籌集200萬元認購。
上海證券基金評價與研究中心韓陽:新股票型基金之所以受到基金的熱捧，主要可以歸結為以下幾點。第壹，基金發行的火爆與市場環境密切相關。目前權益市場繼續震蕩上行；其次，股票型基金在2019和2020年整體表現優異，印證了其投資管理能力。
在此背景下，基金公司紛紛加快新產品的布局，借助公募基金公開宣傳的優勢，* * *幫助募集新產品。
“偶像化策略”未必有效。
盲目追星是不合理的
中國基金報記者:明星基金經理值得大家追求嗎？
蔔式基金麥靜:目前市場上有7000多只基金，2000多名基金經理。有些投資者可能會說，我們買明星基金。
那我們就用數據說話，看看偶像化是不是壹個有效的策略。假設我們每年年初買入前十的基金，堅持做了十年。十年後我們得到的回報是什麽？年化平均收益為9.18%。我相信9.18%的回報對於很多投資者來說也是不錯的回報水平，但是在這個過程中我們需要忍受的最大跌幅是多少呢？但是下跌了47.23%，幾乎減半，相信大部分投資者都難以承受。總的來說，偶像化策略不是壹個非常有效的策略。
面對這樣壹個痛點，我們的解決方案是讓FOF基金經理和團隊來選擇基金。FOF基金經理及其團隊將通過專業的基金篩選選擇優質基金。還需要結合對市場風格的判斷，配置適合當前市場風格的基金，最終構建適合的基金組合。
工銀瑞士瑞信銀行基金FOF投資部:不是所有明星基金經理都值得追求。由於基民缺乏必要的選基知識和能力，跟風追星在所難免，由此帶來壹系列問題。
壹方面，追星策略性價比低，超額收益持續性差，而終極表現往往隱含終極偏離風險；另壹方面，跟風往往會導致產品與自身風險承受能力不匹配、與現金流需求不匹配等壹系列問題。，導致基金短期贖回頻繁，贖回成本導致投資收益損失較大。
楊、基金:從我個人喜好來說，我喜歡熱鬧，但不喜歡去人多的地方:人多的地方除了熱鬧，可能還有踩踏。
明星基金經理現象要辯證看待:第壹，良好的業績是成為明星基金經理的必要但非充分條件，營銷團隊的推廣能力和市場風格的結合是優秀基金經理成為“明星”的其他條件。
其次，每個基金經理都有能力邊界，每個策略都有能力邊界。從歷史上看，優秀的基金經理受到市場明星極度追捧的時候，往往也是資產價格高企的時候:即使這個基金經理能夠長期持續創造超額收益，又有多少急於買入的投資者能夠持有到最後呢？
中融基金:其實明星基金經理之所以成為明星，主要是因為他們出色的歷史業績。所以我們應該在考察中分析明星基金經理的風格特征和適合的市場類型，然後判斷他們的業績在未來是否仍然具有可持續性。
從概率上看，會有壹些明星基金經理未來業績仍可持續，但不排除部分產品可能不適合未來市場環境，風險可能超出預期。選擇明星基金經理的產品沒有錯，但是壹味追求明星基金經理是不合理的。
上海證券基金評價研究中心韓陽:明星基金經理名氣太大，壹般都會以優異的歷史業績證明自己的投資能力。但是，歷史業績並不壹定意味著我們在未來可以獲得超額收益。通過跟蹤這些爆款產品的表現，也證實了不是所有的爆款產品都能有好的表現。