壹、保護性看跌期權
股票加看跌期權組合。做法：購買壹份股票，同時購買1份該股票的看跌期權。
保護性看跌期權
特點保護性看跌期權，鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但是，同時凈損益的預期也因此降低了——降低風險的同時也降低了收益。
二、拋補看漲期權
股票加空頭看漲期權組合。做法：購買壹股股票，同時出售該股票壹股股票的看漲期權（承擔到期出售股票的潛在義務）。
拋補看漲期權
特點縮小了未來的不確定性。是機構投資者常用的投資策略（如養老基金）。
三、對敲
對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲。
多頭對敲是同時買進壹只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格和到期日都相同。
多頭對敲
特點股價偏離執行價格的差額＞期權購買成本，才有凈收益。適用於預計市場價格將會發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低。
補充空頭對敲的情況
做法：同時售出壹只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同。
空頭對敲
結論（1）空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是期權收取的期權費。（2）空頭對敲的最好結果是股價等於執行價格。（3）只要股價偏離執行價格的差額小於期權出售收入之和，空頭對敲就能給投資者帶來凈收益。
現在對期權及其組合投資策略做壹個總結性的表格：