介紹禿鷲基金還得從私募股權基金說起：
私募股權基金們涉足的業務有很多，既包括專門投資處於早期發展階
段企業的風險投資商（VC，即Venture Capital，如日本軟銀投資）；又包括專門投資股價嚴重扭曲的上市企業的收購基金（Buyout Fund），比如投資徐工機械的凱雷集團旗下的收購基金；還包括以提供企業上市或收購兼並前短期過橋貸款的夾層投資基金(Mezzanine Fund）和以處於償還危機中的債券為主要投資標的的禿鷲基金（Vulture Fund）。禿鷲基金指的是那些通過收購處於償還危機中公司的違約債券，然後進行惡意訴訟，謀求高額利潤的基金。有時也泛指那些買賣破產倒閉公司股權、債權、資產而獲利的私募基金。
通常，做空的對沖基金們都被視為食腐肉的禿鷲，因為他們往往在哀鴻遍野的狀況下獲得驚人的收益