當市場上沒有合適的投資機會時，私募基金會選擇保持空倉或持有更低的倉位。空倉需要具備相應的風險管理能力，需要遵守相關監管規定和基金合同中的約定。證監會要求各證券公司、公募證券投資基金等專項指定機構按照《關於進壹步加強股票質押式回購交易風險管理的有關事項》文件操作，嚴格控制出借方案余額不超過凈值的30%。