中國的上海和深圳股票市場從地方性股票市場發展成為全國性股票市場。1990二月份正式開市的時候，上市股票數量很少，上市股票基本都是上海或者深圳的本地股。比如滬市老八只股票中只有壹只是異地股票。在隨後的股市發展中，由於缺乏戰略上的考慮，資金的擴張與股票的擴張並不同步，尤其是資金的擴張遠快於股票的擴張。從1991到1996的5年間，股票營業部數量從幾十家擴大到現在的近3000家，市場資金從10多億元增加到現在的3000多億元，而上市公司數量也只是從當年的近20家增加到現在的400多家，上市流通股票只有300多億股。股市供求關系極度不平衡，導致前兩年股價暴漲。
滬市從1990開始計數到12，到1992結束時漲到780點，年均漲幅179%。深市從4月份的1991開始計數，也漲到1992年末的241，年均漲幅68.5%。