黃金作為唯壹具有商品和貨幣雙重屬性的特殊產品，是最忠實的資產，是現代信用貨幣的物質基礎。歷史上，黃金在應對金融危機、戰爭浩劫、保障國家經濟安全等方面發揮了不可替代的作用。2020年初，新冠肺炎疫情在全球範圍內爆發，是疫情發展最快、範圍最廣、難度最大的壹次。在全球經濟下行壓力的背景下，黃金價格持續走高。
全球黃金供不應求的現狀有所緩解。
（1）全球黃金供應向上變化
黃金開采是壹項全球性業務，覆蓋除南極洲以外的所有大陸。黃金是通過提煉各種類型和大小的礦石生產出來的。從全球黃金供應量來看，世界黃金協會官方統計數據顯示，全球黃金供應量在2012至2019之間波動，全球黃金供應量在2019.4噸，比上年增長4.15%。
註:全球黃金供應數據=金礦產量+生產商凈對沖+黃金回收率+倫敦金銀市場，數據來源於世界黃金協會。
具體來看，全球金礦產量最大，其次是倫敦金銀市場協會和回收的黃金供應量。2019年全球金礦產量合計3530.9噸，比上年減少20噸。2019年倫敦金銀市場協會和回收黃金的供應量較上壹年大幅增加，分別為1393噸和1296.2噸。
中國、俄羅斯和澳大利亞的黃金產量位居世界前三，其中中國是世界上黃金產量最多的國家。2019年黃金產量為380.2噸，占全球黃金產量的10.77%。俄羅斯和澳大利亞的黃金產量分別為329.5噸和325.1噸，占總量的9%。
目前，世界黃金生產的集中度相對較高。根據世界黃金協會2019年的黃金產量數據，前十大國家的黃金總產量為2040.1噸，占比為57.78%，而前20大國家的黃金產量為2723.6噸，占比為77.14%，這表明世界黃金產量的國家集中度較高。
（二）全球黃金投資需求拉動
根據世界黃金協會的數據，全球黃金需求在2012至2019期間波動，其中全球黃金消費量在2012至2015期間逐年下降，需求在2016至2019期間相對穩定。
2019年全球黃金需求領域，金飾和黃金科技需求受到金價上漲的抑制。但由於中美貿易戰的持續升級和全球經濟不穩定性的增加，黃金的投資價值屬性逐漸顯現，投資消費需求和央行儲備需求大幅增加。具體來看，2019年珠寶和工藝的消費量分別為2122.6噸和326噸，均較上年大幅下降。但投資、央行和倫敦金銀業協會的黃金需求均較上年有所增加，分別為1.273 . 4噸、667.7噸和1.393噸。
全球黃金供不應求的現狀有所緩解。
（壹）中國黃金供給下行變化。
據中國黃金協會最新統計數據顯示，2012-2019年我國原生黃金產量呈先增後減趨勢。2019年國內原黃金產量為380.23噸，以13居世界第壹位，與2018年相比減少了20.89。受自然保護區礦業權清退、礦業權出讓政策、氰渣作為危險廢物管理、礦山資源枯竭等因素影響，河南、福建、新疆等重點產金省（區）礦產金產量下降。
2020年上半年中國國內原料黃金產量為170.07噸，較2019年同期減少10.61噸，同比減少5.87%。其中完成金礦產量1.41.82噸，有色副產金28.25噸。上半年礦產黃金產量排名前五的省份分別是山東、河南、雲南、內蒙古和陜西，總產量為57.69噸。多數省份礦產黃金產量下降，其中鄂、皖、黔三省受新冠肺炎疫情影響，礦產黃金產量降幅超過20%。西藏、青海、河北三省受疫情影響較小，產能增加，礦產黃金產量增長25%以上。
（2）中國黃金整體需求下降。
從黃金消費量來看，我國黃金消費量從2014逐年增長至2018。2019年全國黃金實際消費量為1002.78噸，較2018年下降12.91%。其中:黃金飾品676.23噸，同比下降8.16%；金條、金幣225.80噸，同比減少26.97%；工業及其他100.75噸，同比下降4.90%。受經濟下行壓力加大等因素影響，國內黃金消費疲軟，特別是由於2019下半年金價持續上漲，而黃金首飾的消費出現明顯回落。黃金珠寶加工業繼續減少庫存，但金鐘珠寶和上海豫園等傳統黃金零售商仍可以依靠擴張來保持銷售增長。
2020年上半年，中國黃金實際消費量為323.29噸。受疫情防控、經濟增長放緩、黃金價格上漲等多重因素影響，黃金消費量下降明顯，同比減少38.25%。
黃金市場交易活躍
黃金市場也受到越來越多投資機構的關註，現貨黃金和期貨交易量均呈現明顯增長趨勢。2019年上海黃金交易所所有黃金品種累計成交量為6.86萬噸（雙邊），同比增長0.12%，成交額為21.49萬億元，同比增長15.69%；上海期貨交易所所有黃金品種累計成交量9.25萬噸（雙邊），同比增長186.84%，成交額29.99萬億元，同比增長238.92%。2月20日，65438上海期貨交易所黃金期權正式掛牌交易，為黃金交易品種增加了壹種新的套期保值工具。
（4）2020年金價將上漲。
2020年以來全球貿易摩擦和全球公共衛生事件爆發的影響推動國際金價大幅上漲。據生意社統計，2020年以來黃金市場價格波動加大，2020年8月黃金市場最高價1達到441.1元/克。
2020年，以中國和美國為代表的全球貿易摩擦繼續加劇，突如其來的新冠肺炎疫情使人們對經濟的預期變得不那麽樂觀，這將推動兼具商品和貨幣屬性的黃金價格上漲。短期內，隨著中美關系的進壹步惡化，黃金價格將繼續保持高位。