第壹個將美國物理學家BAK等人的“自組織臨界性”引入金融交易的交易員吳國斌，在第二屆全球衍生品公司交易大賽中獲得第十名。這個“關鍵”？凱利方程交易數學模型的設計者向《期貨日報》記者講述了他20多年的交易生涯。
從“臨時工”到金融市場的“專家”
吳國斌早年當過裝修工程師，開過書店，寫過小說。24歲開始接觸股市。作為壹個兼職的“散戶”，他每天拿著幾千塊錢，靠報紙新聞交易，就這樣在股市裏奮鬥了很多年。2000年，正在選擇職業方向的吳國斌終於在索羅斯的《曲線前的人》中決定將炒股作為自己未來的發展方向。
大量的學習使吳國斌對股票市場有了充分的了解，約翰·麥基的話使他實現了從量變到質變的飛躍:“當妳進入股票市場，妳將進入壹個充滿競爭的領域，妳將面臨世界上最激烈的頭腦的挑戰。妳必須發展妳自己的方法，否則妳將無法辨別真假。”
吳國斌告訴自己，每個人都需要有自己的交易系統和方法，否則分不清對錯。於是，他開始嘗試建立自己的交易系統和方法。
價格運動的規律，圖形只是壹種市場現象，並不能反映市場的本質。因此，他希望從理論上證明這種現象是不可避免的。
通過大量的研究，吳國斌終於找到了壹個理論來支持他的猜想——“自組織臨界原理”。根據這個原理，壹個動力系統有各種力的相互作用，這是壹個能量重組的過程。當組織達到某壹時刻，就會產生裂變或者崩潰，比如雪崩。這壹原則適用於任何情況，包括自然災害、電力系統和金融市場。
在他看來，和電力系統壹樣，金融市場的價格波動也具有“自組織臨界性”。大量相互作用的成分形成的價格自然會發展到臨界狀態。臨界狀態是壹種必然會被打破的平衡。當價格處於臨界狀態時，即使很小的沖擊也會產生壹系列連續的方向性運動，這就是趨勢主幹。基於此，他設計了“臨界性？凱利方程”的數學模型來捕捉價格趨勢的主幹。
“我的投資理念的核心是，價格中必須有壹個‘自組織臨界狀態’，我們只是在尋找這個‘臨界點’，並在這裏進行交易。”吳國斌告訴《期貨日報》記者，臨界點只是壹個觀察點，只有價格超過臨界點才能進行交易。交易之所以超過臨界點，是因為貝葉斯定理。“從概率上來說，有壹個後驗概率，比如在臨界點，概率是不存在的，因為輸贏的概率是50%，超過臨界點，價格突破，就產生了後驗概率，這個後驗概率在50%以上，有利於交易。”
優秀的資金管理是獲得復利的必要條件。
在交易策略上，吳國斌認為最重要的是資金管理，好的資金管理能帶來長期的復合回報。
在他眼裏，只能長期持有盈利的倉位。“既然已經判斷出它是自組織的，它就立即產生並突破臨界點。如果它不繼續動，那壹定是錯了，必須馬上清理。”吳國斌表示，關於利倉，他堅信利倉會照顧好自己，並將長期持有。
“利潤會自己照顧自己”，這是華爾街流行的壹句話。吳國斌認為，長期持有是為了讓利潤充分增長，他寧願收回頭寸，也不願輕易退出盈利狀態。“將部分利潤返還給市場也是投資遊戲的壹部分”。
無論是股市還是期貨市場，都可以說是常規的投資遊戲，都需要科學的方法來運行計算和“下註”。為此，吳國斌引入了凱利方程，這是壹個在壹項有正預期的投資中，用科學方法計算各階最優資本比例的公式，以使資本增長率最大化，使破產概率為零。然後根據自己的交易系統，對凱利公式做了簡單的改進。
對於壹個交易信號，系統會根據其好壞給出壹個“投資額度”，這個“投資額度”就是風險投資。獲得風險投資後，系統會根據公式計算投資頭寸。正是因為有如此成熟的交易系統和科學的風險管理理論，吳國斌的交易生涯從未出現過“空倉”，保持著持續盈利的狀態。
“危急？凱利模式不是簡單的平臺突破。
當談到“批判？當凱利方程的數學模型不同於平臺突破交易時，吳國斌說:“自組織臨界理論”是自上而下的理論，突破只是圖表形式，沒有思想。價格突破很多，但壹次不壹定是關鍵性突破。”
簡單來說，“關鍵？凱利方程”模型量化了人們在市場不同時間段持有頭寸的成本；“‘平臺突破交易’本身就量化了價格。”比如有四個時間段的人，壹個代表長期資金持有成本，壹個代表中期持有成本，另外兩個分別代表短期持有成本和超短期持有成本。這四項成本可能壹致，也可能不壹致。通過計算這些成本，發現當他們的組織達成壹致時，這就是臨界狀態。”吳國斌舉例說。
“當然，‘危急’嗎？凱利方程模型可以建立多達八種市場力量。當八種力匯聚時，我們定義為臨界狀態。‘平臺突破’的考量非常單壹。吳國斌還說，“我們的模型是要描述各種市場力量是否能匯聚於壹點。如果它們處於沒有收斂的混亂狀態，那麽它們就是自組織的。"
因此，吳國斌認為市場上只有兩種狀態:壹種是組織狀態，另壹種是臨界狀態。
期望成為優秀的批評家？基金經理
談及未來，吳國斌告訴記者，他將繼續完善《批判》？凱利方程”模型。現在全球金融市場動蕩加劇，大市場越來越少。每年基於日線的交易信號很少，可能壹兩個。因此，他希望將交易周期縮短，以提高收益率。據介紹，他獲得“外盤”交易信號的依據是15分鐘，而“內盤”希望達到5分鐘。
吳國斌也有壹個商業夢想，那就是成為壹名優秀的基金經理。
“幫助別人就是成就自己。”吳國斌說，從商業價值和對社會的貢獻來看，當妳幫助別人時，妳獲得了經濟利益，同時妳也獲得了別人的認可。幫別人掙錢，服務好別人，是基於人的社會性，需要社會認同。他認為做壹個公共基金的管理者是非常有價值的。
海外市場的交易有很多種。“凱利方程”模型幾乎可以適用於每壹個品種，這保證了投資的多樣性同時，海外市場利率較低，海外華人資產保值需求強烈，追求穩定收益，正好契合吳國斌自身的投資定位。