1、股市和宏觀經濟缺乏聯系
（1）市場機制不成熟是股市和宏觀經濟缺乏聯系的必然原因。
（2）上市公司質量普遍不高
我國股市是國企融資需求和政府催生的產物，其融資功能受到過分關註，導致我國股市的功能定位和股票發行制度不合理。
（3）幕後交易操縱股價現象嚴重
所謂幕後交易，指的是因地位或職務上的便利而能掌握內幕信息的人(即內幕人員)，直接或間接利用該信息進行證券買賣，獲取不正當的經濟利益，或泄露該信息，使他人非法獲利的行為。中國股市是壹個新興的證券市場，市場結構和機制尚不完善，存在大量的幕後交易問題。
（4）融資者融資能力不強，融資手段不多
（5）股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險。
2、股市過度投機
（1）過度投機，嚴重泡沫化現象嚴重 股市的暴漲暴跌使投機盛行，也正是由於投機，高換手率使股市經常處於嚴重超買的狀態，從而導致了高市盈率，增大了投資風險。
（2）中小投資者缺乏投資方面的知識和相應的能力，在成熟的股票市場,交易者對股價走勢有不同看法,其不同的交易行為能減緩股價的波動。而我國股票市場起步較晚,不少中小投資者缺乏金融、證券方面的知識以及相應的分析、決策能力,賭博及暴富心理強,在股票交易中大多聽消息、聽股評,盲目跟風、追漲殺跌,加劇了股市的投機氣氛。
（3）上市公司的法人治理結構不完善
（4）機構投資者為投機行為推波助瀾
在西方成熟的市場經濟條件下,大部分中、小投資者都是委托基金等投資機構進行交易,機構投資者的投資理念成為穩定市場的重要力量。
3、監管機構不力
中國股市中的監管力度不力，表現在對上市公司的增發。
4、發行制度有弊病
現在滬、深兩市的上市公司中真正優良的公司不多，是什麽原因 讓市場中存在著大量的垃圾公司呢，顯然是發行制度有問題。首先是對上市公司把關不嚴， 現在公司要上市只要攻關工作做得好不管什麽公司都可以。 沒有做到優生優育， 有的上市公 司上市不到壹年就發生虧損，幾天股價就破發。這說明審計太馬虎。試想，如果規定壹條公 司要上市需保證每年業績有10%以上增長，股價至少不得低於發行價。沒有達到處罰相關 責任人。作為上市的壹個硬條件，有這樣多的垃圾公司嗎？其次就是發行方式不公平：體現 在兩個方面。
（1）發行市盈率不公平。壹會兒高，壹會兒低，就是同壹支股票發行都有不同。
（2）發行方法不公平。大機構資金雄厚，在場外大量申購後到二級市場欺騙中、小散戶。體 現得最充分最淋漓盡致的是中石油的發行， 同壹支股票發行市盈率不同， 造成大陸上市當天 被機構拉高到48元以上，就是跌到10元以還比H股高，給中、小投資者造成了非常巨大 的損失。
（3）對大、小非的限制無方：大小非是股改留下的後遺癥，股改時沒有充分想到三年就 要全流通的壓力， 以至於到現在沒有辦法限制大小非流通的局面。 特別是股市下跌時大小非 成了下跌的頭號殺手。 造成了壹跌再跌的局面。 如果說原來大小非是股改時有協議沒有辦法 可以理解， 哪麽新股發行中的大、 小非問題就是太不應該， 原來的大小非在開弓沒有回頭箭， 費了九牛二虎之力的基礎上才解決掉，居然新股發行還存在大、小非。現在新增加的大小非 問題已經更嚴重地影響到了股市的健康。實在是到了應該徹底改革壹下的時候了。