合夥制是所有投資銀行結構的本質。合夥壹般來說就是三五個誌趣相投的人聚在壹起偷偷摸摸的做壹件事，類似* * *犯罪。200多人的合夥企業，肯定是雞多到不能下蛋，根本不可能搞定。就像中國幾百人的合夥制律師事務所，每個律師都想做自己的私人工作。崇尚個性的美國人如何在投行中搭檔？為什麽經過多年的集體主義教育，我們仍然依靠股份或有限責任來開展投資銀行業務？本文為妳解密壹個標準合夥制投行的結構，希望能為妳規劃人生。這家公司曾經存在過，但現在已經解散了。是標準版，以前總人數在260人左右，其中13為合夥人，其余為聘請的後臺支持和服務保障人員。前臺比例為65，438+0: 20，這是華爾街普遍接受的合作比例。不同的是，擴展版、刪節版、迷妳版，比如高盛，是由1000多名合夥人組成的。全體合夥人大會是公司的最高權力機構。每年舉行壹次，很有宗教性。壹般只討論兩件事。壹個是討論當年分紅比例，壹個是討論現有員工中誰業績優秀，可以招進來。合夥企業的避稅優勢非常明顯。根據納稅原則，股份公司或有限責任公司的股東分紅只有繳納所得稅後才能分配，股東利益在員工、債權人和政府之後。企業利潤表體現了這壹特征。首先，通過在損益表中扣除工資和成本利息來保證員工的利益。第二，在EBITDA的利息、稅收和折舊之前，債權人的利益得到了保證。第三，所得稅保障政府利益。第四，剩下的都是股東利益。從這個角度看，小股東是弱勢群體，他們的處境可以從證券交易大廳裏散戶陰郁的表情中反映出來。合夥企業的避稅優勢是合夥人先分紅，再分別納稅，這樣妳個人業績優秀就不用為其他業績平庸的合夥人承擔稅務負擔。公司的日常管理由投資承諾和合規委員會負責，而不是由董事會負責。與有限責任不同，合夥人承擔無限責任，對投資的承諾和控制尤為重要，甚至可能危及個人和家庭財產的生存。國內的律所、會計師事務所缺少這壹層監控程序，結果要麽生意做得不多，要麽人多了就離開德國。和所有中介壹樣，投行是中介，其客戶既是賣方也是買方，投行的業務結構是以賣方和買方為中心的。投行基本分為四個群體:壹是針對賣家的業務群體，二是針對買家的業務群體，三是服務於以上兩個群體的核心擔保群體，四是普通業務擔保群體。其實妳的事業就是從這些群體的基層開始的，男人怕入錯行。如果妳有幸或不幸踏入這幾個群體中的壹員，那麽未來的晉升通道就基本清晰了。基本上是四種不同的職業，就像在航空業工作，做空乘和做地勤是兩種完全不同的職業，正應了那句老話，天壤之別。a、賣方客戶群體，投行、企業、地方政府的賣方客戶只有兩種，需要出售自己的股權、債權或特許經營權來獲得資金。有時候還可以細分，可以分為零售、科技、傳媒等。按照發展狀態可以分為A輪、B輪、IPO階段等。，並可按地區分為東部、西部和海外市場。賣方是投資銀行業務的起點。只有賣家同意轉讓壹定的權益，才會有壹系列的業務跟進。賣方企業無論大小，決定自己命運的不超過五個人，分別是董事長、董事、CEO、財務總監。了解了這些，我們就能理解華爾街的壹些潛規則了。只有投行的高層合夥人才能以董事總經理的身份接觸賣家，其他低層人員不能打擾賣家的客戶。想想吧。壹家世界500強公司的CEO在這個行業已經幹了幾十年了。這些公司都有自己強大的情報分析和信息管理部門。妳可以要求面試15分鐘，拿出從網上搜集的材料(部分有他的簽名)，為他分析公司的情況。在用名畫、橡木、皮革裝飾的巨大總統辦公室裏，妳會覺得那十分鐘像小醜壹樣滑稽。有鑒於此，與目標公司新總裁的第壹次接觸必須是投行職位最高的董事總經理。見面地點看似隨意，實則精心安排。既不能是對方，也不能是自己的辦公室，會在氣勢上處於劣勢，壹般會選在豪華的金融家俱樂部。常務董事會帶若幹助手，坐兩輛名車，壹輛自己開，壹輛助手開。據介紹，雙方正式認識投行的代理人(高盛有2萬多這樣的中小代理人，美林的代理人是天匯銀行營業部的2萬多業務員)。如果妳是投行新人，第壹次有幸以隨員的身份參與，會有點脫節。兩位主角有說有笑。哈瓦那雪茄的味道，加勒比海群島遊艇的質量，以及* * *認識的壹個高官的風流韻事，這些看起來都和企業融資這個主題無關，但是妳壹出門，董事總經理就會告訴妳，已經談妥了。事實上，外人很難察覺專家們做了什麽。幾輪下來，妳就知道怎麽競爭了。除非妳有獨門暗器，企業的融資標的和金融產品價格雙方早已知曉，剩下的就是妳這個賣方客戶群的助理補充完善了。賣方客戶群對外名稱為公司金融服務部，該部門的晉升路徑為分析師、行政助理、行政經理、高級行政經理、董事總經理。分析師會從名牌大學的理工科或者金融的大三學生中招聘，培訓後開始工作。培訓的主要課程是金融學中現金和未來現金流的計算，也稱為現金流的DCF貼現法。雖然名字很大，但是原理卻出奇的簡單，1，計算企業未來五年的現金流，2，用壹個特定的參數把未來的錢換算成今天的錢，3，加在壹起得到結果。在早期，必須使用紙、筆和計算器。現在有了Excel軟件，可以用不同的方式來完成。無論妳晉升到什麽職位，DCF都是通用的財務語言。分析師直接晉升為行政助理的可能性非常小，就像醫院的護士很難晉升為助理醫生壹樣。工作兩年後，大部分分析師會選擇離開投行，去讀MBA。MBA會花兩年時間，65，438+004周，幫妳了解投資銀行的客戶，也就是各類企業的65，438+000多個案例。MBA畢業生的首選將回到華爾街。除了薪水豐厚，人脈和經驗的積累也是重要原因。就像軍隊從軍校畢業後可以很快被任命為少尉壹樣，MBA的起點是行政助理。有望在兩三年內晉升為執行經理，幾年後晉升為高級執行經理。這個時候，妳將面臨人生中最重要的選擇。當然，最高的願望是被吸收入夥。合夥人會有終身保障，很像國內混官場的，提拔到局級，享受幹部終身醫療保障。如果合夥無望，妳應該考慮準備壹個自己的小型PE基金。事實上，分析師、行政助理、行政經理等。對總經理來說都是無關緊要的。妳的工作基本差不多，就是兩個半東西，1，估值。證明金融家俱樂部兩個決策者達成的價格在很多方面都是合理的，就像完成小學老師布置的作業壹樣，用三種方法解釋幾加幾等於九。2.建模就是反向計算估值。3、半個任務，路演，配合買家團完成銷售任務。這些都沒有白做。投行會按照雷曼制定的54321的標準，提前向客戶收取相當可觀的費用。如果他們拿不到現金，他們會將其轉換為股權。在中國，由於缺乏估值、建模等投行基本功，中介往往選擇用需要融資的企業來代替寫商業計劃書的小額費用。時間長了，這種簡單的勞動會讓人情緒低落，也會讓很多人辭職逃離華爾街。好在每個企業的融資都是階段性的，每次面對不同的企業，通常的結果都會是這樣的。簽訂企業融資委托合同後，董事總經理就像隱形人壹樣消失了。剩下的幾個月，執行經理帶領團隊配合企業相應部門完成剩下的融資工作，妳會利用這段時間接觸感情，積累人脈，為以後的個人創業打下基礎。執行經理的另壹個選擇是反向利用華爾街的各種人脈資源，直接參與創業型企業的創辦，負責公司財務和風險融資，經過幾輪快速融資，最終在納斯達克上市套現。另壹方面，國內各類創業團隊多為技術/營銷組合。公司金融全是學歷可疑的中專自考生，很少有投行轉來的金融創始人和這些技術/營銷組合的創業團隊交流。更多的是壹種感覺，在公司理財入門課程上輔導他們。相信這將是國內投行人未來轉行的最佳選擇之壹。
b、買方客戶群，投行的買方客戶是手裏有閑散資金的機構和個人。除了機構和個人，還可以根據風險偏好、行業類別、投資規模以及是否直接參與目標企業的監管進行細分。他們有的是想購買企業的股票和債券以獲得更多的收益，有的則不抱太大期望，即改變資產配置結構，規避通貨膨脹帶來的實際存款負利率。投資銀行為買方設立的機構，壹般稱為營業部，是向投資者出售企業/地方政府的股票和債券。銷售部門有實習銷售、銷售助理、銷售經理、高級銷售經理等職位。銷售對員工的專業背景要求不高，需要的是合適的用詞和天然的客戶親和力。不要怠慢了山西口音很重的煤老板，就像華爾街不敢怠慢德州來的牧場主壹樣。即使妳穿著壹套剪裁考究的價值2萬元的阿瑪尼西裝，他也可以壹怒之下買下妳的整個公司。任何壹個面容姣好的東方女性，都能迅速成為房地產公司的高級銷售經理，投行銷售人員的晉升也往往出人意料。其實在投行裏直接接觸買方客戶的機會並不多。除了那些掌管著龐大資金的養老機構，更多的買方客戶是由遍布全國的代理商維護的。當公司財務部門開發出壹種價格合理的公司股票或債券時，聞訊而來的代理商和投資者會迅速搶購，代理商每賣出壹筆就可以獲得55%的傭金。如果妳打電話給壹個代理人買壹只股票，無論他當時有多緊張，他都會努力說服他的客戶買壹些，否則，下次有好的投資機會，他們就拜拜了。對這壹現象的解釋是資本信息黑洞理論。雖然人們處於信息爆炸的互聯網時代，但所有的投資信息實際上都被投行等金融中介所壟斷，單個企業和投資者幾乎不可能獨立合作。在投行領域，銷售人員收入穩定，但地位不高。他們是附屬於交易部門和公司財務部的二流部門。他們最頻繁的工作就是配合公司財務部的團隊在全國各地進行融資路演，安排需要融資的創業者和投資人見面。銷售人員的年終獎由合夥人聽取公司財務部和交易部的意見後發放。如果妳有家庭，而且有房有娃，在銷售部穩定工作十五年是個不錯的選擇。核心業務安全組c，還記得狐貍哄烏鴉唱歌的寓言嗎？當烏鴉嘴裏有肉的時候，狐貍會在樹下贊美烏鴉的聲音。烏鴉壹開口，狐貍就叼起肉跑了。和任何壹個套現的賣家壹樣，企業獲得資金後，會躲得遠遠的，享受大量資金帶來的美味和快感。投資者作為買家，會瞬間從高高在上的高尚投資者變成憂心忡忡的小股東。多年的經驗告訴投資者要保護自己。壹種是引入外部競爭，從妳的競爭對手——聯合承銷商那裏購買目標公司的金融產品。另壹種是對投行提出相應的對賭條件，是投行在特定時間內的價格推薦。同時會要求妳提供流動性保障，讓他隨時可能退出投資。投資銀行將設立兩個關鍵部門為投資者服務。壹個是研究部門，壹個是交易部門。研究部門需要跟蹤那些試圖逃避投資者監管的目標企業和目標政府，但不能幹預企業的正常運營。定期評級成為壹種很好的手段。如果目標企業被評為C級銷售，這個企業的高層就不得不考慮引咎辭職。大型投行的研究部門可以信守承諾。當他們下調希臘和西班牙評級時，這兩個國家立即陷入持續動蕩。上海壹家評級公司也試圖對金融界指指點點，卻引來壹片笑聲。研究部門的員工需要具備雙重資格，壹是財務分析資格，二是汽車、房地產、科技等特定目標領域的專業背景。研究部也走實習研究生、助理研究員、研究員、首席研究員的晉升路徑。升任長官後，可以名利雙收。侃侃在各種財經電視節目中談到的所謂專家，大多是投資銀行的首席研究員。交易部門是服務於買方投資者的另壹個特殊機構，也是投行區別於基金公司的重要標誌。回去查壹下妳工作的公司。如果沒有交易部門，就不能算是嚴格意義上的投行。華爾街投行的交易部門都是盎格魯撒克遜金發白人組成，有色人種很難融入。