周四a股震蕩反彈，三大股指分化。兩市合計成交9009億元；北上資金凈賣出金額23.62億元。盤面觀察:航空、新冠肺炎檢測、紡織服裝等板塊漲幅居前；電器儀表、證券、日化等板塊跌幅居前。截至收盤:上證綜指漲0.68%，報3067.76點；深成指漲0.23%，報11046.38點；創業板指跌1.33%，報2288.40點。
市場展望
事實上，自4月下半月以來，短期內影響市場走勢的主要矛盾已經從外部擾動(俄烏沖突和美聯儲政策等)轉向。)到國內疫情變化及其對經濟復蘇的影響，這也是4月中下旬市場無差別下跌的主要原因。
從4月26日到5月4日，在過去壹周多的時間裏，從中央到各部委，陸續召開會議調整經濟運行，其中很多都與資本市場的平穩健康發展有關。就在昨天(五壹假期結束，a股市場開盤前)，證監會、央行、銀監會均發聲，這也讓不少投資者對長假歸來的a股市場充滿期待。事實上，監管層強調保持政策預期的穩定性和壹致性，釋放出穩定金融市場、穩定資本市場的明確信號，有助於提振市場預期和投資者信心；結合之前各種利好政策的積累，這也是我們反復強調“政策底”已經出現的原因。
當然，美聯儲繼續加息和“縮表”的預期也給市場走勢增添了壹層變數，但正如我們節前所說:“市場預期美聯儲將在5月初加息”，相應的負面影響在4月下旬已經消化，因此可以看出，這壹“重磅消息”對今日a股市場影響不大，或許後續的關鍵在於人民幣匯率的表現。
節前我們表示短期看好a股節後的超跌反彈；不過，隨著五壹節後上海等地的復產復工，國內經濟有望在二季度逐步回歸正常化。上述政策中的壹系列積極因素正在聚集並提振基本面預期。目前市場整體估值已跌至歷史底部水平。在市場恐慌情緒得到極度發泄後，投資者信心逐漸穩定；雖然市場底部“不可預測”，但a股市場整體已逐步進入中長期的價值區間。
運營策略
維持節前判斷:我們反復強調的大方向中，有“穩增長”政策利好的基建周期金融繼續關註，但前期調整充分的“科技興國”等成長軌道股有望反彈；此外，中期可關註疫情擾動消除後的復工復產、消費復蘇等相關行業。
趙，廣發證券首席投資顧問，執業證號S0260614060014。