當出現市場失效、行業周期低谷或者企業過度杠桿化導致資不抵債，市場會出現較多資質良好但價格嚴重被低估的公司債權（公司本身運營沒問題）。
困境基金即用於此類債券的投資，如果公司不重組而恢復正常價值，困境資本將獲得債券升值的資本利得及票息；如公司重組成功，則困境資本通過債務投資，以打折的債券價格最終獲得公司的擁有權，最終通過股權或發債的形式實現退出。困境基金相比壹般股權類基金，完美實現便宜的價值創造。