為什麽銀行利率下降，債券基金收益反而上升？銀行利率上升，債券基金價格會降低？

債券基金的收益率可以理解為債券投資的收益率(債券基金實際上主要投資於債券，債券基金投資的收益率只考慮當期收益，不考慮持有至到期的債券的收益)。至於債券到期收益率(壹般與市場利率掛鉤)，並不是債券投資的收益率，而是債券的到期收益率(指持有到現在到期的債券的年收益率)。很多不懂債券投資的人會把債券投資收益率等同於債券。債券投資的收益有兩個方面。壹方面是債券支付的利息，另壹方面是債券的凈價(所謂凈價就是債券沒有應計利息的價格)波動。對於第壹個方面，債券支付的利息可以理解為債券的票面利率，這並不難理解。對於第二個方面，更為關鍵。債券價格的波動往往取決於市場利率。如果市場利率上升，將導致債券價格下降，主要原因是在不預期債券違約的情況下，債券的現金流是可預測的(債券的票面利率壹般是固定的，到期償還的債券的本金或約定回售價格也是固定的)。在現金流可預測的前提下，利率的上升會導致現金流轉化為現值的金額減少，從而導致債券價格下降，進而導致債券到期收益率上升。但是，債券投資的收益率反而會下降。主要原因是債券投資的利潤在兩個方面。壹方面保持不變，但另壹方面明顯流失，會導致債券投資收益率下降。相反，當市場利率下降時，情況也是相反的。因此，當市場利率下降時，債券基金的收益會上升，而當市場利率上升時，債券基金的收益會下降。