繁榮創造財富:現在，國務院已經明確批準開通深港通，但還需要近四個月的時間才能正式實施。短期利好充滿意義，但中線市場存在積極預期，這有助於市場保持穩步上行的節奏。此外，隨著時間的推移，與後續養老金市場相關的利好消息可能會逐步跟進，因此利好預期仍然存在。與此同時，與市場相對應的負面因素也在逐漸減弱，沒有發現新的負面消息。相對而言，市場暫時沒有系統性風險，這有利於反彈的進壹步延續。短期市場反復震蕩消化年線上方壓力後繼續向上突破是大勢所趨。
巨豐投顧:消息面上，深港通相關準備工作已基本完成，國務院已批復《深港通實施方案》。事實上，市場對深港通的開通早有預期。周壹股指的飆升可能是有遠見的投資者跑在了時間表的前面。技術上，股指大幅上漲並觸及年線後，短期可能會有所反復。如果不能有效破位，回落的概率較大。總的來說，現在市場上股票基金的博弈格局已經被打破。隨著利好刺激和增量資金的入場，股指的反彈才剛剛開始。短期放量上漲觸及年線後，可能會出現短期回撤。切記積極逢低買入，尤其是空倉和輕倉的投資者。如遇主動回撤，將是加倉和開倉的絕佳機會。
市場有震蕩盤整的需求。
史聖創富:股指向上突破只是時間問題。昨天的成交量萎縮已經充分表明市場無意繼續調整其深度下跌。更多的時間將換取空間來消化短期年線周圍的壓力，4月份高點3090附近的支撐不會輕易落空。多頭暫時處於休整狀態，後市仍有望再次發力壹舉突破年線壓制。
廣州萬隆:雖然上證指數連續兩日震蕩，但深市呈現強勢盤整態勢，其中深成指創下新高，這反映出市場資金的重心在深市；再者，從60分鐘k線圖來看，上證指數在3100點附近形成了支撐平臺。綜合來看，上證指數有效站上3100點的可能性較大。
寧波海順:上證指數面臨年線壓制，短期獲利盤也成為股指上行的障礙。雖然近期權重板塊出現回調，但股指波動不大，題材概念的持續回暖也有利於激活市場情緒。上證指數短期仍有震蕩盤整的需求。操作上，建議投資者做好高賣低吸。
關註地方國有企業改革
天信投資:近兩日股指持續小幅調整，但量能持續跟進，因此近期調整可視為技術性休整。整體上漲趨勢沒有改變，當前上證指數仍運行在3100點上方。而且上證指數已經突破了今年2月至8月的盤整平臺，在量能配合下，未來繼續上漲是大概率事件。此外，估值修復行情已經啟動，房地產、券商、煤炭、有色等板塊近期表現不俗。即便如此，這些板塊無論是業績還是市盈率，都比中小創題材有明顯優勢。
廣州萬隆:可持續關註地方國企改革及PPP相關概念。本輪行情的核心仍在改革，而當前國企改革正處於推進的關鍵時期。上海等地的政策已率先出臺，中國其他地方更有可能跟進。預計利好催化劑將持續出臺，地方國企改革仍是未來壹段時間的重點；民間投資的下降使得政府力推PPP，目前券商壹致推薦PPP，預計短期內將受到資金的集中關註。
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近60%的資金集中在五大藍籌板塊。
非銀金融深港通利好券商。
據統計，本周前兩個交易日，共有28只非銀金融行業的雙標的股票期間出現融資凈買入，期間累計融資凈買入額約為38.465438億元，在申萬壹級行業中排名第壹。
具體來看，上述28只標的股中，本周前兩個交易日融資凈買入額超億元的標的股有13只，AVIC資本、華泰證券、中信證券期間融資凈買入額均在4億元以上，分別為49890.38萬元、43865.43萬元、0654.38萬元、42555.42萬元。中國平安（26586.05萬元）、西部證券（26146.66萬元）、招商證券（2190.79萬元）。
從市場表現來看，融資客追捧的上述個股本周表現突出，28只個股本周全部上漲，其中華泰證券（9.03%）、東方財富（6.77%）、國海證券（5.78%）和盧鑫創投（5.62%）周內漲幅居前。
對於非銀金融行業布局，山西證券表示，深港通開通將吸引海外資金入市，有利於券商業績修復。從行業發展來看，深港通開通是資本市場開放的重要壹步，給予券商行業“看好”評級。
本周前兩天，房多多買入10股，融資額超過1億元。
據統計，本周前兩個交易日，房地產行業共有46只個股期間出現融資凈買入，期間累計融資凈買入額約29.62億元，在申萬壹級行業中排名第二。
具體來看，上述46只標的股中，本周前兩個交易日融資凈買入額超億元的標的股有10只，金地融創融資凈買入額居首，達43052.5萬元，隨後期間金融街融資凈買入額為30559.26萬元。此外，綠地控股、保利地產和萬科A的凈融資買入額也相當可觀。
從市場表現來看，融資客追捧的上述個股本周表現也不錯，本周有40只個股上漲，包括廊坊發展（26.79%）、陸家嘴（16.79%）、萬科A（13.48%）、天辰股份（13.31）。對於房地產行業，中銀國際表示，預計年內傳統開發板塊延續的機會不大，但持有物業和低估值績優股的資本回報率值得關註，轉型股和國企改革也存在擇時配置的機會。最新推薦組合:1。防禦型品種建議重點持有高股息率、高資產折價、現金流穩定的物業公司:浦東金橋、金融街、外高橋；2。進攻型品種推薦資產安全邊際高、具備轉型資質的中小盤股:華業資本、嘉寶集團、中洲控股、廣宇集團、天柱股份、天寶基建等。3。國企改革主題優質資產個股:華信、保利地產、華僑城、中糧地產等。
銀行有估值修復機會。
據統計，本周前兩個交易日，銀行業共有14只標的股期間出現融資凈買入，期間累計融資凈買入約26.54億元，在申萬壹級行業中排名第三。
具體來看，在上述14只標的股中，有8只標的股本周前兩個交易日融資凈買入額超過1億元。寧波銀行期間融資凈買入額最高為765，438+065，438+065，438+005，600元，興業銀行和民生銀行期間融資凈買入額也均在3億元以上。分別為39095.04萬元和31719.69萬元。此外，期間凈買入額超億元的標的股還有華夏銀行（29322.37萬元）、中國銀行（27376.5438+0.77萬元）、工商銀行（1.9528）。
從市場表現來看，在上述受到融資客追捧的個股中，本周共有5只個股上漲，其中招商銀行以累計上漲2.28%排名第壹，中信銀行以累計上漲1.09%排名第二，本周上漲的其他目標股包括交通銀行、平安銀行和華夏銀行。
平安證券表示，當前銀行板塊市凈率為2016的0.88倍，市場對銀行資產質量過於悲觀的預期仍有修復空間，利率繼續下行。現在銀行股息率的吸引力與實際利率相比仍然明顯，市場風格的轉換有利於提升低估值板塊的配置價值。個股方面，建議關註南京銀行、中信銀行、興業銀行、浦發銀行，短期內關註光大銀行、華夏銀行的估值修復機會。
有色金屬黃金股彈性較高。
據統計，本周前兩個交易日，有色金屬行業共有30只個股期間出現融資凈買入，期間累計融資凈買入額約為654.38+0.744億元，在申萬壹級行業中排名第四。
具體來看，上述30只標的股中，本周前兩個交易日融資買入凈額超億元的標的股有5只，分別為南山鋁業（41655.8萬元）、西部資源（17565.438萬元）、金鐘黃金（1665.438萬元）。
市場表現方面，上述受融資客追捧的個股中，本周共有26只個股上漲，西部資源期間累計漲幅為19.82%。
太平洋證券表示，今年黃金股的彈性遠高於往年。過去，國際金價和黃金股的變化並不那麽同步，這也源於a股市場可投資的品種和熱點並不多。建議短期內繼續持有黃金股。如果出現回撤，山東黃金、湖南黃金等個股將逢低布局。
醫學生物學進入結構優化時代。
據統計，本周前兩個交易日，醫藥生物行業共有56只個股期間出現融資凈買入，期間累計融資凈買入額約為654.38+0.79億元，位居申萬壹級行業第五位。
具體來看，上述56只標的股中，本周前兩個交易日融資凈買入額超億元的標的股有4只，分別為上海醫藥（1648.72萬元）、天壇生物（113836100元）、愛爾眼科（100元）。
市場表現方面，上述融資客追捧的個股中，本周共有46只個股上漲，北大醫藥期間累計漲幅以11.12%排名第壹。
東興證券表示，醫藥行業已從野蠻擴張時代進入結構優化時代。未來5年至10年，應從行業分化的大趨勢中尋找投資機會。建議重點關註以下五條投資主線:壹是新醫改政策推動的投資機會，包括壹致性評價（CRO如泰格醫藥，醫藥輔助如爾康制藥，制劑出口如華海藥業等。）、三明模式帶來的處方外流（分銷+零售如國藥壹致、連鎖藥店如壹心堂等。）、分級診療（院長診斷等第三方診斷、華潤萬東等第三方影像、老年康復、通化東寶等基層剛需藥等）。);二是泛創新，包括創新藥如恒瑞醫藥、創新科技（精準醫療如左立制藥、麗珠集團等）。）和服務創新（CRO、CMO）；三是泛服務，包括醫療服務（專科連鎖如愛爾眼科、區域醫療集團如信邦制藥、上榮醫療服務如醫院建設）和商業服務（包括GPO如海王生物和PBM嘉士堂）；四是國際化，包括華海藥業、恒瑞醫藥等制劑出口，恒瑞醫藥等R&D國際化；五是高景氣領域，包括血液制品如華蘭生物、兒童醫療、IVD、中藥飲片如康美藥業等。
a股市場資金追逐交易性機會
1，經濟L型下，均衡城市是共識。
未來國內經濟將呈現L型走勢基本成為共識。市場壹致預期貨幣政策將保持寬松，但利率下行空間有限（央行必須抑制資產泡沫並維持匯率）。在此背景下，國內企業的業績走勢大概率也將呈現L型走勢。根據經典的現金流量折現法模型，股票價格取決於企業的盈利前景、無風險利率和市場風險偏好。因此，市場對a股未來走勢持謹慎態度，市場風險偏好難以改變。此外，隨著“國家隊”調控和政策監管的導向，均衡城市正逐漸成為市場共識。在這樣壹個均衡的市場中，我們經常可以發現市場中的資金被迫追求高拋低吸的交易機會，因為長期持有股票更容易“坐過山車”。
2.高估值限制了長期資金入市的意願。
從估值來看，數據顯示a股剔除金融服務後的整體市盈率為42倍，仍略高於37倍的歷史均值，距離歷史底部還有壹段距離；創業板的市盈率仍然高達865，438+0倍。這反映出當前市場估值缺乏安全邊際，尤其是中小盤股。在此情況下，長線資金入市意願逐漸減弱。此外，今年a股基金的特點還在於存量博弈甚至減持。數據顯示，從今年年初到8月第壹周，銀行-證券轉讓資金減少了47億元。
因此，市場上的資金很難有信心長期持股。短期價格上漲推高估值後，如果不及時兌現，就會受到其他投資者拋售的損害。
3.市場資金熱衷於追逐“熱點”
在沒有趨勢性機會、估值缺乏安全邊際的市場背景下，具備“賺錢效應”的主題行情對股票型基金來說是壹次寶貴的“交易機會”。在參與過程中，各路資金也進壹步強化了主題行情的持續性。
年初以來，鋰電池、智能汽車、半導體、物聯網等主題板塊階段性活躍。以鋰電池主題市場為例，在碳酸鋰價格上漲、新能源汽車產量爆發式增長以及《國內鋰電池動力電池目錄》發布等支撐下，市場選擇性忽視新能源汽車騙補、上遊產能大幅擴張等弊端。鋰電池概念指數從3月的3030點11上漲至7月的51315。期間有大量資金參與其中，鋰電池板塊整體成交額為3月11日的68億（占市場總成交額的2.2%），最高為6月16日的630億（占市場總成交額的10.6%）。
但在存量資金博弈的局面下，主題行情仍是短期機會，事件的積極兌現、板塊估值吸引力下降、新熱點對資金的爭奪等因素都可能導致板塊行情的階段性回調甚至終結。
4.個人投資者:短線交易者成為市場的主導。
從去年6月到今年年初，三輪股災讓長期持有股票的投資者損失慘重。筆者在與多家核心大型券商營業部的溝通過程中了解到，真正的長線投資者要麽失去信心退出市場，要麽被迫轉向短線交易。
另壹個有趣的現象是，今年兩會以來大盤指數每次向上或向下突破20日均線時，當天及隨後幾天的市場成交量都較前期明顯放大。這反映出市場中的短期資金可能具有類似的入場或退出條件，這也在壹定程度上放大了短期市場的波動。
5.資金:短期投資行為同樣嚴重。
陽光私募:由於凈值壓力，今年私募基金（PE）的交易風格總體偏保守，更多時候是追逐短期機會。其中，不少老牌私募產品在經歷三輪股災後已逼近平倉線，風險控制成為重中之重；而壹些新發行的私募產品也因凈值缺乏“安全墊”而普遍謹慎；今年發行的較受歡迎的保本基金產品也面臨類似問題。對他們來說，選擇壹個容易控制風險、具有壹定賺錢效應的“交易機會”做好凈值是壹個理性的選擇。
公募基金:在市場沒有趨勢的情況下，公募基金對主題交易性機會的把握是基金產品取得超額收益和排名優勢的決定性因素。因此，公募基金也有很強的參與主題市場的意願。
6.券商研報火上澆油。
由於市場機會整體不足，以券商為代表的研究機構也“珍惜”市場熱點的機會。壹旦題材市場出現苗頭，各家券商往往會壹致推薦，集體“刷存在感”。券商研究團隊的大力推薦為題材行情推波助瀾，強化了短期市場的“賺錢效應”，也放大了市場波動。
以5月下旬的半導體主題市場為例，由於美國半導體公司的積極表現，國內半導體行業逐漸引起了市場的關註。市場啟動初期後，從5月底到6月中旬，證券公司電子行業的十余個研究團隊發表了數十篇關於半導體行業或個股的看漲報告，他們的觀點通過媒體等社交網絡廣泛傳播。隨後壹個月，芯片國產化概念指數從4841點飆升至6079點，板塊漲幅超過20%。齊星電子（002371）、上海新陽（300236）等龍頭股股價幾乎翻倍。板塊整體成交額從5月初的60億左右大幅增長至6543.8+07億（6月27日）。半導體板塊成為現階段最熱門的話題。
綜上所述，在各種因素的共同作用下，“交易性機會”的市場特征尤為必然。歷史上類似的情況包括:2013年初政策寬松和qfii搶籌預期下的銀行股行情、2012年末《泰囧》超預期票房引發的媒體股炒作、2014年初特斯拉引發的新能源汽車板塊暴漲等。因此，在未來場內資金均衡的市場結構和短期投資風格背景下，“交易性機會”的市場特征仍將延續。
值得註意的是，近期交易監管政策收緊趨勢明確，短期題材股的交易性機會也受到較大影響。那麽政策因素會打破目前的平衡嗎？筆者認為，監管趨嚴對市場熱門股的交易機會影響較大，相關個股短期內跌幅較大，市場成交量轉淡，但市場活躍投資者完全退出股市交易的可能性較小。壹旦後期監管標準明確，這部分主動資金仍將重返市場，交易性機會將以新的形式重新主導市場。事實上，隨著監管態度的逐漸緩和，國企改革、舉牌概念等個股近期出現活躍跡象，交易性機會主導市場的狀態正在“回歸”。最後，監管部門對市場熱點題材炒作過程中價格操縱、內幕交易等違法行為的處理有助於維護市場公平，但對壹些所謂熱點題材的定向監管值得商榷。流動性是市場存在的基礎，多元化的參與者更有助於提高市場定價效率。過去幾年被資金炒作的熱點並不都是“純概念”炒作。例如，影視傳媒板塊成為“新藍籌”的代表，新能源汽車板塊也在今年迎來盈利爆發。可見，資金對短期題材的炒作在壹定程度上也是對行業中長期發展前景的定價過程；而且二級市場部分新興產業的高估值有望反哺壹級市場的投資，實現資本市場配置資源的作用。筆者希望監管部門在保護中小投資者、維護市場公平的同時，也要辯證看待資金追逐“交易性機會”的必然性和合理性，真正發揮市場合理定價、有效配置資源的作用。