指虛擬資本相對獨立於實體經濟的經濟活動。虛擬資本壹般是指以有價證券(如債券、股票)形式存在的未來預期收益的資本化。馬克思認為，虛擬資本本身沒有價值，是真實資本的“紙質副本”。20世紀80年代以來，虛擬資本的形式越來越多樣化，資本的虛擬化程度越來越高，比如各種金融衍生品。虛擬經濟是實體經濟在壹定形式上的反映。它的發展對實體經濟整體發展有積極的推動作用，但如果過度發展也會產生負面影響。虛擬資本的積極效應主要包括:促進資源的優化配置；促進社會閑散資金轉化為生產經營資金；促進經濟效益的提高。虛擬資本的負面效應主要是增加了國民經濟發生動蕩和危機的可能性。壹般來說，虛擬資本是社會經濟發展的產物。只要其負面影響得到控制和穩步發展，就會對經濟社會發展起到巨大的推動作用。
為了紙幣的保值增值，人們只能被迫開辟實體經濟之外的第二戰場——虛擬經濟。簡單地說，虛擬經濟就是千千交易所，或者是貨幣和票據的交易所，或者是錢生錢。其特點是貨幣的流動並沒有相應地帶動實物商品的流動和實際服務的發生。錢和物，錢和服務是交換的，錢的流動可以帶動實物商品的流動和實際服務的發生，這就是實體經濟。可以說，人們把錢存入銀行賺取利息，購買股票和債券賺取利息，甚至投機購買股票和國債，購買保險和各種金融衍生品。企業與金融機構之間、金融機構之間、央行與國家財政金融機構之間、上市公司與股票市場之間的資金交易都是虛擬經濟行為。
表面上看，虛擬經濟的功能是增加貨幣的流動性，為經濟運行的發展籌集資金，但實質上是富人為了有錢的保值增值而被迫開辟的泄洪區，國家被迫維持宏觀經濟穩定，防止有錢的洪水沖擊實體經濟。但遺憾的是，在紙幣制度環境下，不僅貸款、股票、國債、保險等籌集的資金如上所述投入實體經濟後，虛擬經濟仍然會對實體經濟造成不穩定，而且在運營中籌集資金的過程中，對實體經濟的損害仍然非常嚴重。
a被迫擴大貨幣投放總量，增加了實體經濟的不確定性！
人們把錢存入銀行後，銀行不能及時把這些資金全部貸出，就會形成巨大的存貸差；當人們在股市和證券市場投機購買股票和國債時，就會設立資金賬戶，儲備大量資金等待有利行情，形成巨額貨幣存款；銀行、股份公司、財政部、保險機構獲得資金後，在將這些資金投放到實體經濟的過程中，也會形成在途延遲，從而造成不同規模的貨幣沈澱。但是，只要虛擬經濟運行壹天，這些貨幣沈澱現象就無法避免。為了補充虛擬經濟運行所必需的貨幣量，國家必須在超出實體經濟實際需要的情況下，無規則地大規模擴張貨幣量。但這些超發的貨幣隨時可能釋放到實體經濟中，造成宏觀不穩定。因此，虛擬經濟規模越大，對實體經濟的潛在威脅就越大。
全國人大副委員長成思危先生指出，“目前全球虛擬經濟已經大大超過實體經濟。截至2000年底，全球虛擬經濟規模已達160萬億美元，其中股票市值和債券余額約為65萬億美元，金融衍生品櫃臺交易額約為95萬億美元，而當年各國國民生產總值之和僅為30萬億美元左右，即虛擬經濟規模達到了實體經濟的5倍。全球虛擬資本日均流量高達1.5萬億美元，約為全球日均實際貿易額的50倍。也就是說，世界上每天流動的資金中只有2%真正用於國際貿易，其余都是在有錢生錢活動的金融市場中進行的。可見，天量大的虛擬經濟壹旦強大起來，弱小的實體經濟就會不堪壹擊，徹底癱瘓。
增加了計算貨幣需求和實施貨幣政策的難度。
為了讓虛擬經濟發揮作用，國家還需要投入多少資金？這確實是壹個世界性的問題，也可以說是壹個根本解決不了的問題。比如，隨著股價的攀升，1元面值的股票可能會吸引實體經濟數倍、數十倍的投資進入市場進行投機。大量資金瞬間蜂擁而至，地方實體經濟會瞬間失血休克。但是，誰能說清楚，所有為善而來的錢都是從哪裏來的呢？有人能算出這些貨幣的數量嗎？有人能說出這些貨幣會在股市停留多久嗎？誰能說得清實體經濟整體甚至部分的哪些環節需要補錢，補多少錢？壹系列的未知，只能讓央行行長等宏觀經濟管理者如履薄冰。
如果根據估算大致確定貨幣政策的大方向和貨幣投入產出總量，虛擬經濟在操作貨幣投入回收政策時，仍然會給政策的實施設置各種麻煩。比如學費負擔重，是消費需求不足導致社會矛盾激化的重要原因。國家準備通過助學貸款來增加有效需求，緩解社會矛盾。但在這個看似簡單的政策的具體執行中，由於每個銀行都有自己獨立的經濟利益，他們會名正言順地打著征信不完善、無法防範操作風險的旗號，為助學貸款設置層層障礙。所以，任何好的、及時的政策，只要進入虛擬經濟這個物欲橫流、碎片化的汪洋大海，也會成為扯皮工程。
c增加了社會財富的生產成本。
銀行、證券業等虛擬經濟行業不生產壹毛錢的實物，幾乎不提供任何實際服務，卻擁有龐大的就業隊伍和高水平的經營場所，造成了社會勞動力的極大浪費。
掀起了拜金主義的浪潮
人們參與生產經營活動的最初目的是為了獲得更多更好的物質產品和服務，貨幣只是獲得物質產品和服務的工具或手段。但在虛擬經濟環境下，有錢的人不需要參與任何實體經濟的勞動和管理，靠錢就能賺錢。被金錢萬能的幻想所迷惑，忽視了具有真正使用價值或效用的物質產品和服務產品的生產，而對金錢的追求成為人們參與壹切經濟活動的唯壹目的，國家幾乎把不能真實反映人們實際生活水平的GDP作為唯壹追求的目標。為了出成績，為了換來股市的追捧和銀行信貸的青睞，政府為了出成績，為了贏得上級或有錢選民的青睞，大玩數字遊戲。目前，中國每年的GDP增長只有8%左右，但為了保持這壹增速，貨幣供應量正以20%左右的危險速度增長。深諳經濟規律的學者專家都知道經濟泡沫越吹越大意味著什麽，但由於大家普遍把思維放在西方經濟學定義的紙幣體系的陳舊狹隘的框架中，即使中國經濟泡沫破裂的危險越來越近，他們也無能為力，直到無所作為。
e難以避免股市的黑洞。
理想的股市應該是投資者和企業家之間的橋梁和紐帶。有資金無項目的投資者可以在股票市場找到最好的投資項目，有項目缺乏資金的創業者(企業或個人)可以把自己的項目介紹給投資者，以吸引資金發展項目。當投資者和企業家自願雙向結合時，他們會專註於項目的管理。尋求企業經濟效益最大化和紅利最大化是雙方追求的共同目標。沒有人關註股票投機。雖然部分股票會因為經營業績的優劣和分紅的多少而出現價格的暫時波動，但股票市場的整體波動幅度始終保持在壹個相對穩定的水平。大牛市大熊市百年罕見，這樣的股市才是健康理想的股市。
但是，要維持這樣壹個健康的股市，必須有壹個前提:投資者、企業家和股市監管者都強調絕對誠信。比如投資者用個人資金進行真實投資，而不是用別人的資金進行投機；創業者向投資人介紹的項目和企業是真實的，財務業績報表是沒有水分的；每壹個股市監管者都沒有從股市中謀取私利的機會。只有維持壹個健康的股市，他們才能獲得應有的物質和精神回報。
但是，人都是自私的。為了保證投資者、企業家和股市監管者在股市氛圍中都是誠實的，我們需要用制度來約束人們的自私。但在混亂的紙幣制度環境下，很難抑制人的自私。即使在號稱制度最完善的美國，安然的倒閉和安達信會計師事務所的造假也無法避免。在監管更加不利的中國，上市公司欺騙投資者的行為更加頻繁。所以紙幣制度環境下的股市，往往會成為另壹個吞噬財富的黑洞。所以，雖然吳敬璉先生的很多觀點不能認同，但股市賭場論的判斷是合理的。
比如，我國開設股票交易市場的初衷是讓企業籌集資金發展生產，卻忽略了股票市場難以運行和投資者過度投機的後果。中央放松管制，銀行、企業、個人紛紛將有限的資金投入股市，加劇了實體經濟的錢荒和需求不足。企業真正通過股票市場籌集的發展資金極其有限。當中央政府加強控制，非法資金無法大量進入市場，股價因缺乏資金而下跌時，損失慘重的投機者將怨氣發泄在政府身上。更可悲的是，由於很多公司都是變相上市的病態公司，權責不清的源頭並沒有根除，政府缺乏有效的手段監督和防範違規行為，中小投資者也缺乏有效的手段監督和防範監管官員的違規行為。所有這些錯誤最終為中國股市埋下了禍根。目前，在老問題沒有得到有效解決的前提下，中國股市匆忙啟動股市全流通，加大對所謂合格境外投資者的歡迎，為國內問題資金和境外投機資本購買中國骨幹企業、操縱股市，進而控制中國經濟命脈打開了大門。
通過分析可以看出，貨幣保值增值的特殊需求促成了虛擬經濟的產生和快速發展，但從事資本運營的虛擬經濟越發達，經濟運行的成本越高，宏觀經濟的可控性越差，經濟泡沫越大，金融危機的潛在性越大，越嚴重地忽視了人們的實際生活質量。也可以說是商業銀行、股票市場、債券市場等。都是為了彌補貨幣缺陷而治療頭足的產品。僅僅是為了讓富人的有錢不沖擊實體經濟，就制造出壹個龐大且不可控的虛擬經濟，這是現行紙幣體系的另壹個致命缺陷。