本期嘉賓是廣東省證券投資委員會委員、廣東證券研究所所長康崇利。曾長期在中央電視臺、北京電視臺、CBN等財經欄目擔任特邀評論員。2020年帶領團隊榮獲《中國證券報》“2020年度最佳行業分析團隊”和《證券時報》“金翼獎新三板金牌分析師”。曾擔任粵開證券資產管理總部權益投資負責人、資產管理投資委員會委員，對資產管理產品設計、組合盈利模式有深入研究。
中新經緯客戶端65438+10月15電話題:《康崇利:2020年充滿幻想，2021年a股將迎來“新牛市”》
作者康崇利（廣東證券研究所所長、廣東省證券投資委員會委員）
站在2021的起點，回望2020年市場的變化，可謂感慨良多。2020年初上證指數開盤點位為3066.34點，年末收盤點位為3473.07點，這也是上證指數全年的高點，全年漲幅為13.87%。2020年的市場見證了太多的歷史時刻，對中國股市乃至全球股市來說，都是夢幻般的壹年。突發的公共衛生事件打亂了全球經濟發展的步伐，改變了每個人的生活方式。但夜深人靜時，復盤這壹年的市場走勢，發現權益市場的這些漲跌所帶來的經驗值，對個人投資體系的沈澱和投資邏輯的完善大有裨益。
在公共衛生事件和海外不確定性因素的擾動下，a股市場總體運行平穩，表現出較強的韌性。2019年末年初開始的躁動行情。2020年6月海外資金大幅凈流入，a股震蕩上漲，科技成長板塊表現突出。受公共衛生事件發酵影響，市場的風險情緒在春節開盤後得到釋放，但隨後便迅速展開強勢超跌反彈。我們跟隨市場節奏發布了《超跌反彈後市場如何演繹》報告，提出了“科技、醫藥優先”的配置建議。在這壹階段，許多醫藥和口罩股票翻了壹番。2020年3月，美股短時間內三次熔斷，原油下跌，流動性收緊。隨後，美聯儲宣布無限量化寬松政策，並積極為金融機構提供流動性。我們及時發布了《美聯儲超預期降息意味著什麽》報告，認為a股將受益於流動性寬松的預期，並提出“市場有望進入合適的機會，看好二季度行情”。2020年4-5月，國內疫情節奏控制良好，復工復產逐步深入，海外疫情也有所好轉，市場情緒逐步恢復。兩會也在5月底舉行。我們發布了《如何通過政策紅利挖掘投資機會》，提出“震蕩調整空間有限，創業板指趨勢是提升市場人氣的關鍵”。前期，a股在年中迎來了波瀾壯闊的上漲行情。在中期策略中，“龍開始蟄久時，牛市積蓄力量時”，我們提出要在下半年走出“N”型走勢。隨著海外疫情的進壹步緩解和a股市場交易氛圍的改善，海外資金開始持續回流。在這壹階段，我們提出了以擴大內需和受益於復工復產為重點的消費主線。2020年四季度經濟復蘇不斷得到驗證，“十四五”規劃和2035年遠景目標建議以及中央經濟工作會議積極調整，流動性邊際有所改善。2020年2月底，我們堅定看好年夜飯市場將逐步打開，年內提出的許多重要觀點都得到了市場的驗證。
在經歷了2020年的市場後，我深刻感受到了全運會的重要性。投資和研究a股實際上是對中國經濟發展的長期看法。盡管突發公共衛生事件打亂了經濟運行的節奏，但自強不息的中國向世界提交了壹份亮眼的成績單。2020年底，國內經濟超預期增長，經濟復蘇速度領先全球，成為2020年唯壹實現經濟正增長的主要經濟體。2020年7月31日，北鬥導航系統全面建成，中國成為第三個獨立擁有衛星導航系統的國家；2020年6月5438+065438+10月15日，RCEP的正式簽署標誌著世界上最大的自由貿易協定已經達成。2020年6月5438+2月65438+7月，“嫦娥五號”月球探測器成功返回，這是人類40多年來首次完成月球樣品采集任務。2020年2月30日，65438，中歐投資全面協定談判完成，這意味著世界上最強大的兩個經濟體之間的新壹輪深入合作即將開始。此外，2020年資本市場制度改革持續推進，新證券法實施、創業板註冊制開通、退市新規發布等加速了a股機構化、國際化進程，尤其是核心資產表現亮眼。
展望2021，我充滿期待，繼續擁抱核心資產，強化價值投資理念。2021辛醜年天幹五行屬“金”，農歷屬牛年，將迎來辛醜年。我們預計，經濟復蘇有望繼續得到驗證，國內國際資本市場政策實現三重共振，資金面保持充裕，a股漲勢有望延續。以斐波那契的神奇數字“5”作為資本市場周期的長度，a股經歷了6個完整的周期，2020年是上壹個周期的結束和新周期的開始。參考過去幾輪資本市場周期的走勢，a股可能在2021點迎來“新牛市”，上證指數有望升至4300點。2021，作為“十四五”開局之年，“金牛號”奮勇起航。（中新經緯APP）
康崇利
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