首先，印度政府突然宣布從5月22日起正式上調鐵礦石出口關稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅將上調至45%-50%。同時，煉焦煤和焦炭的進口稅率將降至零。據國際貿易組織統計，2022年6-4月，印度向全球出口鐵礦石1072萬噸，向中國出口624萬噸。
此外，印尼也頒布了大宗商品出口禁令。印尼投資部長兼投資協調委員會(BKPM)主席BahlilLahadalia近日表示，印尼政府將於2022年停止出口鋁土礦和錫。
有分析指出，印度和印尼出口政策的調整將進壹步加劇全球冶金產品供應緊張的局面，大宗商品價格上漲趨勢仍將持續。在此背景下，a股再現“煤飛色舞”行情，煤炭板塊大漲，有色股掀起漲停潮。據Wind統計，截至5月20日，a股煤炭、有色、鋼鐵板塊總市值合計約5萬億元。
出口禁令，關稅增加
由於國內通脹率“高得離譜”，印度突然揮舞“關稅大棒”，限制鐵礦石出口，試圖控制國內相關產品價格。
據印度財政部消息，5月22日，印度政府正式上調鐵礦石出口關稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調至45%-50%。此外，寬度大於600毫米的熱軋、冷軋、塗層卷板出口關稅由0%提高到15%，鐵礦石、球團礦、生鐵、棒線材和部分不銹鋼品種出口關稅也將有不同程度的提高。
值得註意的是，印度作為全球重要的鋼鐵產品供應國，突然大幅提高相關產品的出口關稅，或將再次改變全球大宗商品的供需平衡，較大影響集中在鐵礦石和鋼鐵產品的出口上。
而且鐵礦石出口關稅的提高可能會對中國造成壹定的影響。據國際貿易組織統計，2020年印度向全球出口鐵礦石5220萬噸，其中向中國出口4732萬噸，占比91%。2022年6-4月，印度向全球出口鐵礦石1072萬噸，向中國出口624萬噸，比例降至58%。
期貨市場上，自2021、11以來，鐵礦石期貨主力合約壹路震蕩上行，從低點511.5元/噸至843元/噸，累計漲幅64.8%。印度突然提高鐵礦石出口關稅，可能會刺激國內鐵礦石期貨價格繼續上漲。
Mysteel認為，此次關稅調整主要會對58%粉礦和印度球團礦的進口產生壹些影響，對球團礦進口的影響大於粉礦，粉礦58%以下的影響大於58%以上的品種。印度對華球團的減少可能是顯而易見的，6月份以後部分貿易商明顯沒有履行球團合同。
目前國內球團礦銷售價格約為1.300元/噸(約1.76美元/噸)。如果印度球團價格跟隨出口關稅上漲45%，預計現有使用印度球團的鋼廠將考慮使用國產球團。
與此同時，印尼也頒布了大宗商品出口禁令。印尼投資部長/投資協調委員會(BKPM)主席BahlilLahadalia近日表示，印尼政府將於2022年停止出口鋁土礦和錫，以支持相關產業的上下遊建設。
海關數據顯示，2022年第壹季度，中國從印尼進口鋁土礦676.8萬噸，同比增長118%。根據SMM的數據，3月份，中國從印尼進口了21.2%的鋁土礦。
此外，印尼的錫儲量和產量均居世界第二。據印尼能源與礦業部統計，該國錫礦儲量分別為223萬噸和22.9億噸。印尼2021年錫產量目標為7萬噸。
有分析指出，印度和印尼出口政策的調整可能會進壹步加劇全球冶金產品供應緊張的局面，大宗商品價格上漲趨勢可能會持續，值得足夠重視。
印度的煤炭“告急”
目前，印度的通脹率繼續“高得離譜”。印度官方最新數據顯示，2022年4月通脹率達到7.79%，為17個月以來的最高水平。
為抑制通脹，印度央行已於5月將基準利率上調40個基點。而印度的通脹更多的是煤炭、原油、食用油等進口商品價格上漲導致的輸入型通脹。
對於大量進口的能源產品，印度政府也大幅降低了進口關稅。據印度財政部消息，從5月22日起，印度政府將煉焦煤和焦炭的進口稅率從2.5%和5%降至零關稅。
印度壹直是煤炭消費大國，對外依存度超過20%。中國每年進口約3億至4億噸煤炭，主要來自印度尼西亞、澳大利亞和南非。
2022年以來，俄烏沖突擾亂了全球煤炭市場的供需平衡，導致國際市場煤炭價格飆升。印度制造商必須以更高的價格購買煤炭。與2021相比，進口成本增加了35%。
與此同時，印度罕見的高溫天氣導致電力需求激增，出現6年多來最嚴重的電力危機。據印度媒體報道，印度電力制造商的煤倉處於9年夏季前的最低水平，只能維持8天的消耗量。印度之前給發電廠的建議是平均至少有24天的庫存。
印度國內發電主要以煤炭為主，占比70%，這也導致了印度自2022年以來煤炭消耗量創新高，不得不承受煤炭上漲的壓力。
據媒體援引政府文件報道，印度進壹步增加煤炭進口，該國已要求電力監管機構允許發電企業在明年3月前進口30%的煤炭需求。此前，因為供不應求，印度政府已經允許進口煤炭在總需求中的比例提高到10%，約3800萬噸。
事實上，在歐洲國家壹起抵制俄羅斯煤炭的時候，印度正在“悄悄”大量購買俄羅斯低價煤炭。大宗商品研究機構Kpler公布的數據顯示，今年3月，印度從俄羅斯進口煤炭654.38+0.04萬噸，創2020年6月以來新高。遭到西方國家譴責後，印度放緩了進口速度。
此外，印度還進口了俄羅斯原油。據Sputnik news agency & radio報道，自今年2月底以來，印度已經購買了至少6.5438+03億桶俄羅斯原油。相比之下，印度在2021年從俄羅斯購買了約16萬桶原油。
隨著印度大量購買俄羅斯石油，俄羅斯在4月份躍升為印度第四大石油供應國。與此同時，印度減少了美國石油進口，美國石油在印度總進口中的份額幾乎減半至3%。路孚特預測，由於國內需求上升，印度5月份從俄羅斯的石油進口量將進壹步增加至約487，500桶。
資源股又在飆升？
在大宗商品供應緊張、價格飆升的背景下，全球能源股似乎成了資本市場的“避風港”。
自2022年以來，全球石油巨頭Saudi Aramco的股價飆升超過33%，總市值超過蘋果，成為全球市值最高的上市公司。此外，埃克森美孚、雪佛龍、道達爾、巴西石油、康菲石油公司等能源巨頭股價飆升，均大幅跑贏同期市場。
與此同時，5月20日，a股再現“煤炭跳舞”行情，煤炭板塊大漲，煤炭指數當日上漲4.45%。個股方面，平煤股份、猶大能源漲停，山西焦煤、山煤國際、華陽股份上漲。
對於煤炭行業上漲的原因，CICC指出，短期來看，煤炭價格可能受到三方面因素的推動:1)夏季煤炭消費高峰期即將到來，需求可能走強；2)疫情逐步好轉、穩增長逐步發力，需求有望恢復；3)上遊原材料出口有望提振和支撐需求。
從中長期來看，地緣政治沖突引發的全球能源供需格局重構，不僅會導致短期煤炭價格高企，還會擡高全球中長期煤炭使用成本，造成中長期煤炭價格中樞上移。
中信證券也表示，國家統計局4月份數據顯示，國內煤炭增產仍存在瓶頸。5月份煤炭進口再次減少，國內煤炭供應依然緊張。
此外，受部分國家出口禁令刺激，5月20日a股有色金屬板塊也大幅上漲，有色股甚至掀起壹波漲停潮。中國鋁業、閩發鋁業、神火鋁業、天山鋁業、焦作萬方、和盛股份等個股漲停。據Wind數據統計，截至5月20日，a股煤炭、有色板塊總市值高達40850億元。
編輯:戰術恒常性