1，低迷。市場長期或大幅下跌後，人們損失慘重，悲觀氣氛籠罩市場。許多心急的投資者相繼承認虧損，交易清淡。各種負面預期充斥街頭，輿論幾乎壹致。市場岌岌可危，股價下跌，這是其主要特征。
2.初始上升期。主要特點是對底部持懷疑態度，走勢不定，飄動，漲多跌少，高低點上移，成交量小幅增加。部分股票強勢，大部分股票窄幅波動，不願意減倉，拋盤者不願意進場。主要特點是市場小幅上漲。
3、回胯期。市場建立起來之後，市場觀點就出現了分歧。在多空對峙中，大盤被迫回調確認底部，並出現了叉回走勢。成交量隨著下跌逐漸減少，下跌時有強烈的惜售心理。提前轉強的股票開始帶動其他同類股票轉強，空頭意識到市場轉強而停止拋售，轉而持觀望態度。這壹階段的特點是，市場只是回到了壹個相對較低的水平，並不能下跌。
4.主提升期。強勢股大漲，連連上漲，成交額翻倍。目前離分叉低點還不遠，空頭也已經回補了。上漲速度越來越快，向上方向頻頻出現缺口，市場做多熱情高漲。大部分人都盈利了，投資者的盈利預期也很高。輿論也是壹邊倒，大盤大漲，而且漲了很久。這是這個階段的技術特征。
5.最後壹個上升期。歷史大漲後，預計會延續之前的狀態，但成交量出現滯漲現象。此時多方仍占優勢，但拋售壓力在無形中加大，人們仍不願拋售甚至買入。股票上漲時開始減少，下跌時增加。大部分人對此視而不見，然後暴跌之後又被拉升，波動很大，各項指標已經出現背離。這個時候風險極高。有些投資者很膚淺，但又不想割肉離場。而是幻想從遊戲中走出來，達到人生巔峰。但是，他們的內在質量已經是空的，這是這個階段的本質。
6.初始下降期。前兩個過程是事情發展到極致，市場到了壹個高度。雖然多頭還能控制局面，但事情的內在機制已經趨於相反。市場已經潛移默化的從量變到質變，在走極端的過程中，已經開始出現下跌的跡象，別無選擇，只能向下運行。所謂大勢已去。
7.主衰退期。與主漲期方向相反，缺口有缺口，價格跌幅加大，市場每天收盤在最低點，負利率頻繁，通縮頻繁，違法違紀頻繁。大部分散戶已經被放在高位，無法減倉，欲哭無淚。多殺現象嚴重，反彈的力量微不足道，多方主力消失的無影無蹤，互相踐踏，慘不忍睹。
8反彈期。大盤跌破限速後，低位指數在超賣區爬行，出了高位的人不甘寂寞，就用少量的資金去爭取反彈來消磨時間。倒浪出現，呈現快速小反彈，時間短幅度小是主要特點。主要是大幅下跌之後。
9.最後的衰退期。市場做空氛圍甚囂塵上，90%的人看空，但市場已經不再大幅下跌。市場上人頭攢動，交易清淡，壹片天。但此時正是孕育生機的時候，所以繁榮導致衰落，衰落導致復興。其實是虛的，虛的。路雖然沒有盡頭，但是已經到了極致。空方耗盡了最後壹口氣，希望之星出現了。
當這個周期與量價周期相匹配時，弱勢小的成交量意味著極度弱勢的狀態，容易形成底部。市場機制在下跌末期成交量較小，意味著拋壓將會耗盡。在成交量和量能上升壹段時間後，強勢狀態會被加上無限條件。很強的狀態，容易成為頂尖。配合漲跌周期，更便於分析和操作確定市場處於某種狀態。