李生投資私募基金為何虧損了91.2%？

首先，需要理解私募基金和銀行理財的基本區別。私募基金是壹種面向特定投資人的、不對外公開發行的基金，通常由壹家管理機構負責管理，旨在為高凈值個人和機構投資者提供更為靈活多樣的投資選擇。而銀行理財是壹種由銀行發行的金融產品，壹般針對廣大散戶投資者，具有低門檻、低風險等特點。

在這個案例中，李先生投資的是私募基金，因為私募基金面向的是特定投資人，所以其風險相對較高。根據李先生提供的信息，該私募基金運行4年時間虧損幅度達到91.2%。這意味著該基金的投資策略失敗，沒有能夠為投資者帶來預期的回報。因此，李先生的投資本金遭受了巨大的損失。

從理論上講，虧損的資金並沒有被任何人直接賺走，而是因為該基金的投資策略和管理不當導致投資失敗，從而造成了損失。投資風險是任何壹種投資都必須承擔的，投資者需要根據自己的風險偏好、投資目標和資金實力等因素進行投資決策，同時也需要對投資品種、投資機構等進行充分的調查研究和風險評估，以降低投資風險。