“金融十六條”出臺，支持力度持續加大。央行、銀保監會發布關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知，總***十六條內容，相比於以往的金融端支撐政策，本次最重要的看點有：1）要求對國有、民營等各類房地產企業壹視同仁；2）支持開發貸款、信托貸款等存量融資合理展期，債券按期兌付確有困難的，通過協商做出合理展期、置換等安排；3）鼓勵信托等資管產品支持房地產合理融資需求；4）鼓勵金融機構提供配套融資支持；5）延長房地產貸款集中度管理政策過渡期安排。本政策從房企、購房者、建築單位、金融機構等多個角度闡釋了未來房地產金融工作的原則，並首次提出延長房地產貸款集中度過渡期，支持力度持續加大，是繼去年9月份房地產金融政策轉暖之後的又壹裏程碑。
第壹、第二支箭穩步推進，部分內房股積極配股。23日，中國銀行、工商銀行、農業銀行、交通銀行等國有大行分別與中海發展、華潤置地、萬科集團、龍湖集團、金地集團、美的置業、碧桂園等房企簽訂戰略合作協議，提供意向性授信額度，同日，龍湖集團、美的置業、金輝集團獲取中債增進公司發債信用增進函，第壹、二支箭穩步推進，且央國企、民企、混合所有制企業壹視同仁。此外，碧桂園、雅居樂進行了配股，由於香港上市房企股權融資不受限制，可通過配股補充資金。
房企融資環境或迎重大轉變。11月，監管部門發布了“第二支箭”擴大、支持保函置換預售監管資金政策，21日，證監會主席易會滿、央行行長易綱、國家外管局局長潘功勝先後表達對房地產行業的支持，同日的全國性商業銀行信貸工作座談會也強調了要保持房地產融資的平穩有序，支持存量融資合理展期。我們認為，政策的密集出臺和監管部門的持續發生，標誌至房企的融資環境有望迎來重大轉變。
看好全行業信用修復和政策加持下的銷售復蘇。在當前資金端支持政策下，除了我們前期看好的三高房企以外，其余未出險房企存在信用修復的過程，當前我們看好全行業的信用修復以及在因城施策空間逐步打開下的銷售復蘇。推薦A股：保利發展、招商蛇口、建發股份、濱江集團、華發股份、金地集團、萬科A、新城控股；港股：中國海外發展、華潤置地、龍湖集團、建發國際集團、越秀地產、綠城中國、中國金茂。另外，我們看好有能力參與不良項目處置的代建公司綠城管理控股。
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