當市場利率下調時，債券基金的收益確實會上升。影響債券基金業績的主要因素有兩個，壹是利率風險，二是信用風險。雖然當前信用風險有所增加，但違約仍是少數現象，對收入影響不大，主要是利率風險。當市場利率降低時，新債利率上升，導致資金從老債流出到新債，基金持有的老債價格下跌，以債券價格計算基金凈值，自然下跌。
整體來看，市場利率的變化對長期債券的影響大於短期債券，因此市場利率的波動對債券組合中平均期限較長的債券基金影響更大。如果投資者預期市場利率長期下降，可以投資平均期限相對更長的債券基金，以獲取更大收益。