什麽是認股權證？如果有權證，如何考慮操作？

權證是壹種特定的合約，持有人有權在未來某壹特定日期(或特定期限內)以約定的價格(履約價格)買入/賣出壹定數量的股票。投資者有權決定是否執行合同，而發行者只有被執行的義務。因此，為了獲得這壹權利，投資者需要付出壹定的代價(版稅)。發行方雖然收到了版稅，但需要承擔市場反向風險。因此，發行權證時，發行人會在市場上買入某壹頭寸的標的股票進行對沖。持有人獲得的是壹項行權權利而不是壹項責任，持有人可以選擇是否行權。權證(實際上是所有期權)與遠期或期貨的區別在於，前者持有人不是壹種責任，而是壹種權利，而後者持有人負責執行雙方在指定的價格和指定的未來時間對指定的相關資產進行交易的協議。

從上面的定義中，我們很容易看出，根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認沽權證，其中認購權證屬於“認購期權”，認沽權證屬於“認沽期權”。

案例:

假設中國石化a股目前價格為4.2元，部分投資者看好其未來壹年的走勢，於是買入以中國石化為標的的認購權證，約定價格為4.2元，期限為壹年，特許權使用費為0.42元/權證。

這說明:投資者向權證發行人支付0.42元後，在接下來的壹年裏，無論中石化漲多少(5元或6元)，投資者都有權以4.2元的價格從權證發行人手中買入壹股中石化股份。如果中石化的股價高於當時的約定價格，將有利於投資者行使權利。投資者只要向權證發行人支付4.2元，就可以獲得壹份價值5.5元的中石化股份(或者直接以現金結算:當投資者要求強制執行權利時，權證發行人直接向投資者支付5.5-4.2=1.3元，凈收益等於這部分收益減去特許權使用費，即1.3-0.42 = 0.88元)。如果當時中石化跌到3元，用4.2元按約定價格買價值3元的股票顯然不劃算。投資者可以選擇不行使購買中石化的權利，只損失0.42元的專利費。