財務管理學中風險和報酬的關系是什麽？

人們從事風險活動的實際結果與預期結果(期望值)會發生偏離，這種偏離可能是負的(即低於期望值)，也可能是正的(即高於期望值)，因此，風險意味著危險和機遇並存。壹方面冒風險可能蒙受損失，產生不利影響；另壹方面可能會取得成功，獲取風險報酬。風險越大，失敗後的損失也越大，成功後的風險報酬也越大。正因為巨大風險的背後隱藏著高額回報的可能，這就成了人們甘願冒風險從事各項經濟活動的—種動力。由於風險與收益並存，使人們願意去從事各種風險活動但對不同的投資人來說，由於他們對待風險與報酬關系的態度不同，各自對風險與報酬的選擇側重點各不相同，敢於冒風險者，他們更看重高風險背後的高收益，而對風險極度反感者，他們更註重降低風險而輕視風險報酬。\x0d\\x0d\　　風險和報酬的關系是風險越大要求的報酬率越高。各投資項目的風險大小是不同的，在投資報酬率相同的情況下，人們都會選擇風險小的投資，結果競爭使其風險增加，報酬率下降。最後的結果是，高風險的項目必須有高報酬，否則就沒有人投資；低報酬的項目必須風險很低，否則也沒有人投資。風險和報酬的這種關系，是市場競爭的結果。企業拿投資人的錢去做生意，最終投資人要承擔風險，因此他們要求期望的報酬率與其風險相適應。如果不考慮通貨膨脹，投資者進行風險投資所要求得到的投資報酬率(即期望投資報酬率)應是時間價值(即無風險報酬率)與風險報酬率之和。即：期望投資報酬率=時間價值率+風險報酬率\x0d\\x0d\　　其中壹部分是無風險報酬率(即時間價值率)，如購買國家發行的公債，到期連本帶利肯定可以收回。這個無風險報酬率可以吸引公眾儲蓄，是最低的社會平均報酬率。另壹部分是風險報酬率，它與風險大小有關，風險越大則要求的報酬率越高，是風險的函數。 ’\x0d\\x0d\　　假設風險和風險報酬率成正比，則有：風險報酬率=風險報酬斜率X風險程度\x0d\\x0d\　　其中的風險程度用標準差或變異系數等計量。風險報酬斜率取決於全體投資者的風險回避態度，可以通過統計方法來測定。如果大家都願意冒險，風險報酬斜率就小，風險溢價不大；如果大家都不願意冒險，風險報酬斜率就越大，風險附加率也比較大\x0d\\x0d\　　簡風險和報酬的基本關系是：項目風險程度越大，所要求的報酬率水平越高；風險厭惡假設驅使大家都投資於風險程度低的項目，其結果是只能得到低報酬的回報；在基本玩風險狀態下，所獲得的報酬率只級是社會平均報酬率。\x0d\　　風險與報酬的關系可表達為：\x0d\　　期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率\x0d\　　式中，無風險報酬率是所要求的最低投資報酬率，即投資時間價值。至於風險報酬率，它與風險程度的大小有關，是風險程度的正向函數：\x0d\　　期望投資風險報酬率=f（風險程度）\x0d\\x0d\　　風險和報酬率的關系\x0d\\x0d\　　在西方金融學和財務管理學中，有許多模型論述風險和報酬率的關系，其中壹個最重要的模型為資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model,簡寫為CAPM）。這壹模型為：\x0d\\x0d\　　Ki = RF+βi（Km-RF）\x0d\\x0d\　　=6%+2.0×（10%-6%）\x0d\\x0d\　　=14%\x0d\\x0d\　　也就是說，林納公司股票的報酬率達到或超過14%時，投資者方肯進行投資，如果低於14%，則投資者不會購買林納公司的股票。