首先要理解GNP的概念。
國民生產總值(gnp)是指壹個國家(地區)所有常設機構在壹定時期(年度或季度)內初次收入分配的最終結果。壹國常設機構從事生產活動所創造的增加值(GDP)在初次分配過程中主要分配給該國常設機構，但也有壹部分以勞動報酬和財產性收入的形式分配給該國非常設機構。同時，國外生產單位創造的部分增加值以勞動者報酬和財產性收入的形式分配給國內常設機構。於是，國民生產總值(GNP)的概念應運而生，它等於GDP加上來自國外的勞動報酬和財產性收入減去支付給外國勞動者的勞動報酬和財產性收入。
中國股市邊緣化了嗎？這是目前人們特別關註和爭論不休的焦點問題。其中壹個論點是中國經濟增長和股市表現之間的分離和偏離。誠然，股市是經濟的晴雨表，這是投資界由來已久的樸素認知和通俗說法。但在現實生活中，股市的漲跌真的能忠實準確地反映經濟的漲跌嗎？這不僅是過去三年全球股市崩盤後留給投資者的壹大謎題和神話，對於當下中國股市是否被邊緣化的討論也有著深刻的現實意義。
中國股市自1980年底創立以來，經歷了十二個寒暑。既有轟轟烈烈的，也有稀裏糊塗的，既有洶湧澎湃的，也有浩浩蕩蕩的。那麽中國股市的步伐是否反映了其經濟快速增長的神奇魅力？答案不是簡單的壹句“是”或者“不是”就能涵蓋的。
九年來中國國民生產總值和股市指數變化的軌跡。其中，股市指數采用美國道瓊斯公司編制的中國股市指數。作為中國股市最古老的統壹市場指數，自1993期末以來，穩定覆蓋了滬深a股總市值的80%，因此具有恒定的股市覆蓋面和代表性。圖表壹直揭示了中國股市的幾個顯著特征和規律。
首先，中國經濟壹直處於高速穩定的增長狀態，但股市卻呈現出近乎規律的波浪式運動，雖然幅度遠不如香港股市劇烈，頻率也遠不如香港股市顯著。其次，股市的周期波越來越高，顯示了景氣和下跌的規律性變化，也印證了股市整體的上升趨勢。最後，股市從來沒有達到經濟增長的水平，雖然在2000年的時候非常接近。換句話說，中國股市的滯後並沒有真正反映出國民經濟令人驕傲的成就，至少在過去的九年裏是如此。