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引言 對沖基金與新精英的崛起（5）
這股新浪潮的領導人物是耶魯捐贈基金的老板大衛 ·斯文森（David Swensen）。他對兩件事情感興趣，如果真像法瑪、弗蘭奇以及阿斯內斯所說的那樣，市場存在著整體性的無效，那麽對沖基金就可以有組織地加以利用。也就是說，必然有什麽策略能奏效，而且這種策略可以事先找出來，而且，這些策略能帶來額外的利潤，他們能通過多元化降低捐贈基金的整體風險。斯文森投資的基金絕對是多元的： 2002年，壹只叫法拉龍（ Farallon）的冒險的西海岸基金投資了印度尼西亞最大的銀行，它全然不顧貨幣崩潰、政治變革以及絕大部分西方投資者都被伊斯蘭極端主義者嚇走的事實。
有了斯文森作為先例，從 20世紀 90年代起，捐贈基金大量投資對沖基金以獲取被專家們稱為“阿爾法值”的超額利潤。市場非有效理論也賦予了對沖基金以社會職能，不過這並不是他們想要的。他們參與到這個阿爾法遊戲中有個至高無上的目的：那就是賺錢。不過如果由於市場的無效而阿爾……
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