根據我國對融資融券交易的規定，在證券公司賬戶中有50萬元且需要開戶18個月以上的客戶，可以參與融資融券交易。投資者融資買入證券時，保證金比例不得低於50%；當融資融券的保證金比例為50%，抵押物全部為現金時，融資融券的杠桿比例達到最大倍數的3倍。如果抵押物中含有可用於充抵保證金的證券，擔保比例應低於3倍。同時，客戶維修保證金比例不得低於130%。客戶維持擔保比例在130%以下時，應通知客戶在約定期限內追加擔保物，最長不超過兩個交易日。
目前證券公司給出的杠桿系數至少是1倍，更多的是1.2 ~3倍。所謂杠桿，是指任何可以在金融交易中擴大損益的技術。杠桿越高，利潤越大，但風險也越高。
杠桿帶來的“誘惑”讓壹些券商“忘記了風險”。從2013開始，部分券商開始降低融資融券的準入門檻，從規定的50萬元降低到100 ~ 30萬元。2014，12，部分券商甚至將進場門檻降至5萬元，降低保證金比例，放大杠桿系數。
“券商私自降低門檻，其實是不合規的。”有業內人士稱此輪牛市為杠桿牛市，但也意味著融資的杠桿效應在股市的“漲跌”中會越來越顯著。
這種顯著的效果，讓很多股民在1.19股市震蕩當天就出了壹身冷汗。
“壹出壹進，壹半本金沒了，投資觀念完全變了，我每天都在為此痛苦。兩個融合好殘酷啊。”65438+10月24日，壹位投資人發表了壹篇網絡文章《我是如何被整合吹走的？。根據投資者的賬戶，他取出了賬戶裏的全部本金來融資購買股票，但是在65438+10月19日當天面臨被平倉的風險，因為沒有額外的擔保，只能第二天賣出，防止損失更大。
其實早在1.19股災之前，“昌九生化”股票的滑鐵盧就已經顯示了融資融券作為壹把雙刃劍的威力。
2065 438+065438+2003年10月，投資者壹直以為會與贛州稀土重組的“昌九生化”，在另壹家公司宣布與贛州稀土合作意向後，股價持續下跌，隨後停牌，投資者損失慘重，成為2013年股市“黑天鵝”事件之壹。
當時“昌九生化”被納入兩只標的股，很多投資者通過融資大量買入。壹位朱姓投資者當時說，他用不到2萬股的“昌九生化”折合成67萬元的存款，從券商融資67萬元，杠桿系數1: 1。但隨著“昌九生化”的沒落和停牌，他直接面臨被清盤的風險。不僅損失了全部本金67萬元，壹夜之間還欠了證券公司1.2萬元。
這壹事件也讓券商措手不及。當時招商證券長沙公司的壹位客戶經理表示，面對已經達到130%平倉線的客戶，證券公司無能為力。“昌九生化”停牌前，證券公司就已經想平倉出貨了，但是股市根本沒人收貨，只能壓在手上。然而，投資者也表示，他們無法通過向投資者提供額外擔保來獲得資金。壹時間，券商和投資者陷入了僵持。
伴隨著股票下跌和融資融券，“昌九生化”風波持續至今。據媒體報道，去年5438+10月，內蒙古恒泰證券將壹名融資人告上法庭，要求其償還因爆炸產生的38萬元債務。