最近，資本市場並不太平。消費、醫療和互聯網成為新的“三傻子”，但“第三傻子”似乎沒有希望了。除了yyds，芯片、光伏、新能源都很貴。我還能買什麽？
雲書認為，展望20265438年下半年，盡管總體形勢不容樂觀，但並不缺乏賺錢的機會。雲書不建議普通投資者研究芯片光伏新能源。雖然這些板塊景氣度很高，但風險不小，只能作為進攻配置。
作為主力中場，也就是關鍵配置，舒雲的觀點是中證500。
近年來，中證500指數的表現持續遜於滬深300指數。在2016-2020年期間，中證500指數每年至少跑輸滬深300指數6個百分點，而在2017年期間，大小股票的分化程度極高，達到22個百分點。
為什麽？
舒雲認為主要因素是業績和風險偏好。
先說表演吧。中證500成份股這幾年真的不好，營收增速低。特別是自2018年的毛衣大戰以來，中證500指數遭遇了戴維斯業績和估值下滑的雙重打擊。當年的利潤下降了33%，而同期滬深300指數保持了6%的正增長。
2020年疫情後，市場預期龍頭公司占優，中小公司營收不及龍頭公司，進壹步加劇了中證500的弱勢。
再說風險偏好，自2016年以來，貨幣供應放緩，尤其是在2018年的毛衣大戰之後，大家都很悲觀。大盤股的“確定性”引發了資金的追捧，滬深300的估值分位數明顯高於中證500。
不過，今年春節後，“核心資產”的壹輪下跌宣告了市場風格的轉變。壹方面，以滬深300為代表的核心資產高估值難以為繼，開始盤整下滑。另壹方面，以中證500、中證1000為代表的中小盤股開始震蕩上行。
為什麽現在是買500的好時機？
首先，宏觀上，經濟已經見底，中小企業的利潤已經恢復。
在宏觀經濟方面，疫情對中國的影響逐漸減弱。自去年以來，整體經濟趨於復蘇。盡管國內疫情仍有反復，但影響有限。同時，盡管馬洋流動性預期減弱，但仍處於相對寬松的區間，流動性邊際收緊對宏觀影響有限。
第二，在公司盈利能力方面，中證500成份股的表現有所改善。
中證500壹季度營收同比增長42%，利潤同比增長113%。全年收入預計同比增長26%，利潤同比增長88%，優於滬深300。
第三，在估值方面，中證500的估值仍處於較低水平。
目前中證500的市盈率為21倍，過去十年數據的分布點僅為5.87%（即僅比過去的10貴5.87%）。去年年中，中證500的估值過高被緩慢的增長和業績消化，現在已經接近2018年末的歷史底部。
相對而言，滬深300、創業板等主要寬基指數自2019以來漲幅明顯，估值明顯偏高，性價比明顯低於中證500。
第四，在風格方面，大小盤的風格存在均值回歸。
從2016-2020年來看，大小盤股（滬深300）的風格已經連續五年強於中小盤股（中證500），有回歸均值的壓力。自今年滬深300調整以來，中證500指數持續跑贏滬深300指數，近期更是持續逼近五年高點。這種風格將在下半年和明年繼續保持。
第五，資金方面，機構資金大幅增持中小盤股。
今年以來市場風雲突變，去年表現良好的大盤股風格基金（如坤坤）今年基本上被踩在了地上。
而今年表現突出的，除了新能源，就是中小基金了，比如楊金金（交銀趨勢，519702），比如劉廠長（華安文體，001532），而15的凈值曲線度應該不會太好。去年8月，雲書自己的基金公司和“基金常青樹”投資組合壹起買入了黃金。交通銀行在金金的走勢也帶來了豐厚的超額收益。
在分化背景下，機構資金出現了增持中證500成份股的趨勢。例如，被稱為“聰明錢”的北向資金過去主要持有以滬深300為代表的大市值藍籌股，數據顯示，過去6個月中證500成份股的市值增加了0.9%，而滬深300成份股的持股量減少了4.2%。
以上。
關於中證500怎麽布局，選什麽標的，由於篇幅有限，雲書暫時先賣，下壹篇推送會進壹步展開。感謝閱讀。