2021年12月10日，新聞聯播中花了差不多10分鐘全文播報了2021年中央經濟工作會議的發言全文。每壹年年底的中央經濟會議可以說是壹年中最重要的高層經濟會議，因為這壹會議不僅總結了當年全年的經濟工作，更重要的是為第二年的經濟發展定調。
我從網上找到了中央工作會議的全文，內容比較長我就不貼全文了。中央經濟工作會議涵蓋了經濟的所有方面，其中有些和銀行業直接相關，但更多的是推動國家整體經濟的穩健發展。銀行是百業之母，其基本面和經濟總體的繁榮程度密切相關。所以，只要經濟好了銀行基本面走好是必然的。
原文鏈接：
/guwen/2021121016039.html
下面我就中央經濟工作會議中直接和銀行業相關的影響拉出來單獨看壹下。
原文摘錄1：
宏觀政策要穩健有效。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要提升效能，更加註重精準、可持續。要保證財政支出強度，加快支出進度。實施新的減稅降費政策，強化對中小微企業、個體工商戶、制造業、風險化解等的支持力度，適度超前開展基礎設施投資。黨政機關要堅持過緊日子。嚴肅 財經 紀律。堅決遏制新增地方政府隱性債務。穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、 科技 創新、綠色發展的支持。財政政策和貨幣政策要協調聯動，跨周期和逆周期宏觀調控政策要有機結合。實施好擴大內需戰略，增強發展內生動力。
原文摘錄2：
要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強預期引導， 探索 新的發展模式，堅持租購並舉，加快發展長租房市場，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和 健康 發展。
原文摘錄3：
改革開放政策要激活發展動力。要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行註冊制，完成國企改革三年行動任務，穩步推進電網、鐵路等自然壟斷行業改革。調動地方改革積極性，鼓勵各地因地制宜、主動改革。
銀行業的基本面概括起來就是4塊：規模增速，凈息差水平，資產質量，中間業務。只要把握住這四塊，銀行業整個基本面的大框架就穩住了，後面再看具體某家銀行。
點評壹：規模擴張穩定
原文中“ 穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。 ”基本定調了明年全年銀行業的規模增速。貨幣供應量穩定基本封殺了無節制放水的可能性，M2的增速和名義GDP增速相匹配，保持整體經濟杠桿率穩定是今年央行壹直堅持的標準。所以，可以預見明年銀行業整體規模增速應該在9%左右。
點評二：凈息差持平打底有望小幅反彈
銀行的凈息差是最難評估的，這裏面涉及到經濟基本面，央行的貨幣政策，以及通脹水平等多個方面。今年銀行業的凈息差前兩個季度環比下滑但下滑幅度逐漸收窄，第三季度環比出現了1bp反彈。今年，我在多篇文章闡述中提到，銀行的生息資產收益率下行主要原因是資產荒。在上半年資產荒的原因主要是政府主導的基建投資和地方債發行緩慢（財政政策不出力），下半年受抑制房地產開發貸和發債收緊，按揭投放節奏放緩。
此次中央經濟工作會議中最大的亮點是“ 積極的財政政策要提升效能，更加註重精準、可持續。要保證財政支出強度，加快支出進度。……適度超前開展基礎設施投資。 ”這代表以財政支出為主導的基建明年有望重新成為帶動經濟增長的火車頭。基建投資的特點是資金需求量大，投資周期長，投資主體信用好風險低（國家主體或政府背書），帶動上下遊產業鏈長。這些因素都有利於緩解銀行的資產荒。
除此之外，會議上特別對房地產行業做了點評：“ 支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和 健康 發展。 ”這和近期放開部分房地產行業的開發貸發債，以及支持按揭投放的動向相匹配。房地產相關貸款和按揭壹直是銀行業較為優質的資產，收益率高於平均水平。降低銀行業對涉房貸款的限制有利於銀行資產荒的緩解。
點評三：資產質量總體平穩內部分化
銀行的資產質量和整個經濟的變化趨勢密切相關。不是說GDP高就壹定沒有壞賬，GDP低就壹定有壞帳。舉個例子2012年-2014年中國的銀行業出現了壹波明顯的不良資產爆發，其影響壹直到2018-2019年才徹底消除。但是，當年的GDP增速本身並不低，2012年7.9%，2013年7.8%，2014年7.4%，但是和2010年的9.6%比就差很多了。明年中國的GDP增速，IMF的預測5.6%，社科院的預測5.5%。2020年和2021年GDP增速受疫情影響波動較大，如果兩年年化增速約為5.2%。所以，明年的GDP好於這兩年的均值，相對來說銀行的資產質量總體是比較平穩的。
但是，具體到不同領域資產質量肯定是有差別的。資產質量不佳的領域主要包括：房地產，地方政府債務，小微貸。房地產行業的不良貸款爆發力度有所減弱，但是還沒有到好轉的底部。地方債務平臺的表現會受到土地出讓金減收的影響。小微企業的經營環境依然不佳。資產質量好轉的領域包括：部分受益於原材料漲價的強周期行業，受益於失業率下降的個人信用貸和按揭，受益於全面註冊制的細分行業龍頭，受益於政策扶植的碳中和企業等。
資產質量變化趨勢的不同，對於資產分布不同的銀行影響可能是分化的。有的銀行繼續深陷泥潭，有的銀行輕裝上陣，如何區分就要考驗投資者對於行業的理解深度了。
點評四：中間業務新老動能交替
銀行的中間業務看起來占比不高，但卻是銀行優劣的重要參考指標。5年前，銀行的中間業務收入主要依靠信用卡手續費，結算手續費和信貸咨詢費等業務。但是這兩年隨著理財需求和直接融資需求的爆發，財富管理業務和投行業務成為銀行手續費收入的新動能。
明年股票全面註冊制的推行，將對投行業務中布局較早的銀行帶來實質性利好。誰家提前5-10年布局了細分行業龍頭，提前發展了綜合金融服務能力，將大幅受益於股票全面註冊制。不僅僅是投行業務條線收益，包括對公，私人銀行等都會受益。
綜合以上分析，2022年整個銀行業的凈利潤增速表現雖然會比2021年差，但是應該會好於疫情發生前的2019年。